【編者按】隨著局勢(shì)的復(fù)雜變化和中國(guó)建設(shè)強(qiáng)大海軍、維護(hù)海洋權(quán)益的需要邮辽，中國(guó)重工的軍工收入有望獲得進(jìn)一步的提高臀突，基本面將得到顯著改善。隨著海軍大建設(shè)的推進(jìn)永乌，中國(guó)重工未來(lái)成長(zhǎng)空間再度打開惑申，進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的快車道。

2014年1月1日翅雏，中國(guó)第一艘航空母艦遼寧艦順利完成為期37天的南海海域科研試驗(yàn)和訓(xùn)練镇纳。國(guó)防部新聞發(fā)言人楊宇軍曾表示，遼寧艦是中國(guó)第一艘航母咒娶，但絕對(duì)不是唯一的一艘仍枕。他說，中國(guó)將根據(jù)國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)的需要吗罪，統(tǒng)籌考慮發(fā)展航母的建設(shè)問題尚蔗。

“三艘航母剛及格”

談到中國(guó)航母的建造數(shù)量時(shí)，軍事專家杜文龍日前接受央視《今日關(guān)注》采訪時(shí)表示话贯，可能用“一艘太少篡搓，兩艘不夠，三艘及格”的解讀相對(duì)合理露使。杜文龍表示页镜，如果光有一艘航母，只是一個(gè)獨(dú)苗和標(biāo)志骄闺，這與中國(guó)的大國(guó)地位和海岸線的長(zhǎng)度以及海洋利益的維護(hù)相比是酣，嚴(yán)重不符，所以一艘太少剃袍。針對(duì)我國(guó)周邊的海洋情況黄刚，兩艘航母維護(hù)海洋權(quán)益顯然不夠。如果達(dá)到三艘航母民效，按照一艘維護(hù)憔维、一艘訓(xùn)練和一艘進(jìn)行執(zhí)勤來(lái)分配，基本能夠形成一個(gè)閉合的環(huán)路畏邢。三艘航母能夠讓整個(gè)的航母編隊(duì)在海上形成持續(xù)的作戰(zhàn)能力业扒，如果沒有這種持續(xù)的作戰(zhàn)能力检吆，那么，有航母與航母編隊(duì)是否強(qiáng)大就會(huì)成為兩個(gè)問題程储。所以蹭沛，我們需要解決的絕不是有沒有的問題，而是強(qiáng)不強(qiáng)和大不大的問題章鲤。

航母戰(zhàn)斗群體量龐大摊灭。以美國(guó)航母編隊(duì)為例，最初其單航母編隊(duì)是以1艘航母為核心败徊，配以4艘防空型巡洋艦帚呼，4艘反艦、反潛型驅(qū)護(hù)艦侣豌，1～2艘核動(dòng)力攻擊型潛艇皮向，外加1～2艘補(bǔ)給艦船組成。還以美國(guó)為例幼浩，其現(xiàn)役主力航母的全壽命期費(fèi)用超過220億美元盘荸，其中人員開支約為50億美元，也就是說在全壽命期內(nèi)乐太，航母的相關(guān)設(shè)備和技術(shù)供應(yīng)商的市場(chǎng)份額約為150億美元宛蒲，近1000億元人民幣。加上艦載機(jī)莉孽、其他艦艇的配套恼稠，全壽命期費(fèi)用預(yù)計(jì)將達(dá)到數(shù)千億人民幣。

不日獲批文概率大

日前火晕，中國(guó)重工非公開發(fā)行股份收購(gòu)軍工重大裝備總裝業(yè)務(wù)事項(xiàng)已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)来锥。公司擬收購(gòu)的資產(chǎn)包括主要生產(chǎn)超大型水面艦船、導(dǎo)彈驅(qū)逐艦液珠、油水補(bǔ)給艦的大連造船廠集團(tuán)和主要生產(chǎn)水面腥例、水下軍用艦艇及輔助艦船的武昌造船廠集團(tuán)。

根據(jù)行業(yè)慣例酝润，非公開發(fā)行通過發(fā)審委審核后燎竖，一般在兩周左右的時(shí)間即可拿到核準(zhǔn)批文。因此要销，中國(guó)重工在本月上旬拿到發(fā)行批文是大概率事件构回。

按照此次中國(guó)重工非公開發(fā)行的進(jìn)程來(lái)看，中國(guó)重工很有可能在募集資金到位之前即完成對(duì)上述核心軍工資產(chǎn)的注入疏咐。據(jù)相關(guān)人士透露纤掸，為了盡早將標(biāo)的良好的業(yè)績(jī)納入公司，中國(guó)重工旗下的大船重工和武船重工擬于近日以自有資金支付50%的資產(chǎn)收購(gòu)款浑塞，并在1月中旬以前完成相關(guān)的資產(chǎn)注入程序借跪。如果款項(xiàng)支付事項(xiàng)完成政己，中國(guó)重工將對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)自2014年1月實(shí)現(xiàn)并表。根據(jù)公開資料掏愁，上述兩家公司2012年?duì)I業(yè)收入77億元歇由，凈利潤(rùn)3.5億元;2013年1-5月營(yíng)業(yè)收入25億元，凈利潤(rùn)1.8億元托猩。

中國(guó)重工基本面改善顯著

本次非公開發(fā)行是軍工重大裝備總裝業(yè)務(wù)進(jìn)入資本市場(chǎng)首次華麗現(xiàn)身卡催。伴隨收購(gòu)?fù)瓿桑袊?guó)重工將全面布局海軍裝備業(yè)務(wù)中生產(chǎn)設(shè)計(jì)溶迹、總裝、制造液炼、配套完整的產(chǎn)業(yè)鏈剩织，進(jìn)一步優(yōu)化上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。公司對(duì)民船業(yè)務(wù)的依賴度將大幅減弱枕络，軍工軍貿(mào)收入占比預(yù)計(jì)在2014年將大幅提升到20%以上硬拴，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。

此次擬注入目標(biāo)資產(chǎn)2012年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較中國(guó)重工2012年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高8.77個(gè)百分點(diǎn)搜澈。收購(gòu)有利于提高公司的資產(chǎn)質(zhì)量魁济，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力。

隨著周邊局勢(shì)的復(fù)雜變化和中國(guó)建設(shè)強(qiáng)大海軍乏傀、維護(hù)海洋權(quán)益的需要孙已，中國(guó)重工的軍工收入有望獲得進(jìn)一步的提高，公司的基本面將得到顯著改善杆坪。隨著海軍大建設(shè)的推進(jìn)淋袖，公司未來(lái)成長(zhǎng)空間再度打開，進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的快車道锯梁。

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