十二五端裝備制造業(yè)將提到國家戰(zhàn)略推動層面，航空航天裝備制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都具有高端裝備屬性痰哨，其中航空裝備制造具有更大的市場空間虽另，未來政策扶持超預(yù)期可能性大。

　　十二五航空裝備制造業(yè)預(yù)計發(fā)生四個重大變化锨侯，行業(yè)迎來良好投資機會嫩海。

　　資產(chǎn)證券化進(jìn)入深水區(qū)，最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將上市囚痴。按中航集團規(guī)劃叁怪，十二五資產(chǎn)證券化將深入推進(jìn)；目前防務(wù)資產(chǎn)深滚、發(fā)動機奕谭、直升機、航空電子及機電系統(tǒng)均有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未上市痴荐。

　　預(yù)計行業(yè)十二五年均復(fù)合增長20-30%血柳，行業(yè)進(jìn)入快速增長期官册。十二五是中航集團到2017年實現(xiàn)萬億的關(guān)鍵階段,殲10、殲11难捌、直9等先進(jìn)產(chǎn)品完全成熟膝宁，出口+內(nèi)銷將促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)增長；除上述產(chǎn)品外垮允，預(yù)計航母艦載機籍喧、梟龍、L15蒿缎、直8(AC311)铃踪、直10及直15等新機量產(chǎn)推動行業(yè)快速增長。

　　民機方面哥笤，十二五支線客機ARJ21預(yù)計將量產(chǎn)窄切，大飛機C919將試飛，并有望帶動航空轉(zhuǎn)包實現(xiàn)年均超過40%增長协悼；通用航空有爆發(fā)可能炫胡。

　　航空裝備制造盈利能力將提升。國內(nèi)航空裝備制造業(yè)資源比較分散残昔，盈利能力比較差狗城，經(jīng)過中航集團專業(yè)化整合并持續(xù)改進(jìn)后，資產(chǎn)利用效率將明顯提升物即，預(yù)計公司與國外優(yōu)秀企業(yè)的盈利能力差距將逐步縮小蚊楞。

　　將形成一批具有初步國際競爭力的航空裝備制造巨頭。中國航空軍工研制出國際先進(jìn)水平的第三代殲擊機殲10寿烟，并成功試飛國際最先進(jìn)水平的第四代殲擊機殲20澈驼，我們認(rèn)為，中國研制出世界一流的航空武器將產(chǎn)生世界一流的航空裝備制造企業(yè)筛武，無論在整機還是關(guān)鍵系統(tǒng)領(lǐng)域缝其。

　　市場調(diào)整帶來布局低估值的優(yōu)質(zhì)航空裝備制造股機會，我們強烈推薦中航精機徘六、中航重機内边，推薦重組預(yù)期較強的航空動力、哈飛股份和中航黑豹待锈。

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