金屬切削機床主要用于金屬零部件制造绊起，加工對象是各類鑄鍛件止骨，幾乎所有的機械零部件的制造環(huán)節(jié)都會用到切削加工工藝泼舱。

　　行業(yè)基本面情況：

　　1.切削機床整體大而不強躁绸，產(chǎn)消量世界第一(分別約33%和40%)裕循，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)低端(產(chǎn)值數(shù)控化率約50%)，進口依賴度大(進口份額約30%)净刮。

　　2.切削機床已經(jīng)處于本輪高速增長的末期剥哑，從目前市場看，需求信息匱乏淹父，企業(yè)新增訂單減少株婴。這主要是由于下游行業(yè)，包括汽車暑认、工程機械等主要需求行業(yè)低迷困介，影響了產(chǎn)能擴張需求。目前機床企業(yè)普遍存貨和應(yīng)收賬款高企蘸际。

　　3.切削機床行業(yè)與國內(nèi)固定資產(chǎn)投資存在間接關(guān)聯(lián)關(guān)系座哩，而固定資產(chǎn)投資規(guī)模是受國家政策主導(dǎo)的。根據(jù)需求鏈條粮彤，我們認為機床作為上游的設(shè)備投資根穷，其行業(yè)增速變動是滯后于下游產(chǎn)能擴張的，汽車行業(yè)是鑄件下游最大的需求行業(yè)(接近40%)逛径，09撼烹、10兩年爆發(fā)式增長，而機床行業(yè)爆發(fā)增長的啟動開始于09年末匕憋。

　　對切削機床行業(yè)未來的觀點：

　　1.看好“十二五”期間行業(yè)發(fā)展远燕，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升潛力巨大，受益于數(shù)控化率提升加速提升族帅。另外在競爭格局方面奖放，未來大可能出現(xiàn)企業(yè)間收購兼并，提高行業(yè)集中度(目前CR10不到30%)廊睹，提高行業(yè)利潤率水平砚粒。

　　2.短期來看缔沐，明年2012年切削機床市場規(guī)模增速將有一個較大程度的下滑，10年市場規(guī)模增長超過30%益柳，我們通過模型測算12年尊陪、13年市場規(guī)模增速分別為5%和10%;但是由于進口替代的因素，國內(nèi)行業(yè)增速將高于需求增速超過5-10個百分點捕谢。未來十二五期間國家對中高端數(shù)控機床以及功能部件的推動的態(tài)度是比較明確的段物，包括一系列的重大專項和利好產(chǎn)業(yè)政策。而下游行業(yè)對加工設(shè)備的性價比訴求是比較強烈的轧简，得益于機床配套行業(yè)的發(fā)展驰坊，國產(chǎn)機床的性能和穩(wěn)定性處于穩(wěn)步提升中。

　　從投資角度哮独，我們較為關(guān)注沈陽機床和日發(fā)數(shù)碼：

　　1.日發(fā)數(shù)碼今年的業(yè)績數(shù)據(jù)非常華麗拳芙，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元，同比增長68.18%;歸屬母公司凈利潤7742萬元皮璧，同比增長106.37%舟扎。我們繼續(xù)看好公司明年的增長：募投項目產(chǎn)能已開始逐漸釋放，明年全部達產(chǎn)后將新增銷售收入和凈利潤分別為4億元和5,461萬元恶导。我們預(yù)測11-13年的EPS分別為0.81浆竭、1.06和1.33元。

　　2.沈陽機床機床業(yè)務(wù)改善明顯惨寿，2011年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入75.18億元删窒，同比增長9.58%;營業(yè)利潤1.39億元裂垦，同比增長109.23%;歸屬母公司所有者凈利潤1.22億元，同比下降29.56%很撩，業(yè)績有巨大的提升吝蔽，而凈利潤降低主要由于政府補助較去年同期的大幅降低。

聲明：本網(wǎng)站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng)咨只，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享超肃，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，也不構(gòu)成任何其他建議械拉。本站部分作品是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布佳绩、編輯整理上傳，對此類作品本站僅提供交流平臺鸿铐，不為其版權(quán)負責(zé)舰搜。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上所用視頻、圖片胞仅、文字如涉及作品版權(quán)問題蚪桐，請第一時間告知佣今，我們將根據(jù)您提供的證明材料確認版權(quán)并按國家標(biāo)準(zhǔn)支付稿酬或立即刪除內(nèi)容，以保證您的權(quán)益紫侵！聯(lián)系電話：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn靠汁。