8月26日晚間舒萎，八大工程機械上市公司最后一家柳工發(fā)布2010年半年報藐鹤，凈利潤同比增長148.45%。在此之前登疗，其他7家上市公司已經(jīng)各自提交了一份亮麗的答卷排截。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8家企業(yè)中有6家半年純利潤已經(jīng)超過去年全年的純利潤辐益，廈工股份甚至大幅超越379.5%断傲。A股很少有行業(yè)能夠集體呈現(xiàn)這樣的業(yè)績。良好的中報業(yè)績也使中聯(lián)重科智政、三一重工投桃報李大手筆派“紅包”层筹。

　　行業(yè)發(fā)展超預(yù)期機構(gòu)一致看好

　　今年上半年工程機械行業(yè)的運行情況，出乎許多人的意料清截，即使是許多企業(yè)加班加點搞生產(chǎn)风踪，市場依舊是供應(yīng)不足，排隊提車的情景再現(xiàn)弧蜒。中國工程機械行業(yè)數(shù)據(jù)顯示也菊，上半年，挖掘機砰穗、汽車起重機揽宵、裝載機和推土機銷量分別增長98%、50%新罗、65%和86%援栗，其中混凝土機械上半年的銷售收入已經(jīng)超過了2009年全年的總和骄雇。

　　券商近來也紛紛發(fā)布研究報告训奢，看好產(chǎn)業(yè)升級、城鎮(zhèn)化及區(qū)域振興大背景下機械行業(yè)的投資前景瑰侥。其中工程機械成為券商最為看好的子行業(yè)饼暑。中信證券認為，上半年工程機械行業(yè)的景氣度明顯超出市場預(yù)期洗做，這種超預(yù)期增長主要來源于“四萬億”投資的滯后效應(yīng)弓叛、房地產(chǎn)投資高增長和出口逐步復(fù)蘇的疊加因素。

　　行業(yè)不乏發(fā)展新動力下半年盛宴延續(xù)

　　隨著宏觀經(jīng)濟預(yù)期由悲觀轉(zhuǎn)向穩(wěn)定诚纸，A股經(jīng)歷了一波快速的反彈撰筷，而有業(yè)績支撐的工程機械股也受到了資金的熱烈追捧。但由于市場擔(dān)心工程機械行業(yè)3季度同

　　比增速將出現(xiàn)明顯下降畦徘，工程機械板塊在經(jīng)歷了7月份的估值修復(fù)行情后毕籽，在8月出現(xiàn)橫盤整理的走勢。但在“城鎮(zhèn)化比率逐步提高”和“海外市場空間仍十分廣闊”的大前提下井辆，我國工程機械的發(fā)展前景依然可觀关筒，而且“新36條”溶握、區(qū)域規(guī)劃、保障性住房和高鐵投資加速等為行業(yè)發(fā)展提供的新動力蒸播。

　　《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》（簡稱“新36條”）的推出有助于減輕固定資產(chǎn)對地方政府融資平臺的依賴睡榆，而意見中有7條直接與工程機械的下游需求領(lǐng)域相關(guān)，對工程機械是實質(zhì)性的利好袍榆。

　　2009以來栽铁，為了區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，改變區(qū)域發(fā)展失衡帶來的消極影響祥怖，國務(wù)院以前所未有的高頻率出臺了13個區(qū)域規(guī)劃兴题，這些區(qū)域規(guī)劃的建設(shè)為國內(nèi)工程機械需求培育更多的增長極。

　　政府對保障性住房的支撐力度巨大抽胁，保障性住房有望成為2010年房地產(chǎn)投資的穩(wěn)定器噩檬。因此，預(yù)計未來房地產(chǎn)投資仍將保持平穩(wěn)增長格局（2010年約為20%左右）喜即，對工程機械的拉動不會下降肾轨。

　　7月PMI為51.2，連續(xù)三個月環(huán)比下降套芦，但從工程機械的實際銷售情況來看档徘，并沒有看到超出季節(jié)性波動的因素，僅僅華北地區(qū)由于礦山開采量下降短材，使得裝載機庫存量有所上升宝各，其余產(chǎn)品環(huán)比下降幅度并沒有超預(yù)期。興業(yè)證券做過調(diào)研搭独，得出的結(jié)論是婴削，區(qū)域銷售依舊非常火爆牙肝，特別是以新疆唉俗、四川為主，各地鋪下去的基建項目很多都剛剛開工配椭，對設(shè)備的需求較大虫溜。預(yù)期下半年整體銷量和收入較之去年同期正增長的可能性較大。

　　綜上所述股缸，受緊縮政策導(dǎo)致建筑活動放緩的影響衡楞，2010年下半年和2011年工程機械設(shè)備銷量增速將會減緩，但市場對該行業(yè)將嚴(yán)重滑坡的擔(dān)憂有些過度敦姻。無論調(diào)控政策在下半年是否放松瘾境，基于繼續(xù)盈利增長和估值水平考慮，行業(yè)前景依然向好替劈。下半年工程機械行業(yè)仍將運行平穩(wěn)寄雀，增速有望保持30%左右得滤。中信證券則認為盡管工程機械板塊近期漲幅已有30%，但行業(yè)龍頭企業(yè)2010年和2011年的平均PE目前分別仍只有13倍和11倍百睹，估值仍然處于歷史估值底部區(qū)域菊虏，繼續(xù)給予“強于大市”的投資評級。

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