金屬切削機床主要用于金屬零部件制造扣汪，加工對象是各類鑄鍛件断楷，幾乎所有的機械零部件的制造環(huán)節(jié)都會用到切削加工工藝。

　　行業(yè)基本面情況：

　　1.切削機床整體大而不強崭别，產(chǎn)消量世界第一（分別約33%和40%）冬筒，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端（產(chǎn)值數(shù)控化率約50%），進口依賴度大（進口份額約30%）茅主。

　　2.切削機床已經(jīng)處于本輪高速增長的末期，從目前市場看诀姚，需求信息匱乏响牛，企業(yè)新增訂單減少赫段。這主要是由于下游行業(yè)，包括汽車糯笙、工程機械等主要需求行業(yè)低迷聚磺，影響了產(chǎn)能擴張需求。目前機床企業(yè)普遍存貨和應(yīng)收賬款高企。

　　3.切削機床行業(yè)與國內(nèi)固定資產(chǎn)投資存在間接關(guān)聯(lián)關(guān)系圾峭，而固定資產(chǎn)投資規(guī)模是受國家政策主導(dǎo)的嚎蛀。根據(jù)需求鏈條堤谴，我們認(rèn)為機床作為上游的設(shè)備投資缰畦，其行業(yè)增速變動是滯后于下游產(chǎn)能擴張的确列，汽車行業(yè)是鑄件下游最大的需求行業(yè)（接近40%），09肥稠、10兩年爆發(fā)式增長我昵，而機床行業(yè)爆發(fā)增長的啟動開始于09年末。

　　對切削機床行業(yè)未來的觀點：

　　1.看好“十二五”期間行業(yè)發(fā)展玫桅，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升潛力巨大芬角，受益于數(shù)控化率提升加速提升。另外在競爭格局方面哭振，未來大可能出現(xiàn)企業(yè)間收購兼并彻秆，提高行業(yè)集中度（目前CR10不到30%），提高行業(yè)利潤率水平结闸。

　　2.短期來看唇兑，明年2012年切削機床市場規(guī)模增速將有一個較大程度的下滑，10年市場規(guī)模增長超過30%桦锄，我們通過模型測算12年扎附、13年市場規(guī)模增速分別為5%和10%；但是由于進口替代的因素结耀，國內(nèi)行業(yè)增速將高于需求增速超過5-10個百分點留夜。未來十二五期間國家對中高端數(shù)控機床以及功能部件的推動的態(tài)度是比較明確的，包括一系列的重大專項和利好產(chǎn)業(yè)政策香伴。而下游行業(yè)對加工設(shè)備的性價比訴求是比較強烈的，得益于機床配套行業(yè)的發(fā)展具则，國產(chǎn)機床的性能和穩(wěn)定性處于穩(wěn)步提升中即纲。

　　從投資角度，我們較為關(guān)注沈陽機床和日發(fā)數(shù)碼：

　　1.日發(fā)數(shù)碼今年的業(yè)績數(shù)據(jù)非常華麗博肋，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元，同比增長68.18%刹震；歸屬母公司凈利潤7742萬元，同比增長106.37%环自。我們繼續(xù)看好公司明年的增長：募投項目產(chǎn)能已開始逐漸釋放，明年全部達產(chǎn)后將新增銷售收入和凈利潤分別為4億元和5,461 萬元辰襟。我們預(yù)測11-13年的EPS分別為0.81、1.06和1.33元。

　　2.沈陽機床機床業(yè)務(wù)改善明顯杏恍，2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.18億元胆狐，同比增長9.58%熟排；營業(yè)利潤1.39億元虱而，同比增長109.23%；歸屬母公司所有者凈利潤1.22億元薛窥，同比下降29.56%，業(yè)績有巨大的提升诅迷，而凈利潤降低主要由于政府補助較去年同期的大幅降低。

　　風(fēng)險提示：

　　1.行業(yè)價格戰(zhàn)加劙丈肌趟畏；

　　2.主要需求行業(yè)持續(xù)下滑滩租。

聲明：本網(wǎng)站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享律想，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，也不構(gòu)成任何其他建議霸碰。本站部分作品是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布、編輯整理上傳匣描，對此類作品本站僅提供交流平臺，不為其版權(quán)負責(zé)桶眠。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上所用視頻彭倡、圖片沦煤、文字如涉及作品版權(quán)問題赴笨，請第一時間告知，我們將根據(jù)您提供的證明材料確認(rèn)版權(quán)并按國家標(biāo)準(zhǔn)支付稿酬或立即刪除內(nèi)容寇祈，以保證您的權(quán)益樊鲁！聯(lián)系電話：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn捏章。