通過(guò)分析甥材，2010年看好行業(yè)為：受益于全面復(fù)蘇的機(jī)床顷窒、與汽車(chē)行業(yè)發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)零部件企業(yè)常挚、滯后于鐵路基建投資的車(chē)輛企業(yè)作谭、以及處于整體競(jìng)爭(zhēng)力提升過(guò)程中的工程機(jī)械企業(yè)。

　　機(jī)床：機(jī)床行業(yè)屬于通用機(jī)械奄毡，下游主要為汽車(chē)折欠、船舶、工程機(jī)械吼过、紡織機(jī)械锐秦、航天軍工等機(jī)械工業(yè)。通過(guò)實(shí)踐數(shù)據(jù)估算盗忱，汽車(chē)工業(yè)為機(jī)床的最大用戶酱床，約消費(fèi)了40%~50%的機(jī)床，下半年汽車(chē)恢復(fù)高增長(zhǎng)趟佃，機(jī)床訂單未大幅恢復(fù)扇谣，主要是因?yàn)闄C(jī)床景氣滯后于下游行業(yè)，另外除汽車(chē)外的船舶等其他行業(yè)復(fù)蘇較慢闲昭，影響了機(jī)床行業(yè)新接訂單的整體恢復(fù)冕咒。

　　預(yù)計(jì)2009年全年汽車(chē)產(chǎn)量增速在40%以上，機(jī)械工業(yè)產(chǎn)值增速12%左右益爽，國(guó)防軍費(fèi)支出為14.9%彭理，機(jī)床產(chǎn)值增速為13%。假設(shè)2010年有關(guān)政策能保持連續(xù)企棘，以目前的增速和發(fā)展?fàn)顟B(tài)預(yù)測(cè)凝顿，汽車(chē)行業(yè)2010年增速在15%~20%左右，機(jī)械工業(yè)整體增速為15%(中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè))射传，國(guó)防軍費(fèi)支出保持2009年增速菌菇，假設(shè)為15%，而機(jī)床為下游行業(yè)提供設(shè)備逝惑，其發(fā)展周期滯后于下游行業(yè)增長(zhǎng)岂苏，因此汽車(chē)等行業(yè)2009年的高速增長(zhǎng)及2010年的持續(xù)增長(zhǎng)為機(jī)床行業(yè)2010年增長(zhǎng)起到了支持作用，加上宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇巾沟，根據(jù)下游行業(yè)增速與機(jī)床增速的相關(guān)性限禀，預(yù)計(jì)2010年機(jī)床產(chǎn)量增速在18%左右。

　　結(jié)合產(chǎn)品空間來(lái)看，由于機(jī)床單一機(jī)種的特制化特點(diǎn)姥芥，從長(zhǎng)期來(lái)看兔乞，我們更看好有技術(shù)儲(chǔ)備，推出新產(chǎn)品并能成功進(jìn)行替代進(jìn)口的機(jī)床公司凉唐，如華東數(shù)控庸追、秦川發(fā)展、昆明機(jī)床等台囱，沈陽(yáng)機(jī)床主要為普通機(jī)床淡溯，目前看點(diǎn)在于集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的想象空間。

　　基礎(chǔ)零部件(汽車(chē)相關(guān))：由于汽車(chē)零部件企業(yè)經(jīng)營(yíng)與汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量緊密聯(lián)系簿训，在汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)前景明朗的情況下咱娶，我們看好相關(guān)橡膠制品、壓鑄件强品、模具行業(yè)的增長(zhǎng)膘侮。

　鐵路車(chē)輛：鐵路投資2010年繼續(xù)維持高位，車(chē)輛企業(yè)有望獲益的榛。2009年5月以來(lái)琼了，鐵路基建月投入基本維持在400~500億元之間，但從7月開(kāi)始同比增速逐月下滑仔同，主要是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)上升原因键切，我們認(rèn)為原計(jì)劃6000億元的投資較難完成，預(yù)計(jì)全年不會(huì)超過(guò)5200億左右擦斑，而2010年投資將維持高位腿若，但增速放緩，以6000億元計(jì)增速為15%才昔。2010年車(chē)輛購(gòu)置費(fèi)與2009年持平谓蹂，都為1500億元，但由于貨車(chē)順周期2009年采購(gòu)額同比下滑較多峰礁，2010年隨著經(jīng)濟(jì)的和貨運(yùn)的恢復(fù)有望快速增長(zhǎng)漠恰。2010年，重點(diǎn)看好中國(guó)南車(chē)鞠洪、時(shí)代新材蹲自、晉西車(chē)軸等鐵路車(chē)輛及零部件制造企業(yè)。

　　工程機(jī)械：工程機(jī)械2009年10月裝載機(jī)當(dāng)月銷(xiāo)量11120臺(tái)乏唤，同比增長(zhǎng)35.8%颗介，環(huán)比下降7.4%，1-10月累計(jì)銷(xiāo)量116303臺(tái)苇经，同比下降22.4%赘理，降幅比1-9月累計(jì)縮小了3.4個(gè)百分點(diǎn)宦言。2009年10月裝載機(jī)出口897臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.7%商模，環(huán)比下降12.5%奠旺，1-10月累計(jì)出口7777臺(tái)，同比下降46.5%施流，比1-9月降幅縮小3.4個(gè)百分點(diǎn)响疚。2009年1-10月出口累計(jì)占總銷(xiāo)售量的6.69%，出口占比較小瞪醋。2009年10月出口實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的原因?yàn)槿ツ晁募径瘸隹诖蠓陆祵?dǎo)致基數(shù)較低忿晕，而10月數(shù)據(jù)環(huán)比下降可能是10月工作日較少，且9月數(shù)據(jù)基數(shù)較高所致趟章。從逐月數(shù)據(jù)來(lái)看杏糙，裝載機(jī)表現(xiàn)較為平穩(wěn)慎王，累計(jì)銷(xiāo)售數(shù)量與2007蚓土、2008年相比仍有一定差距。由于裝載機(jī)下游較為分散偿股，能源類(lèi)開(kāi)采冶煉占比達(dá)32%澄俘、基建占17%，其他分散用途占30%堤麻，因此裝載機(jī)的銷(xiāo)售與國(guó)家綜合宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為相關(guān)酸儿，若2010年GDP增速達(dá)到8.5%以上，裝載機(jī)有望改變負(fù)增長(zhǎng)局面紧甫，預(yù)計(jì)2010年增速在15%左右昵鳍。重點(diǎn)看好柳工、三一及管理層變化而可能帶來(lái)重要變化的廈工匀洪。

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