中國機械行業(yè)因投資增速放緩以及出口下滑而普遍面臨需求不足的局面歹簸，因此供給結構的變化將成為今后一段時間內矛盾的主要方面，產能與存貨又是其中的主要因素匿贝，在兼顧盈利能力的基礎上搬洪，我們通過分析比較得出看好的子行業(yè)和重點推薦公司。

　　十年來機械行業(yè)產能規(guī)模擴張驚人丁傲，估計工程機械燃拥、船舶設備、重型機械匈勋、機床工具的產能過剩情況較為嚴重礼旅，基礎件等其他10個子行業(yè)存在一般性的產能過剩，鐵路設備洽洁、航空航天設備產能基本平衡痘系。

　　2012年9月，通用機械饿自、專用設備汰翠、鐵路設備、船舶設備昭雌、航空航天設備的產成品資金占用率只是略低于歷史平均水平复唤，去庫存并不徹底。上市公司三季度末工程機械烛卧、機床工具的存貨增幅較高佛纫，而鐵路設備、石化設備唱星、航空航天設備等增幅低于15%雳旅，屬于正常水平跟磨。

　　我國2013年固定資產投資增速可望高于2012年局硝，因此對行業(yè)需求會形成拉動效應。另一方面2013年出口形勢預計難以好轉潭灯。鑒于機械行業(yè)普遍存在過剩產能焙逝，加之庫存調整不夠充分，估計2013年投資增長對機械行業(yè)需求拉動效應比較有限话弹。

　　綜上所述年笋，結合供給與需求層面的相對變化趨勢，看好以下三種類型子行業(yè):供給不足，需求上升雌她，對應的是海上油氣開采及非常規(guī)油氣服務;供給格局穩(wěn)定透汞，需求仍在增長，對應的是鐵路設備政用，航空航天設備;供給階段性薄肉、結構性不足，需求相對旺盛倘灸，對應的是農機行業(yè)某亩。

　　油田設備與服務行業(yè)未來的發(fā)展重心在服務，而目前能夠取得規(guī)模效應的領域是海上油氣開采热某。維持中海油服腻菇、杰瑞股份“買入-A”的投資評級。海油工程“增持-A”的投資評級昔馋。鐵路設備因投資回升拉動業(yè)績復蘇筹吐。預計2013年鐵路基建投資額仍有增長，維持對中國南車秘遏、中國北車“增持-A”的投資評級骏令。中國收獲機械發(fā)展趨勢仍然向好，2012年玉米收獲機市場增幅可觀垄提，估計明年這一趨勢有望延續(xù)榔袋，維持對新研股份“買入-A”的投資評級。

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