2011年全國共生產挖掘機11.38萬臺浇揩，同比增長51.74%，混凝土機械17.57萬臺，同比增長46.49%游鹿，挖掘、鏟土運輸機械27.30萬臺梨耽，同比增長42.51%义誓，起重機總噸位296.09萬噸，同比增長29.26%统岭，電動叉車6.87萬臺蟋定，同比增長20.83%粉臊，壓實機械3.34萬臺，同比增長6.64%驶兜。

　　上半年工程機械行業(yè)先揚后抑扼仲。一季度工程機械行業(yè)遠遠好于預期，走出了一波逆勢上揚的行情抄淑。而進入二季度屠凶，終端市場銷售狀況急轉直下。由于2011年春節(jié)提前半個月到來肆资，因此以往延續(xù)到5月份的工程機械銷售旺季到4月份就止步矗愧，5月份工程機械行業(yè)出現(xiàn)了明顯的下滑，壓實機械當月銷量甚至出現(xiàn)了負增長郑原。市場普遍預期二季度在水利工程和保障房建設的帶動下贱枣，工程機械增速雖然會放緩，但仍然會保持相對穩(wěn)定的增長速度颤专，而實際的下滑幅度之大纽哥，也超出了市場的預期。

　　從宏觀經濟的基本面和季節(jié)因素看衙猾，三季度工程機械整體增速會繼續(xù)放緩柬激，進入平穩(wěn)增長階段。企業(yè)也會出現(xiàn)明顯的分化斧与。外需還將繼續(xù)增長行忘，但淡季的來臨將是影響工程機械行業(yè)三季度表現(xiàn)的主要因素。當市場出現(xiàn)波動時筋劣，具有較高市場占有率和出口競爭力的企業(yè)將會受益于市場的不確定性牡徘。

　　近期的國家政策對工程機械行業(yè)是利好，但具體影響要到四季度才能顯現(xiàn)正脸。中央一號文件高度關注水利問題式伶，隨后提出了10年總計4萬億元的投資規(guī)劃；7月8日鄙叼，水利工作會議召開贡金，再次強調了對中央一號文件的實施和貫徹。保障房的建設也開始進入實際開工階段群娃，住建部強調在11月末之前衅侥，今年規(guī)劃的1000萬套保障房必須全部開工。此外劫瞳，工程機械“十二五”規(guī)劃預計也將在三季度頒布倘潜，屆時將會有工程機械行業(yè)發(fā)展的指導性意見出臺。

　　外需還將繼續(xù)增長志于。雖然全球經濟復蘇的根基并不穩(wěn)定涮因，但2011年全球經濟向好的局面不會改變辉巡，中國工程機械的出口環(huán)境持續(xù)改善，預計出口額會恢復到2008年的歷史最高水平蕊退。

　　由此，我們認為企業(yè)在三季度將會加速分化憔恳。在工程機械需求放緩調整的背景下瓤荔，市場競爭加劇，一些已經具備較高市場占有率钥组，產品設計以及成本控制能力強的企業(yè)输硝，將會出現(xiàn)典型的淡季不淡，強者恒強的狀態(tài)程梦，市場占有率將會保持穩(wěn)定并且還會有所上升点把。

　　在2011年外需市場明顯好于內需的前提下，那些能夠通過海外并購乞贡、自主研發(fā)氢碰、行業(yè)資源整合等方式成功開拓國際工程機械市場的企業(yè)，也將會在未來的市場競爭中擁有先發(fā)優(yōu)勢颅唇。雖然三季度工程機械市場處于調整期申广，但從中長期看，當工程機械行業(yè)整體估值在三季度末進入合理回歸區(qū)間后西练，符合這兩大特征的公司將是良好的投資標的东六。

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