1塘砸、6月半導(dǎo)體業(yè)者心態(tài)仍普遍謹(jǐn)慎足淆，子行業(yè)中PCB尝胆、IC丧裁、觸摸屏和被動(dòng)元件均出現(xiàn)收入下滑，LED芯片和封裝僅小幅成長(zhǎng)环壳，唯有NB制造大幅反彈央嘱。  
        
    a、NB出貨6月現(xiàn)反彈乞瑰，Win8提升Q3景氣度：本月NB廠商合計(jì)收入3734.44億新臺(tái)幣馏纱，環(huán)比大增17.88%，同比增長(zhǎng)8.64%。五大主力代工廠中,僅英業(yè)達(dá)出貨下滑1成素牌，廣達(dá)和仁寶均環(huán)比增長(zhǎng)2成鳞乏，緯創(chuàng)月增3成，和碩則實(shí)現(xiàn)小幅成長(zhǎng)滨靴。品牌廠商也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)绝绊，華碩6月收入創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)27%巴疾；宏基同比增長(zhǎng)24%收斑，為去年10月以來單月最高。近期微軟正式宣布Win8將在8月初發(fā)布代工伙伴版玲躯，正式版則將于10月底推出据德，有望推動(dòng)NB供應(yīng)鏈在Q3升溫。  
       
    b跷车、LED維持成長(zhǎng)棘利，背光需求仍較強(qiáng)：LED繼續(xù)維持上半年以來的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)14.30%朽缴，環(huán)比增長(zhǎng)7.43%善玫。在終端產(chǎn)品出貨量提升的情況下，背光應(yīng)用需求依然強(qiáng)勁密强，蘋果供應(yīng)鏈廠商瑞儀自3月以來茅郎，連續(xù)創(chuàng)營(yíng)收歷史高點(diǎn)；上游芯片廠中或渤，龍頭晶電營(yíng)收與去年同期持平系冗，但環(huán)比增長(zhǎng)4.34%；封裝龍頭億光亦同比持平薪鹦，環(huán)比增長(zhǎng)2.88%掌敬，東貝成為google平板的獨(dú)家LED背光供應(yīng)商，收入月增20%池磁。  
        
    c犀刀、客戶調(diào)整庫(kù)存，CCL營(yíng)收大幅下降珍催；由于下游客戶對(duì)下半年下單謹(jǐn)慎督赡，6月份以消化調(diào)整庫(kù)存為主，使臺(tái)CCL廠商收入同比下降4.27%禾底，環(huán)比大幅下降13.43%，主要廠商開工率普遍不高躬筐，南亞据鼓、聯(lián)茂、臺(tái)光電和臺(tái)燿分別環(huán)比下降20.3%、10.6%弦银、5.2%和14%态措，7月庫(kù)存調(diào)整結(jié)束后,CCL營(yíng)收可望回升。  
        
    d宦衡、下游產(chǎn)品切換桑抱，觸控雙雄收入大減:本月臺(tái)灣兩大觸摸屏廠商TPK宸鴻和勝華營(yíng)收雙雙大跌，分別月減10%和33%尼荆，負(fù)面因素則來自蘋果籌備iphone5左腔，使觸摸屏產(chǎn)品切換至in-cell新技術(shù)。預(yù)計(jì)6月之后捅儒，兩家的iphone訂單將雙雙被砍液样，因此營(yíng)收影響或?qū)⒃赒3持續(xù)發(fā)酵，而新的平板訂單出貨情況巧还，如google平板鞭莽、微軟surface、ipadmini將左右兩家廠商下半年成長(zhǎng)麸祷。  
        
    2澎怒、我們認(rèn)為歐債危機(jī)緩解帶來消費(fèi)信心企穩(wěn)、Q3多款新產(chǎn)品釋放以及Q2業(yè)者普遍謹(jǐn)慎,勢(shì)必推動(dòng)Q3電子行業(yè)訂單出現(xiàn)較大幅度反彈阶牍，建議投資者重視中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放后的板塊反彈機(jī)會(huì)丹拯，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)注LED照明、超級(jí)本與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。  
       
     a衔甲、行業(yè)觀點(diǎn)：歐洲市場(chǎng)已成為影響半導(dǎo)體景氣變化的主要因素弱贼，短期內(nèi)歐債問題的緩解勢(shì)必推動(dòng)半導(dǎo)體景氣回暖，進(jìn)而帶來訂單超預(yù)期先俐；同時(shí)，業(yè)者心態(tài)也普遍謹(jǐn)慎极谚，短期內(nèi)企業(yè)盈利不存在更多負(fù)面因素坷字；而三季度iPhone5、iPadmini疲些、Windows8通肋、google平板和Ultrabook等終端新產(chǎn)品將密集發(fā)布，也將為產(chǎn)業(yè)訂單帶來新的增量眷抠，因此行業(yè)景氣本質(zhì)上已在二季度見底璃蓬，三季度將出現(xiàn)反彈。  
       
    b漏踊、投資策略：超極本想祝、蘋果供應(yīng)鏈和LED照明三大主題以其對(duì)未來預(yù)期的確定性將是主題投資的最佳選擇昵人。由于大部分公司中報(bào)或?qū)⒌陀陬A(yù)期，中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)或有望集中釋放览讳，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)Q3的訂單改善是可以預(yù)見的誊酌，因此板塊調(diào)整后將帶來最佳買入時(shí)機(jī)。  
       
    c露乏、投資標(biāo)的：中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)釋放后碧浊，建議積極買入萊寶高科(超極本、觸摸屏)瘟仿、勤上光電(LED照明)和安潔科技(蘋果供應(yīng)鏈)箱锐，積極關(guān)注周期類的興  森科技(戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來估值提升)、生益科技(Q3提價(jià)是最佳投資時(shí)點(diǎn))與江海股份(被動(dòng)元件市場(chǎng)彈性)猾骡，以及擁有較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)瑞躺、管理優(yōu)勢(shì)的大陸最好的電子設(shè)備制造商七星電子。  
       
     d兴想、風(fēng)險(xiǎn)提示:歐債危機(jī)反復(fù)帶來的影響;板塊估值偏高幢哨。

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