【編者按】縱觀1～4月族壳，在基建類中鐵路和航空運輸成為了工程機械主反彈戰(zhàn)區(qū)甚宜，投資同比分別增長24.6%和65%。下半年房地產(chǎn)的銷量不確定成為了工程機械能否持續(xù)反彈主要因素卜呈。

　　5月，工程機械指數(shù)當(dāng)月累計上漲1.87%岗师，同期機械指數(shù)橱墨、上證指數(shù)、滬深300指數(shù)分別累計上漲10.51%窖硝、4.17%和6.22%捕砖，工程機械指數(shù)大幅跑輸大盤及行業(yè)指數(shù)，基建投資維持較快增速邓晃，下半年技術(shù)升高對提升空間構(gòu)成制約泡快。
4月小挖中挖正增長大挖仍下滑
　　除汽車起重機外，其他四個主要品種4月單月銷量同比轉(zhuǎn)正纤票。1～4月嗓钦，挖掘機、裝載機猪攀、汽車起重機溯饵、推土機和壓路機累計銷量同比分別下滑17.5%、12.2%锨用、29.5%丰刊、16.1%，以及增長5.6%增拥，降幅較一季度（-25.6%啄巧、-19%、-32.4%掌栅、-16%和-6.8%）有不同程度的收窄秩仆；4月份單月码泛，除汽車起重機同比下滑21%以外，挖掘機澄耍、裝載機噪珊、推土機和壓路機銷量同比分別增長5.8%、3.9%齐莲、20%和31%.挖掘機分噸位來看卿城，小挖4月增長20%，連續(xù)2個月正增長馅块，中挖轉(zhuǎn)正增長10%，大挖仍然大幅下滑54%.
下半年基建投資受制約
　　1～4月喳卫，交運倉儲吨争、水利環(huán)境、電熱燃氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)行業(yè)投資代表的基建投資增速仍保持較快增長硫红，累計增速24.05%.其中绊蚯，交運倉儲同比增長23.7%，增速繼續(xù)回升综姜，子行業(yè)來看箭堆，主要是鐵路和航空運輸行業(yè)投資大幅反彈，鐵路運輸投資同比增長24.6%挽钧，航空運輸投資同比增長65%猿异；電熱燃氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)行業(yè)分別增長30.8%、13.5%熊朵，增速有所回落兢涡，但依舊處于回升的趨勢中≈呈欤基建投資保持較快增速存在基數(shù)較低的因素局待，去年基建投資從6月開始好轉(zhuǎn)，對今年下半年的基建投資增速提升空間構(gòu)成制約菱属。
下半年房地產(chǎn)不確定性投資來自銷量的可持續(xù)性
　　房地產(chǎn)投資上半年持續(xù)回升钳榨，下半年的不確定性來自銷量的可持續(xù)性。1～4月房地產(chǎn)投資增速21.1%纽门，較1～3月的20.2%繼續(xù)回升薛耻，延續(xù)了去年底以來的回升趨勢。房屋新開工面積和商品房銷售面積增速也均有改善赏陵，新開工和商品房銷售累計分別同比增1.9%和38.0%昭卓，分別比1～3月回升4.6和0.9個百分點。我們對上半年的房地產(chǎn)投資相對樂觀瘟滨，下半年的不確定性來自銷量的可持續(xù)性候醒。
　　下半年由于基數(shù)逐漸降低能颁，同比數(shù)據(jù)將持續(xù)好轉(zhuǎn)，但下游需求依舊疲弱倒淫。據(jù)調(diào)查了解伙菊，5月份小挖銷售有所降溫，預(yù)計5月挖掘機銷量環(huán)比有所下滑祭静，同比繼續(xù)保持正增長纷沽。廠商和經(jīng)銷商對于下半年基建和房地產(chǎn)投資的持續(xù)性都存有疑慮，態(tài)度相對謹(jǐn)慎姻粱。由于去年從5月份開始讹唧，基數(shù)大大下降，預(yù)計累計同比數(shù)據(jù)將持續(xù)好轉(zhuǎn)研镀，但并不代表下游需求好轉(zhuǎn)剃坦。

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