【編者按】中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示营鸽，5月上旬鳖进，其會員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為174.8萬噸园湘，旬環(huán)比增長2.71%，全國估算值為219.29萬噸葵斗，旬環(huán)比增長3.02%单墓，全國旬度粗鋼日產(chǎn)量再創(chuàng)同口徑歷史新高，進一步加劇供需矛盾杂虐。

　　隨著供需矛盾的愈發(fā)突出以及國內經(jīng)濟復蘇乏力返工，螺紋鋼主力合約不斷刷新調整新低，日成交量和持倉量也創(chuàng)出新高意沸。在產(chǎn)能過剩嚴重嫡纠，旺季不旺的格局下，一旦進入年中淡季延赌，行業(yè)所面臨的困局或更加嚴重除盏。若上述問題得不到有效解決，螺紋鋼后期走勢轉好的可能性不大挫以，或維持振蕩下行者蠕。

下跌形態(tài)保持完好

　　從上期所公布的持倉數(shù)據(jù)看，本輪調整主力空頭始終占據(jù)行情主導權掐松，每一根破位長陰都是其大規(guī)模加倉所造成踱侣，即使因消息影響或者技術面超跌后出現(xiàn)反彈也是因空方主動減倉所致，而多頭從無主動出擊大磺，這就造成了持倉量和成交量暴增抡句。造成這種局面的根本原因還是螺紋鋼自身問題所致，空頭資金無非有兩部分構成杠愧，一是游資玉转，二是大量套保盤的介入，前者因經(jīng)濟增速明顯低于預期殴蹄，看空后市，而鋼鐵行業(yè)無疑是與宏觀經(jīng)濟相關性最大的行業(yè)之一侄侨，后者恰恰說明行業(yè)供需矛盾緊張兄哮，在GDP增速為7.6%的背景下，1—4月全國鋼材產(chǎn)量卻同比增長10.5%气凫，遠超需求與經(jīng)濟所能承受的范圍参匀，這部分產(chǎn)品為了在低迷環(huán)境中避免風險，最終以套保的方式鎖定價格市协。

下游需求跟進緩慢

　　根據(jù)筆者調研昭仓，金三銀四的旺季行情遠差于市場原本所想，貿(mào)易商采購更趨謹慎瞬芒，加上行情持續(xù)下跌凯辆，輕庫存操作仍是主流模式掸栋。同時，鋼廠方面的強勢行為使得貿(mào)易商訂貨價與市場價格倒掛宜裂，剛拿貨即面臨虧損浑季，從華東地區(qū)到廣東抗議鋼廠的公開信連續(xù)爆出。目前上海地區(qū)現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至3420—3480掀哎，部分品牌三級鋼的價格甚至還低于二級鋼價格俩莽。

　　但在下游需求不振的情況下，鋼廠還是開足馬力生產(chǎn)乔遮，沒有任何減產(chǎn)的跡象扮超，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，5月上旬蹋肮，其會員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為174.8萬噸出刷，旬環(huán)比增長2.71%，全國估算值為219.29萬噸括尸，旬環(huán)比增長3.02%巷蚪，全國旬度粗鋼日產(chǎn)量再創(chuàng)同口徑歷史新高，進一步加劇供需矛盾濒翻。通過筆者測算屁柏，鋼廠成本并非那么嚴重，前段現(xiàn)貨價格在跌破3520—3530時才會出現(xiàn)噸鋼虧損有送，但隨著上游鐵礦石的下跌淌喻，鋼廠成本線也會隨著下移，以品位在62%的澳礦為例雀摘，目前價格僅為124美元宜柱，相比上月也至少下降9—10美元，所以就目前來看编喊，鋼廠減產(chǎn)的可能并不大拣薄。

宏觀經(jīng)濟結構亟待轉型

　　不論是4月公布的GDP數(shù)據(jù)，還是最新的月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)潭均，都顯示出國內經(jīng)濟回升的力度較小校搀。投資者一直期盼的城鎮(zhèn)化會議這一利好也一再推遲，有分析認為号找，城鎮(zhèn)化不宜盲目鋪開房幌，否則會加劇產(chǎn)能過剩。本月月初泥碳，為化解鋼鐵膜护、水泥等多個行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，相關部門已擬定方案并將上報中央決策層，今后將嚴控產(chǎn)能過剩行業(yè)新增項目锭测，而違規(guī)建設項目將被嚴厲整治译命。由此可知，高層已經(jīng)意識到目前中國經(jīng)濟結構的問題穷娱，消費和新興產(chǎn)業(yè)才是繼續(xù)拉動經(jīng)濟的力量绑蔫，過往這種重復建設片面追求GDP的方式很難持久。

　　綜合來看泵额，如果在旺季期間配深，螺紋鋼市場還不能有所表現(xiàn)，那么隨著淡季的來臨嫁盲，將會使得目前行業(yè)過剩格局進一步深化篓叶。目前來看，螺紋鋼出現(xiàn)轉勢的可能性不大羞秤，繼續(xù)下探尋底的動作還將繼續(xù)缸托。

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