全球金融危機(jī)之后，在四萬(wàn)億投資的帶動(dòng)下强胰，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出跨越式發(fā)展迅箩，產(chǎn)銷量逐年創(chuàng)出新高。然而屋摇，這種高增長(zhǎng)模式將會(huì)暫時(shí)畫(huà)上句號(hào)揩魂，由于固定資產(chǎn)投資增速下降幽邓，今年以來(lái)工程機(jī)械產(chǎn)品銷量出現(xiàn)滑坡，需求不足將導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入筑底期火脉。

　　旺季銷售遭冷遇

　　“目前地方新開(kāi)工項(xiàng)目非常有限核必，存量項(xiàng)目受到資金的制約非常明顯。4月份工程機(jī)械銷量數(shù)據(jù)同比下滑持續(xù)惡化的趨勢(shì)基本停止品糯，不過(guò)企業(yè)普遍反映需求逐漸進(jìn)入淡季”荒鳖。5月份，獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)莫尼塔公司對(duì)工程機(jī)械經(jīng)銷商進(jìn)行了調(diào)研蛔交，旺季不旺成為了突出的現(xiàn)象垮撇。

　　根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，隨著工程項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工荡唾，每年的3-4月份應(yīng)是工程機(jī)械的銷售旺季状堰。然而實(shí)際情況是，3月份部分工程機(jī)械品種銷量有所回升矩允，但并沒(méi)有出現(xiàn)下游需求集中釋放的現(xiàn)象糯驯。最新公布的4月份銷售數(shù)據(jù)顯示，工程機(jī)械行業(yè)呈現(xiàn)出環(huán)比同比雙降的局面赵椰。

　　透過(guò)數(shù)據(jù)可以看到耙福，宏觀調(diào)控政策帶來(lái)的影響并沒(méi)有隨著預(yù)調(diào)微調(diào)而消失或減弱。今年年初信貸政策放松一定程度上帶動(dòng)了工業(yè)消耗品的需求姜钳，表現(xiàn)為一季度各項(xiàng)產(chǎn)量增速出現(xiàn)反彈或上升坦冠。但是，工程機(jī)械的下游行業(yè)仍然處于比較疲弱的狀態(tài)哥桥，4月份的數(shù)據(jù)滑坡基本宣告上半年銷量大幅萎縮已成定局辙浑。

　　莫尼塔公司研報(bào)表示，部分調(diào)研對(duì)象反映目前項(xiàng)目資金鏈較差已經(jīng)對(duì)經(jīng)銷商產(chǎn)生沖擊拟糕，租賃客戶大量機(jī)械設(shè)備閑置和租賃價(jià)格下降導(dǎo)致逾期率有所上升判呕。以山西省某國(guó)產(chǎn)起重機(jī)品牌經(jīng)銷商為例，4月送滞、5月銷量增加主要是激進(jìn)的促銷政策所帶動(dòng)侠草，真實(shí)需求并沒(méi)有增長(zhǎng)。由于行業(yè)大量信用銷售導(dǎo)致租賃臺(tái)班價(jià)格大幅下降犁嗅，經(jīng)銷商的客戶逾期比例已經(jīng)高達(dá)25%边涕。

　　期待三大投資“救場(chǎng)”

　　對(duì)于今年整體的市場(chǎng)情況來(lái)說(shuō)，工程機(jī)械行業(yè)將取決于需求層面能否逐步改善褂微。航天證券研究報(bào)告認(rèn)為功蜓，預(yù)計(jì)工程機(jī)械市場(chǎng)將會(huì)隨著政策放松和結(jié)構(gòu)性微調(diào)、需求緩釋蕊梧、投資逐步到位划搓，呈現(xiàn)出“徐徐向上”的步調(diào)沮念。

　　三大領(lǐng)域的投資變化將成為決定工程機(jī)械行業(yè)景氣度的重要因素。首先验脐，根據(jù)住建部目標(biāo)澜碎，2012年保障房計(jì)劃新開(kāi)工700萬(wàn)套、基本建成500萬(wàn)套织活，加上目前在建的保障房有將近1000萬(wàn)套嫡境。一般來(lái)說(shuō)，第二稼那、第三季度房地產(chǎn)開(kāi)工量占到全年的65%左右褒饱，市政房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目的啟動(dòng)將對(duì)挖掘機(jī)等產(chǎn)品銷售起到支撐作用。

　　其次搞吱，鐵道部2011年負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)60.62%援儡，在資金緊張的影響下，一季度鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模小于預(yù)期硼县，同比下降51%酿装。在剛剛召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，提出了推進(jìn)“十二五”規(guī)模重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)晦嵌、鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資等重要內(nèi)容同辣，鐵路成為了受益最明顯的領(lǐng)域。在多項(xiàng)支持政策的共同作用下惭载，鐵路建設(shè)有望緩解資金緊張的瓶頸旱函。而一旦鐵路在建續(xù)建工程建設(shè)提速，對(duì)于工程機(jī)械產(chǎn)品銷售的帶動(dòng)將是十分顯著的描滔。

　　此外棒妨，水利建設(shè)將會(huì)是影響工程機(jī)械行業(yè)的一個(gè)重要因素。根據(jù)規(guī)劃伴挚，“十二五”期間水利建設(shè)投資約1.8萬(wàn)億元靶衍，預(yù)計(jì)今年的水利投資大概有3500億元-4000億元，其中建筑工程項(xiàng)目約占到總投入的78%茎芋。

　　總體來(lái)看，宏觀調(diào)控政策影響逐漸發(fā)酵正在使得工程機(jī)械行業(yè)出現(xiàn)分化蜈出，行業(yè)龍頭企業(yè)所受到的沖擊明顯較小田弥，一方面是大企業(yè)初步完成了海外市場(chǎng)的拓展，保證了業(yè)績(jī)的相對(duì)平穩(wěn)净处；另一方面安仁，在高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，龍頭企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)婉固、營(yíng)銷模式的調(diào)整吠童，保持相對(duì)較高的毛利率水平常彰。

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