投資要點：

　　1、中國機床消費占全球45%，約280億捉片，過去10年復合增長率22%，機床生產(chǎn)占全球31%汞舱，約200億伍纫。出口80億，進口160億昂芜。

　　2莹规、短期看下游固定資產(chǎn)投資。機床的生產(chǎn)周期為2-6個月左右泌神。作為明顯的強周期性行業(yè)良漱，其需求取決于下游固定資產(chǎn)投資。機床和數(shù)控機床產(chǎn)量增速大致落后固定資產(chǎn)投資增速一個季度棠裹；機床業(yè)利潤增速與收入增速變化方向基本一致忆和，機床業(yè)良好的成本轉(zhuǎn)嫁能力。

　　3效迹、長期看裝備升級龟聊。制造升級使得航空航天、汽車及其零配件等高端制造業(yè)對高端機床的需求將不斷提升辛啰。中高端和大型設備制造能力提升茸太，普通機床向經(jīng)濟型數(shù)控機床升級已經(jīng)不能滿足產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。需求將向精密迂奋、高效级轰、專用、大型等中高端和大型數(shù)控機床傾斜嘱垛。

　　投資策略：

　　1琢喷、短期重點關(guān)注下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資仍能保持較快增長的企業(yè)。推薦昆明機床那惜、推薦秦川發(fā)展算行。

　　2、中期重點關(guān)注擁有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢的企業(yè)苫耸，由于大型機床產(chǎn)品的研發(fā)和市場拓展周期極長州邢，布局優(yōu)勢產(chǎn)品將使企業(yè)取得超額收益，未來幾年落地鏜褪子、大型龍門機床量淌、高精度磨床和復合加工中心是增速最快的產(chǎn)品。推薦昆明機床嫌褪、秦川發(fā)展呀枢、華東數(shù)控胚股。

　　3、長期關(guān)注研發(fā)能力強裙秋、管理水平高琅拌、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適應產(chǎn)業(yè)升級方向的企業(yè)。昆明機床摘刑，華東數(shù)控等进宝。

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