經過2006至2010年五年間，幾乎每年新增裝機量超過100%的增長之后，2011年初期，隨著政策的變動捞奕，此前積累的產能過剩問題突然爆發(fā)，風電行業(yè)驟然間跌入低谷佩微。不過伴隨著國家對環(huán)保問題關注的日益加深缝彬，作為清潔能源的風電產業(yè)迎來了第二春。

2014年哺眯，隨著并網政策、補貼政策的落實以及特高壓建設帶來的棄風問題的緩解篱瀑，風電行業(yè)的復蘇已經基本上板上釘釘止槽。不過風機制造毛利的下滑正在風電行業(yè)演繹著另一場“危機”，促使業(yè)內公司積極謀求多元化發(fā)展送县，以應對日益激烈的行業(yè)競爭揍久。

行業(yè)現狀

多重利好推動風電復蘇

國家能源局日前印發(fā) 《2014年能源工作指導意見》，提出了2014年有序發(fā)展風電并實現新增裝機1800萬千瓦的目標桌偎，并給予雙重政策支持迁耘，這意味著行業(yè)今年將持續(xù)回暖。風電在經歷2011~2012年連續(xù)兩年的低潮期后徊岂，有望步入平穩(wěn)增長期粤未。

受益特高壓建設提速、利好政策頻出田漓、下游需求提升等因素缚袒，多數接受《每日經濟新聞》記者采訪的研究人士認為，今年風電行業(yè)將延續(xù)向好勢頭歧胃，并將“獲得更多的關注”绢贵。有機構人士更是直言“風電行業(yè)已經從谷底反轉”。

上市公司2013年業(yè)績好轉坏瞄、股價回升

在風電上市公司層面桂对，“業(yè)績回升”一詞在2013年下半年開始頻繁出現。

歷經2006至2010年五年間 “野蠻生長”之后鸠匀，2011年年初蕉斜，政策的變動，以及此前高增長階段所積累的產能過剩問題突然爆發(fā)狮崩，行業(yè)驟然跌入低谷蛛勉。以華銳風電[1.39% 資金 研報]和金風科技[1.64% 資金 研報]為首的風電制造企業(yè)，業(yè)績出現嚴重下滑睦柴。

與此同時诽凌，行業(yè)洗牌也隨之而來毡熏。伴隨著2012年風電制造商經營狀況的持續(xù)惡化，國內風機制造企業(yè)面臨前所未有的壓力侣诵，大量企業(yè)選擇中途“離場”痢法。即便是堅持下來的企業(yè)，業(yè)績也降至低谷杜顺。財報顯示财搁，金風科技2012年營收減少15個億，同比降低11.83%卿才，歸屬凈利潤同比減少74.77%蝉丧。而華銳風電、湘電股份[0.95% 資金 研報]本博、明陽風電在2012年則首度出現了虧損就留。

不過這種情況并沒有持續(xù)太久，2013年何大，除華銳風電之外的多數風電上市公司拭奖，業(yè)績出現了明顯轉變，其中金風科技業(yè)績表現最為搶眼摇蝗，其業(yè)績快報顯示萧状，2013年公司實現營業(yè)收入123.08億元，同比增長8.69%,歸屬于凈利潤4.28億元,同比增長179.41%裆蛆。湘電股份在2013年扭虧為盈捣兄，公司預計2013年可實現歸屬凈利潤4500萬元左右。處于風電制造業(yè)上游的零部件企業(yè)制造企業(yè)泰勝風能[9.51% 資金 研報]坏榜，預計2013年將實現凈利潤7295萬元~9045.8萬元坯苹，同比增長25%~55%。

另外摇天，國內最大的風力發(fā)電企業(yè)粹湃，龍源電力前三季度的發(fā)電效益亦實現逆轉。截至2013年9月30日泉坐，龍源電力收入為141.08億元为鳄，同比增長12.5%。其中腕让，風電分部收入74.5億元孤钦，同比增長33.58%。

與此同時纯丸，《每日經濟新聞》記者注意到偏形，金風科技、湘電股份等公司的股價在低位停留之后，于2013年底開始觸底回升俊扭，進入2014年队橙，隨著風電行業(yè)2013年業(yè)績數據的陸續(xù)公布、并網情況好轉等利好因素刺激贝泞，眾多風電上市公司股價開始了快速攀升淮辕，行業(yè)復蘇勢頭顯現。

棄風等問題改觀明顯

棄風限電問題一直以來都是困擾風電行業(yè)的魔咒牡罚。前幾年的高速發(fā)展導致風電產能急速膨脹俯炮，但是能源消納和并網標準等配套建設卻未跟上。大量風場建好后由于沒有輸送消納運力缰伶，無法維持高成本的運營敦浅，從而棄風現象嚴重。同時壮煎，行業(yè)標準和并網標準的滯后剿稼，也使得風電規(guī)劃、風場運行管理維護出現問題率满，風場安全事故頻發(fā)。

數據顯示斩角，2011年夷呐，我國棄風量為123億度，2012年這一數據達到了約200億度伶丐。但這一情況在2013年取得了明顯的好轉悼做，這也使得作為風電下游需求端的拉動作用開始顯現。

據今年2月份國家能源局公布的2013年風電行業(yè)數據哗魂，2013年全國棄風電量162.31億千瓦時肛走，風電利用小時數達到2074小時，同比提高184小時录别。平均棄風率11%朽色，比2012年降低6個百分點。

對此组题，中國風能協會副理事長施鵬飛日前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示葫男，2013年棄風限電的緩解主要是政府重視協調風電、電網和火電企業(yè)等利益相關方崔列，加快電網外送通道建設梢褐，要求火電深度調峰，并鼓勵風電進行供暖試點所致赵讯。

除了棄風問題好轉之外盈咳，在風電裝機方面，據中國風能協會統(tǒng)計，2013年中國風電新增裝機量達到1610萬千瓦淳某，同比大幅提高24%溅鞠，累計裝機已經突破9000萬千瓦。另據國家能源局今年2月份公布的2013年風電行業(yè)數據节讹，2013年我國新增并網風電裝機1449萬千瓦夸营，累計并網容量7716萬千瓦，同比增長23%漾肩。年發(fā)電量1349億千瓦時贫介，同比增長34%。全國新增核準容量3069萬千瓦掘鱼，累計核準容量1.37億千瓦翠蓄，累計在建容量6023萬千瓦。另據中國證券報報道鸣拦，2013年風電機組招標價格已經從2011年6月的最低點3600元/kw回升到4000元/kw抢纹。

中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函向《每日經濟新聞》記者表示，一方面葱妒，2012年風電產業(yè)整體行情過于疲軟谚剿，各項指標表現較差導致基數較低，為去年數據的較快增長奠定了基礎;另一方面连锯，并網政策归苍、補貼政策的落實利好行業(yè)，風電項目的上馬速度趨于平穩(wěn)运怖，而風電設備制造龍頭很好的抓住機遇拼弃，有效地帶動了整個產業(yè)的好轉。

行業(yè)前瞻

2014年風電向好勢頭將延續(xù)

2014年全國能源工作會議明確今年風電裝機規(guī)模將繼續(xù)增長摇展，其中提到新增風電裝機量要達到1800萬千瓦也即18GW吻氧，這一目標相較2013年的完成量16.1GW增長了11.8%。而券商研究人士認為咏连，完成這一目標是大概率事件盯孙。另外，國家能源局近期下發(fā)的“十二五”第四批風電項目計劃捻勉，核準計劃總裝機容量為2760萬千瓦镀梭，大幅超出業(yè)界預期。

“對于此類受政策影響較大的行業(yè)踱启，利好政策的出臺會激勵行業(yè)出現相應發(fā)展报账。”清科研究中心分析師吳晗瑄向 《每日經濟新聞》記者表示庵恨。

另一個值得期待的利好因素來自國家電網特高壓建設的提速迄帘。國網能源研究院副總經濟師白建華此前在接受 《每日經濟新聞》采訪時曾表示修扁，特高壓是解決風電消納問題的最有效通道。而去年風電棄風的好轉榔况，一部分原因得益于幾條特高壓線路的投運峡逆。

國家電網公司2014年1月7日在其內部刊物《國家電網報》中表示：力爭今年核準并開工“6條交流4條直流”特高壓項目，而在2013年钩榄，這一計劃是4條交流和3條直流念弧。

白建華日前告訴記者，特高壓提速的原因在于“一方面武也，能源基地的電力需要盡快送出;另一方面依播，目前霧霾嚴重的中東部地區(qū)面臨減少煤炭使用和以電代煤的能源結構改善任務，這些都需要特高壓的加快建設耿逐∮楸兀”

國信證券分析師張弢表示，隨著2014年特高壓大通道的陸續(xù)建設醇舶，風電裝機有望在未來兩年內保持高增長姻蚓。而招商證券[1.50% 資金 研報]分析師王海東亦表示，隨著并網好轉匣沼、特高壓投運等利好因素的累積狰挡，2014年全年風電裝機目標實現的概率較大，風電行業(yè)的復蘇值得期待释涛。而國泰君安日前更是發(fā)布行業(yè)研究報告圆兵，認為2014年風電裝機或超預期，將達到18~20GW枢贿。

投資觀點

風電開發(fā)和維護蘊藏潛力

對風電制造企業(yè)而言，行業(yè)的復蘇或許才剛剛開始刀脏。原因之一在于局荚，風電制造業(yè)務利潤微薄，金風科技愈污、湘電股份耀态、天順風能[2.79% 資金 研報]、泰勝風能等公司雖然業(yè)績有所好轉暂雹，但利潤額并不高首装。

數據顯示，目前風電機組價格在4000元/kw上下衔耕，這與2010年的6000元/kw相比跌去了1/3赊偿，風電制造產能過剩直接壓低了開發(fā)商的采購價格。

在這種情況下悬鲜，風電制造商的轉型并圍繞產業(yè)鏈進行業(yè)務拓展似乎成了必然绅鉴。而據記者查詢發(fā)現，目前主營風電制造業(yè)的幾大上市公司除了華銳風電一家依舊100%單純經營風機制造及銷售業(yè)務之外，其他企業(yè)幾乎都有延伸產業(yè)鏈的動向既蛙。

有關注風電行業(yè)的券商研究人士向《每日經濟新聞》記者表示仲侈，預計風電制造行業(yè)未來的利潤將會比較平穩(wěn)，所以看好的還是下游的風電開發(fā)以及運營維護市場蓖社。而此前接受記者采訪的北極光創(chuàng)投董事總經理楊磊亦向記者表達了類似觀點秆惑。近幾年將有大量風機超出保質期的客觀事實為其創(chuàng)造了良好的發(fā)展機遇。

對風力發(fā)電企業(yè)而言衍止，風電的利潤一直還是比較可觀的哗蛋，某電力上市公司高管曾向 《每日經濟新聞》記者透露，風電的度電盈利能力甚至高于火電和光伏能真。而曾經挫傷開發(fā)商投資熱情的限電困擾赁严，在消納通道打通之后，將會得到明顯改善粉铐。

國泰君安研報認為疼约，補貼及時下發(fā)、三北地區(qū)特高壓線路逐步建成和電網對上網配合度提升帶來的并網改善蝙泼，使風電運營商扭虧為盈程剥，盈利大幅改善，投資動力增強汤踏，2014年投資規(guī)劃環(huán)比都有明顯增長织鲸。領先指標全市場公開招標量在2013年已經顯著回升，風機吊裝容量的增長和量價復蘇在2014年將得到體現溪胶。

中投顧問分析師蕭函稱搂擦，風電行業(yè)未來的投資機會主要集中在中下游。上游制造環(huán)節(jié)的盈利能力會略有下滑哗脖，風電項目規(guī)劃瀑踢、建設、運營環(huán)節(jié)蘊藏著巨大的投資潛力才避。尤其是在風電行業(yè)增速日趨平穩(wěn)之時咱茂，風電站的維護和運營能夠為企業(yè)帶來穩(wěn)定的現金流，風電上網價格也將逐漸下降棕优。

樣本公司

金風科技服務+發(fā)電雙元謀變

在這輪風電行業(yè)回暖中缴碉，作為龍頭的金風科技率先嶄露頭角，去年年底至今佣虑，股價持續(xù)攀升叁乍，而在今年初公布的2013年風機市場數據中，金風科技依舊保持市占率第一的位置弧定。

作為風電行業(yè)的樣本企業(yè)剧鹏，為何金風科技可以在風電寒冬中保持難得的不虧損紀錄热轨，又為何會如此快速地實現復蘇?

對此，中國風能協會副理事長施鵬飛日前在接受《每日經濟新聞》采訪時這樣認為：金風是從風電場開發(fā)商進入整機制造領域的盔惑，實踐中多元化發(fā)展梨耽，不單純搞制造，同時投資開發(fā)風電場律坎、拓展運行維護業(yè)務统岭。另外還較早地走上了國際化的道路。

多元化發(fā)力熬過寒冬

《每日經濟新聞》記者注意到粉臊，實際上在2011年風電行業(yè)開始跌入寒冬之時草添，此前已經被后來者華銳風電超越的金風科技同樣受到了不小的沖擊，但伴隨著華銳風電業(yè)績惡化扼仲，市場占有率萎縮远寸，金風科技重回榜首。

目前屠凶，回顧這段行業(yè)低迷期的沉浮往事驰后，人們不僅會感嘆金風科技對于行業(yè)景氣周期的掌控和先見性。在風電還處于高增長期的2007至2010年矗愧，金風科技便開始了“第二次創(chuàng)業(yè)”灶芝。按照金風科技董事長兼首席執(zhí)行官武鋼的話，這一階段金風科技開始由“風電設備整機制造商”向“風電整體解決方案提供商”戰(zhàn)略轉型唉韭，提出了成為全球領先的風電整體解決方案提供商的戰(zhàn)略目標夜涕。

為此，金風科技專門成立了獨立的專事風電服務業(yè)務的子公司北京天源科創(chuàng)風電技術有限公司属愤。也是在這一階段女器，金風科技在風電場開發(fā)運營及風電服務兩大業(yè)務方向的布局逐步鋪開。而巧合的是岗命，在風電行業(yè)進入低迷期之后诽祠，金風科技布局的風電開發(fā)運營業(yè)務及風電服務業(yè)務開始逐步成為新的利潤支撐點。

中信證券日前在發(fā)布的針對金風科技的投資價值分析報告中提到行忘，金風科技于風電產業(yè)2011年跌落低谷之前，率先布局風電場和風機維護業(yè)務筋劣，邁向風電的全壽命開發(fā)牡徘，從而規(guī)避了風機利潤下滑帶來的負面影響，保持了自2004年以來從未虧損的優(yōu)秀業(yè)績正脸。

金風科技自2011年后式伶，行業(yè)龍頭的地位保持至今，而且逐步得到加強鄙叼。中國風能協會此前公布的業(yè)內排名數據顯示贡金，2013年金風科技新增風電裝機容量達3.6GW萬千瓦壕归，居市場首位，金風科技的新增風電容量市場份額占比達到22.5%衅侥，遙遙領先于占據市場份額第二位置的聯合動力 市場占有率9.2%癞季，創(chuàng)下5年來的新高。

掘金風場開發(fā)

據大智慧通訊社此前報道倘潜，2013年金風科技新增風電場權益裝機約600MW绷柒，創(chuàng)下了近3年來的新高，在過去6年中僅低于2010年新增裝機的670MW涮因。另外废睦，未來，金風科技會加大對風電服務和風力發(fā)電板塊的投入养泡。

針對上述數據嗜湃，金風科技相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時并未作出回應，亦未否認澜掩。值得注意的是购披，這一動向或預示著，在風機市場穩(wěn)坐第一寶座的金風科技開始有意向下游尤其是風電場開發(fā)業(yè)務挺進输硝。

中信證券研報認為今瀑，國內風電產業(yè)已經從超高速發(fā)展進入了穩(wěn)定發(fā)展階段。雖然不能確認具體時點点把，但終究會走入新增市場萎縮的局面橘荠，眾多制造企業(yè)將被迫轉向運維和發(fā)電市場，這是兩個能夠持續(xù)20年以上 風機全壽命周期增長的市場氢碰，也正是金風現在主動布局的兩個方面克酿。

《每日經濟新聞》記者發(fā)現，根據金風科技2013年半年報申广，公司風電場開發(fā)限匕、銷售板塊的毛利率超過了60%，是金風科技風電機組銷售东六、風電場服務和風電場開發(fā)中毛利率最高的板塊困荤。而目前仍然占據總營收90%以上比例的風機制造及銷售業(yè)務卻面臨著利潤微薄的考驗。據《21世紀經濟報道》此前報道待讲，金風科技副總裁王海波曾透露捎鹤，公司2013年凈利潤4億元，但風電制造板塊的資產凈利潤率僅有1%稍多殃烤，而相對應的“金風科技子公司的風電場投資利潤率為15%亡荞，是裝備制造板塊利潤率的10倍∏樘埽”

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