分析人士看好那些為病人提供維持生命的產品的公司，這是因為病人無法放棄這些產品，生產這些產品的公司有著強大的收入來源归斤，抵御經濟動蕩的能力更強。
　　
　　全球醫(yī)療器械行業(yè)是一個規(guī)模相當龐大刁岸、競爭十分激烈脏里、創(chuàng)新度極高的行業(yè)。2009年虹曙，該行業(yè)的全球銷售額超過2200億美元迫横，其中美國大約占41%。

　　該行業(yè)可以分為不同的領域露您，比如心臟病學飘缨、腫瘤學、神經病學烙欧、矯形外科學很洽、美容學和醫(yī)療保健信息技術（HCIT）。美國醫(yī)療器械行業(yè)繼續(xù)在以較快的速度增長耙侵，其中神經病學川痛、矯形外科學和美容學是增長最快的領域。

　　由于在成熟市場上存在著多種制約市場增長的因素宝庵，醫(yī)療器械生產商正在將增長的目光投向那些利潤豐厚的初始市場肯铣。在新興市場，尤其是年增長率達到兩位數的市場實施擴張逞扰，將是醫(yī)療器械生產商未來發(fā)展最有潛力的途徑之一。不過威视，本文討論的主要是美國市場唾浙。
　　
　　監(jiān)管生態(tài)系統(tǒng)

　　醫(yī)療器械生產商很容易遭受重大的醫(yī)療補償風險，因為它們生產的產品是由美國聯(lián)邦醫(yī)療保險（Medicare）和醫(yī)療補助（Medicaid）服務中心（CMS）以及商業(yè)保險公司提供補償的。在美國以及其他國家蛮放，第三方補償計劃（政府資助項目和商業(yè)性保險計劃）繼續(xù)在開發(fā)各種控制醫(yī)療保健成本的方法缩抡，其中包括通過對醫(yī)療賬單仔細審核，努力實現(xiàn)醫(yī)療補償費用下降包颁。

　　今年3月瞻想，美國政府強勢推行的醫(yī)療保健改革（病人保護和可負擔醫(yī)療保健法案，PPACA）已經對醫(yī)療器械生產商產生了某種不確定性娩嚼。改革為這些公司創(chuàng)造了更加缺乏靈活性的定價環(huán)境蘑险，并且可能會對產品定價形成一刀切的壓力。此外岳悟，對醫(yī)療器械擬征收稅收可能會影響到生產商們的經營業(yè)績佃迄。不過，PPACA相當注重病人的安全贵少，并且旨在減少無醫(yī)療保險的美國人的人數呵俏，這無疑是該項法案帶來的一些積極的成果。

　　8月3日滔灶，美國食品藥品管理局（FDA）宣布了一系列建議普碎，旨在對它的醫(yī)療器械審批協(xié)定510（k）進行重大修正。雖然改革建議要接受公眾的反饋意見拿翠，并開展獨立研究（預計在2011年中期完成）陡顶，但其中一些改革措施預計將在未來幾個月內實施。

　　200頁的建議報告涉及到70多項擬改革的措施（這些措施將作為醫(yī)療保健改革的藍圖）绷冈，它代表著FDA想要簡化醫(yī)療器械審批程序弹噩，使得審批程序更加可預見、透明帐等。作為它所羅列的改革建議的一部分国赫，F(xiàn)DA打算設立一個新的“中心科學委員會”，該委員會將對醫(yī)療器械的科學決策進行監(jiān)督颤赤。
　　
　　市場機會

　　分析人士看好那些為病人提供維持生命的產品的公司勉窟，這是因為病人無法放棄這些產品，生產這些產品的公司有著強大的收入來源暑锈。此外糊批，有著廣泛產品組合的大型公司也能夠提供更大的回報。這些公司抵御經濟動蕩的能力更強哀卿。

　　分析人士建議投資者放棄那些長期以來僅通過收購行動獲得增長空間的公司叛赚，考慮到經濟衰退造成的揮之不去的影響，這些公司也許會發(fā)現(xiàn)它們難以為收購行動提供資金稽揭。此外俺附，它們在讓這些收購行動產生經營協(xié)同效應上面臨著越來越大的挑戰(zhàn)肥卡，而這可以被視為兼并和收購行動失敗的一個主要因素。

　　分析人士認為事镣，那些生產心血管器械步鉴，以及與神經和血液相關產品的公司具有較大的增長潛力。這些醫(yī)療器械生產商包括美敦力公司璃哟、波士頓科學公司氛琢、圣猶達醫(yī)療公司、Haemonetics公司和Cyberonics公司随闪。雖然這些公司獲得的是中性評級阳似，但它們在目前的經濟環(huán)境下仍然表現(xiàn)良好。

　　另外一個有望增長的領域是醫(yī)療保健IT（HCIT）蕴掏。自從奧巴馬政府采取措施障般、鼓勵醫(yī)院和醫(yī)生促進健康記錄現(xiàn)代化以來，這一領域已經發(fā)生了很大的變化盛杰。經濟刺激計劃的目的之一是要讓執(zhí)業(yè)醫(yī)生增加對電子健康記錄（HER）的使用瘾枉。

　　自從經濟刺激一攬子計劃出臺以來，對HCIT服務提供商的增長前景明顯看好贼欧。此外缆兆，美國最近針對HCIT服務發(fā)布的“有價值使用”的規(guī)則將使得醫(yī)院有資格享受聯(lián)邦政府的激勵政策，從長遠來說勤友，它將提升參與者的商業(yè)機會狡允。

　　經濟刺激計劃的受益者包括Allscripts-Misys醫(yī)療保健解決方案公司和Quality系統(tǒng)公司。目前李联，雖然Allscripts-Misys獲得的是中性評級页本，但它仍然是一個具有升級潛力的候選者。
　　
　　三巨頭領跑

　　上面羅列的醫(yī)療器械公司都生產維持病人生命的產品睬够，它們較少遭受經濟波動的影響壮才。從最近的季度業(yè)績報告可以看出，隨著經濟的回暖枯瞒，其中一些公司在心血管領域里成功地經受住了各種風暴的考驗口箭。

　　這些公司都在它們各自的領域處于領先地位，并且從長遠看都是潛在的贏家吻育。尤其是隨著一系列新產品的面世念秧，在植入型心律轉復除顫器（ICD）市場上拼搏的美敦力、波士頓科學和圣猶達醫(yī)療公司等醫(yī)療器械三巨頭布疼，完全有能力獲得更大的市場份額摊趾。

　　在這3家公司中，美敦力多元化經營游两，產品涉及心血管严就、神經总寻、脊髓、糖尿病和耳鼻喉科梢为。波士頓科學是藥物洗脫支架（DES）市場上的佼佼者。近年來轰坊，隨著陸續(xù)解決了2006年FDA在向其發(fā)出的警告信函中列出的所有問題铸董，波士頓科學重現(xiàn)生機。波士頓科學重返ICD市場則是其經營業(yè)績的又一大推動力肴沫。此外粟害，波士頓科學實施的重組計劃將有助于促進業(yè)績增長。

　　由于受到新推出的Fortify和Unify系列醫(yī)療器械的銷售驅動明因，圣猶達醫(yī)療公司有望在磁共振（CRM）領域（尤其是ICDs領域）獲得更大的市場份額脏貌。此外，分析人士對該公司在血管內成像市場上捕捉新的機會感到樂觀扭皿，這是因為今年7月圣猶達收購了LightLab公司站绑。
　　
　　不利因素

　　第一，510（k）改革的不利面澄锉。作為510（k）改革的一部分季佣，F(xiàn)DA旨在通過名為Class IIb的審批系統(tǒng)，建立一批風險度中等的醫(yī)療器械目錄驮屑。與現(xiàn)有的Class II醫(yī)療器械相比溪茶，該審批系統(tǒng)將要求生產商提交更多的臨床數據和生產信息。不過论稠，哪些醫(yī)械或者醫(yī)械組應該歸屬這一系統(tǒng)徊极，目前仍然有待觀察。

　　如果加以實施经融，預計將使醫(yī)療器械的審批程序更加復雜狡秋、漫長和繁瑣。此外吸占，因預計針對器械的審批會更加嚴格晴叨，醫(yī)療器械生產商們可能需要掏出更多的研發(fā)費用。由此矾屯，批評人士和某些行業(yè)團體已經開始游說活動兼蕊，反對這種審批體系。

　　第二件蚕，矯形外科仍然令人擔憂孙技。分析人士建議投資者規(guī)避那些在矯形外科領域開展業(yè)務的公司，直到經濟全面復蘇排作。由于病人推遲了他們的可選擇性手術牵啦，這一領域的醫(yī)械生產商已經遭遇了經濟萎縮亚情，包括ConMed公司、Stryker公司哈雏、Zimmer控股公司和Symmetry醫(yī)療公司楞件。

　　第三，定價陰影揮之不去裳瘪。最近公布的經營業(yè)績報告表明土浸，髖關節(jié)和膝關節(jié)置換業(yè)務表現(xiàn)欠佳，而這凸顯了與產品定價壓力有關的宏觀層面的擔憂熟央。針對髖關節(jié)交豪、膝關節(jié)和脊椎產品的定價問題已經影響到了相應的醫(yī)療器械生產商的業(yè)績。

　　雖然手術量逐漸恢復冗宠，市場份額逐步穩(wěn)定善占，但定價問題仍然令人擔憂。政府努力控制醫(yī)療保健費用所產生的影響以及當地醫(yī)院和醫(yī)療保健系統(tǒng)持續(xù)不斷地施加壓力抄蔬，讓醫(yī)院有更多的理由打壓醫(yī)療器械的價格遮英。這種情況預計會在2010年的剩余時間里影響到全球范圍內醫(yī)療器械的銷售價格。

　　第四想阎，醫(yī)院費用開支疲軟憾侮。今年上半年，醫(yī)院資本支出疲軟對矯形外科公司來說是個挑戰(zhàn)瓤梦。

　　除了市場競爭對植入型產品構成定價壓力外选畴，資本支出環(huán)境仍然疲軟以及歐洲市場不振都有可能對這些醫(yī)療器械生產商下半年的利潤業(yè)績形成反壓。不過辙使，盡管存在這些問題作瞄，分析人士注意到了髖關節(jié)和膝關節(jié)置換市場復蘇所產生的積極作用，該市場已經從衰退的低谷中振作起來危纫。

　　隨著經濟的回暖宗挥，上面列出的一些醫(yī)療器械生產商的評級已經在過去幾個月中提升到了中性級別。不過种蝶，經濟指標顯示契耿，整體經濟尚未脫離困境，從而使得消費環(huán)境仍顯低迷螃征。因此搪桂，分析人士對這些醫(yī)療器械公司下半年的前景仍持謹慎態(tài)度。

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