第三季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧,但前三季度仍然虧損兼耀。公司第三季度收入雖然同比仍為下降,但降幅較前兩季有所收窄,且利潤實(shí)現(xiàn)扭虧,改變了至08 年以來連續(xù)四個(gè)季度虧損的局面剃坦。但綜合來看,公司前三季度仍然虧損界赦。我們認(rèn)為主要原因是,公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理,普通機(jī)床及經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床收入占比過多(40%以上),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整無法跟進(jìn)市場(chǎng)需求的變化,是制約沈機(jī)發(fā)展的瓶頸,公司應(yīng)加大調(diào)整力度,盡快從低端市場(chǎng)走向高端市場(chǎng)候摹。
   
    2009年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.67億元,同比下降11.22%,營業(yè)利潤-1024萬元,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤-2609萬元,實(shí)現(xiàn)每股收益-0.05元塔端。其中,第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.24億元,同比下降5.7%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2104萬元,實(shí)現(xiàn)每股收益0.04元。

    產(chǎn)品綜合毛利率同比提升,盈利能力有所改善她添。公司前三季度產(chǎn)品綜合毛利率為17.01%,同比提升1.12個(gè)百分點(diǎn)媒湖。毛利率提升的主要原因是,普通類機(jī)床產(chǎn)品對(duì)原材料價(jià)格變化較為敏感,報(bào)告期內(nèi),該類產(chǎn)品受益于鑄件及原材料價(jià)格的下調(diào)等因素,毛利率有所提升馋奠。

    銷售費(fèi)用增長致期間費(fèi)用率同比上升。前三季度,公司三項(xiàng)期間費(fèi)用率為16.80%,同比提升1.91個(gè)百分點(diǎn)舒贼。

    其中,公司為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)銷售壓力加大了銷售力度,致使銷售費(fèi)用較上年同期相比增長37%丰吐。

    持續(xù)獲得國家支持。2009年9月9日,公司重大型數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目將獲得7,530萬元中央預(yù)算內(nèi)投資,公司數(shù)控機(jī)床功能部件及立式加工中心產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將獲得省市財(cái)政貼息共1,062萬元琳钉。在公司利潤下滑,經(jīng)營困難之即獲得上述投資和補(bǔ)貼,將有效的緩解公司面臨的財(cái)務(wù)壓力,降低公司資產(chǎn)負(fù)債率势木。另外,從支持的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目來看,也將形成長期利好。

    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)歌懒。我們預(yù)計(jì)公司2009啦桌、2010年每股收益分別為-0.03元、0.03元,我們維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)歼培。

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