預(yù)計(jì)2010 年全行業(yè)將實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33000 億元，同比增長(zhǎng)約17%航夺，行業(yè)毛利率將維持在15.8%的水平蕉朵。行業(yè)利潤(rùn)總額約為2400 億元，同比增長(zhǎng)25.21%阳掐，銷售利潤(rùn)率約為7.29%始衅。

升級(jí)與變革

　　升級(jí)：汽車先導(dǎo)國(guó)在汽車消費(fèi)起步之后，都經(jīng)歷了一輪持續(xù)10年以上的汽車保有量的快速增長(zhǎng)過(guò)程缭保。我們判斷汛闸，中國(guó)自2002年開(kāi)始已經(jīng)進(jìn)入了相同的汽車高速增長(zhǎng)的時(shí)代，只不過(guò)是這個(gè)進(jìn)程受到了2008年金融危機(jī)的干擾。但是危機(jī)過(guò)后诸老，這一個(gè)過(guò)程依舊將持續(xù)下去隆夯。

　　變革：1，新能源汽車逐漸成為行業(yè)內(nèi)的一支重要力量;2别伏，行業(yè)內(nèi)大大小小的兼并收購(gòu)將會(huì)使得行業(yè)格局悄然發(fā)生變化吮廉。

投資策略與風(fēng)險(xiǎn)提示

　　總體而言，我們對(duì)2010 年汽車市場(chǎng)比較樂(lè)觀的態(tài)度畸肆。我們建議投資者在明年上半年以前繼續(xù)超配汽車股宦芦。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波動(dòng)。

　　在消費(fèi)升級(jí)的背景下闺酬，乘用車股尤其是轎車股在未來(lái)依舊有比較強(qiáng)的支撐哟口。重點(diǎn)關(guān)注上海汽車和江淮汽車。廣大農(nóng)村地區(qū)也將步入到生產(chǎn)資料升級(jí)和消費(fèi)資料升級(jí)的過(guò)程當(dāng)中瑟捡，微車和三輪摩托車適用于這些地區(qū)棠雌，未來(lái)增長(zhǎng)可期。重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)安汽車占航、東安動(dòng)力和宗申動(dòng)力旬城。

　　在變革的背景下：一，新能源汽車股將會(huì)在未來(lái)逐漸成為汽車市場(chǎng)的主流篙介。短期來(lái)說(shuō)卒赖，中上游的機(jī)會(huì)更加明顯。建議關(guān)注大洋電機(jī)村肯、科力遠(yuǎn)睡清、西藏礦業(yè)和中信國(guó)安。而作為傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)節(jié)能減排的威孚高科也值得重點(diǎn)關(guān)注喊解。二刨仑，行業(yè)格局悄然發(fā)生變化也將帶來(lái)機(jī)會(huì)。

　　重點(diǎn)關(guān)注寧波華翔以及一汽系的3 家上市公司夹姥、金杯汽車杉武、長(zhǎng)豐汽車及風(fēng)神股份。出口最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去辙售。受益于出口的公司也值得關(guān)注轻抱，重點(diǎn)關(guān)注福耀玻璃、中鼎股份圾亏、宇通客車十拣。

　　消費(fèi)升級(jí)的背景下，我們對(duì)于投資驅(qū)動(dòng)型的重卡行業(yè)持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度志鹃。但是，估值優(yōu)勢(shì)非常明顯和高送配預(yù)期強(qiáng)烈的濰柴動(dòng)力，依舊值得投資者關(guān)注曹铃。

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