機械行業(yè)銷售增幅逐月擴大的趨勢十分明顯，1－10月機械行業(yè)完成銷售產(chǎn)值8352億元偎旱，同比增長11.9%刚驶。我們預(yù)計2010年行業(yè)收入增長20%，利潤增速將超越收入增長速度条馍，達到25%左右顶恍。

　　機械各子行業(yè)的增長表現(xiàn)出明顯的差異，增長勢頭最好的是農(nóng)機行業(yè)，累計增長率達23.2%蔼处，工程機械和重型礦山設(shè)備的增長率分別為19.5%和14.4%晋挑，此外，機械基礎(chǔ)件铭能、儀器包裝和機床行業(yè)的增長率也都在10%以上肄寻。

　　工程機械是2009年復(fù)蘇最早，增長勢頭最好的行業(yè)励螺，目前仍處于持續(xù)復(fù)蘇串锁，同比增幅進一步擴大；預(yù)計明年上半年工程機械仍將保持20%以上的增長糊探；近期的房地產(chǎn)調(diào)控將給工程機械增長帶來不確定性钾埂，為行業(yè)增長增添了壓力。2009年機床增長主要受益于汽車行業(yè)拉動科平，預(yù)計2010年隨著裝備制造業(yè)的全面回暖勃教，機床行業(yè)增速將達到20%以上；同時我們繼續(xù)看好數(shù)控機床的成長性和盈利能力提升匠抗。

　　2010年軍工行業(yè)的資產(chǎn)整合將全面進入高潮階段故源。中航工業(yè)集團的直升機公司和系統(tǒng)公司的整合可重點關(guān)注。航天科技集團的電子和衛(wèi)星領(lǐng)域整合可看好汞贸。兵器領(lǐng)域的光電資產(chǎn)和車輛資產(chǎn)也將成為整合的重點绳军。港口裝備行業(yè)處于周期底部，未來價值提升空間大矢腻。

　　我們看好機械行業(yè)2010年的增長和中長期發(fā)展前景门驾。行業(yè)的成長性估值具有明顯的吸引力，我們維持“推薦”評級多柑。機床行業(yè)和軍工行業(yè)成長空間大奶是，增長預(yù)期明確，維持“推薦”評級平俘。工程機械面臨房地產(chǎn)調(diào)控壓力宋泊，2010年合理市盈率為20倍，目前維持“推薦”評級猴豁。

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