投資摘要：

　　機(jī)械工業(yè)景氣回落速度加快。盡管機(jī)械行業(yè)個(gè)股在11月表現(xiàn)搶眼源哩，但行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體下行態(tài)勢(shì)在10月份越發(fā)明顯稽物。此前表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的工程機(jī)械出口出現(xiàn)較大幅度下滑奄毡，訂單暫緩現(xiàn)象明顯，機(jī)床行業(yè)部分產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量10月份已出現(xiàn)同比下降局面贝或。預(yù)計(jì)在未來(lái)兩個(gè)月吼过，機(jī)械行業(yè)景氣將繼續(xù)下行，行業(yè)全年產(chǎn)銷(xiāo)恐只能勉強(qiáng)保持25%左右咪奖。而2009年局面可能會(huì)更加嚴(yán)峻盗忱。

　　出口增速環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但比去年同期增速下降明顯羊赵。10月份當(dāng)月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)出口208.06億美元售淡，同比增長(zhǎng)25.81%，較上月提高0.18個(gè)百分點(diǎn)慷垮，但比上年同期(37.08%)回落11.27個(gè)百分點(diǎn)揖闸。

　　11月政策頻出，工程機(jī)械徽榄、鐵路設(shè)備阐赖、核電設(shè)備基礎(chǔ)件受益。

　　出口退稅調(diào)整增加企業(yè)利潤(rùn)胰薪，但對(duì)上市公司影響有限皆舅。

　　降息將減輕機(jī)械工業(yè)企業(yè)負(fù)擔(dān)。按全年計(jì)算蓄士，降息后減少利息費(fèi)用可占行業(yè)利潤(rùn)總額的1.5%左右特植。

　　投資策略與重點(diǎn)：由于國(guó)家為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，加大基建投資肋漏，而投資的重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)榕c民生相關(guān)的鐵路逝惑、核電、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域茶黄。因此我們看好相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域巾沟，主要為鐵路設(shè)備板塊、核電設(shè)備及其零部件等崔败。

　　行業(yè)投資評(píng)級(jí)：中性祷安。

1.11月機(jī)械板塊指數(shù)跑贏大盤(pán)

　　受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)方案刺激，11月機(jī)械股強(qiáng)勢(shì)反彈兔乞，其中鐵路設(shè)備汇鞭、工程機(jī)械及與基建相關(guān)的子板塊走勢(shì)強(qiáng)勁。11月3日至11月28日庸追，申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)上漲了29.45%霍骄，而同期滬深300(1982.928,30.26,1.55%,吧)指數(shù)上漲了11%，機(jī)械設(shè)備指數(shù)(590.960,-2.49,-0.42%,吧)超越滬深300指數(shù)近19個(gè)百分點(diǎn)。

2.行業(yè)景氣回落速度加快

　　盡管機(jī)械行業(yè)個(gè)股在11月表現(xiàn)搶眼腕巡，但行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體下行態(tài)勢(shì)在10月份越發(fā)明顯。1-10月份全行業(yè)生產(chǎn)血筑、銷(xiāo)售同比保持增長(zhǎng)绘沉，但環(huán)比回落速度加快，出口交貨值增速繼續(xù)減慢豺总，主要產(chǎn)品中有51.37%的產(chǎn)品以?xún)晌粩?shù)增長(zhǎng)车伞；比1-9月減少了4.59個(gè)百分點(diǎn)。此前表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的工程機(jī)械出口出現(xiàn)較大幅度下滑喻喳，訂單暫緩現(xiàn)象明顯关读，機(jī)床行業(yè)部分產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量10月份已出現(xiàn)同比下降局面。預(yù)計(jì)在未來(lái)兩個(gè)月巍坦，機(jī)械行業(yè)景氣將繼續(xù)下行够戒，行業(yè)全年產(chǎn)銷(xiāo)恐只能勉強(qiáng)保持25%左右增速。而2009年局面可能會(huì)更加嚴(yán)峻腿若。

2.1生產(chǎn)驼牵、銷(xiāo)售同比保持增長(zhǎng)，但環(huán)比回落速度加快

　　1-10月份機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售繼續(xù)保持增長(zhǎng)谓蹂，全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值74839.23億元蛮昭，比去年同期增長(zhǎng)26.52%，增速比上月(27.52%)回落1個(gè)百分點(diǎn)漠恰。1-10月份全行業(yè)完成銷(xiāo)售產(chǎn)值72998.28億元腋积，同比增長(zhǎng)26.77%，增速比上月(27.80%)回落1.03個(gè)百分點(diǎn)蹲自。1-10月總產(chǎn)值和銷(xiāo)售產(chǎn)值增速均保持在26%以上平敏，但連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比回落，且增速回落速度有所加快颗介。

　　2.3109種產(chǎn)品產(chǎn)量中塑猖，從累計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)情況看，有81種產(chǎn)品呈下降趨勢(shì)谈跛，占全部上報(bào)產(chǎn)品74.31%在統(tǒng)計(jì)的109種主要產(chǎn)品中羊苟，累計(jì)同比增長(zhǎng)有87種產(chǎn)品，比上月減少2種感憾，占全部上報(bào)產(chǎn)品79.82%蜡励。以?xún)晌粩?shù)增長(zhǎng)的產(chǎn)品有56種，比上月減少了5種產(chǎn)品阻桅，占全部上報(bào)產(chǎn)品51.37%凉倚。有22種產(chǎn)品產(chǎn)量比去年減少，比上月增加了2種產(chǎn)品，占上報(bào)產(chǎn)品的20.18%稽寒。

　　從109種產(chǎn)品累計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)情況看扮碧，有81種產(chǎn)品呈下降趨勢(shì)，占全部上報(bào)產(chǎn)品74.31%杏糙。10月當(dāng)月慎王，金屬切削機(jī)床和金屬成型機(jī)床產(chǎn)量同比均呈下降趨勢(shì)，分別下降9.22%和9.62%嚼般，其中數(shù)控金屬切削機(jī)床當(dāng)月產(chǎn)量下降較大偿股，同比下降12.85%。從累計(jì)增長(zhǎng)看棱硝，金屬切削機(jī)床同比增長(zhǎng)1.64%堤麻，金屬成型機(jī)床同比下降6.53%。由于上半年增長(zhǎng)迅速着届，工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品同比增長(zhǎng)仍較快紧甫，叉車(chē)同比增長(zhǎng)10.82%，鏟土運(yùn)輸機(jī)械同比增長(zhǎng)23.09%抢必、混凝土機(jī)械同比增長(zhǎng)45.03%土叠，水泥專(zhuān)用設(shè)備和挖掘機(jī)同比增速在26%以上。但1-10月份工程機(jī)械類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量環(huán)比下降較快拭秃，約下降了1.17個(gè)百分點(diǎn)构睬。

3.進(jìn)出口增速環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，但比去年同期增速下降明顯

　　1-10月份蔓献，機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口總額3704.66億美元歪榕，同比增長(zhǎng)26.68%，比1-9月回落0.32個(gè)百分點(diǎn)幅慌，增速自今年6月開(kāi)始宋欺，逐月回落。其中出口2049.25億美元胰伍，同比增長(zhǎng)31.24%齿诞，比1-9月回落0.67個(gè)百分點(diǎn)。

　　10月份當(dāng)月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總額368.17億美元骂租，同比增長(zhǎng)22.54%祷杈，比9月份提高5.37個(gè)百分點(diǎn)，低于上年同期(31.74%)9.2個(gè)百分點(diǎn)渗饮。其中出口208.06億美元但汞，同比增長(zhǎng)25.81%，較上月提高0.18個(gè)百分點(diǎn)互站，比上年同期(37.08%)回落11.27個(gè)百分點(diǎn)私蕾；進(jìn)口160.11億美元僵缺，同比增長(zhǎng)18.54%，增速比上月提高11.04個(gè)百分點(diǎn)踩叭，與上年同期(25.75%)比下降7.21個(gè)百分點(diǎn)磕潮。當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差47.94億美元。

聲明：本網(wǎng)站所收集的部分公開(kāi)資料來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)锋辩，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享暖经，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，也不構(gòu)成任何其他建議筐知。本站部分作品是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布毛师、編輯整理上傳尼摩，對(duì)此類(lèi)作品本站僅提供交流平臺(tái)符固，不為其版權(quán)負(fù)責(zé)。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上所用視頻惜荐、圖片拓肉、文字如涉及作品版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)第一時(shí)間告知用缔，我們將根據(jù)您提供的證明材料確認(rèn)版權(quán)并按國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)支付稿酬或立即刪除內(nèi)容瘩朋，以保證您的權(quán)益！聯(lián)系電話：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn赠粘。