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機械軍工行業(yè)周報:滬港通試點啟動,繼續(xù)看好高端裝備出海

【編者按】宏觀經(jīng)濟變化導致機械產(chǎn)品需求的大幅波動;原材料價格上升壓制機械企業(yè)盈利能力;匯率變化導致出口占比較高企業(yè)的盈利波動等肴茄。


本周觀察:3 月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)披露,進出口總值同比減少9.0%;CPI 同比上漲2.4%,環(huán)比下降0.5%;PPI 同比下降2.3%,環(huán)比下降0.3%盲赚。政策層面上,中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會聯(lián)合公告,啟動滬港通試點胸立。在穩(wěn)增長預期和政策積極信號推動下,上周滬深300 指數(shù)大漲5.5%,機械設備指數(shù)上漲3.1%,創(chuàng)業(yè)板與主板的“蹺蹺板效應”依然明顯。

行業(yè)觀點:房地產(chǎn)市場下行信息繼續(xù)增加,經(jīng)濟不確定性較大,我們維持機械行業(yè)“持有”的投資評級合荞。市場多從交易比價的層面去解讀滬港通, 而我們認為產(chǎn)業(yè)升級與競爭的全球化是金融市場 互聯(lián)互通的基礎,繼續(xù)看好受益于國家政策支持郊察、并努力開拓國際市場的海工裝備、鐵路設備,以及成長性不斷得到驗證的個股,近期推薦組合為:中集集團栽逸、海油工程、中國北車咽安、中國南車伴网、豪邁科技、長榮股份妆棒。

動態(tài)概述:(1)造船市場近期有所波動,3 月訂單同比回落26.3%,船價與上月基本持平;(2)中國鐵路總公司提出新開工項目由44 項上調到48 項, 投資由7,000 億元增加至7,200 億元;(3)工程機械3 月銷售平淡,挖掘機銷量同比減少7.8%,裝載機銷量同比減少3.9%;(4)南方泵業(yè)公告收到政府財政持扶資金1,102 萬元,相當于2013 年凈利潤的6.9%;(5)巨星科技預告1 季度凈利潤同比變化幅度為-5%至15%,扣除非經(jīng)常性損益后為同比增長50%至80%;(6)4 月11 日,中國印刷電子商務年會在北京召開,云印刷成為會議焦點,而長榮健豪的發(fā)展倍受關注澡腾。

軍工組合:上周廣船國際、航空動力停牌給消沉了近一個月的軍工板塊帶來了一些活力,但市場的風格轉換糕珊、IPO 重啟等對軍工行業(yè)的表現(xiàn)還是有負面影響动分。我們認為在當前局勢和戰(zhàn)略環(huán)境下,國內的軍工行業(yè)處于成長期,但股價隨市場波動的特征較明顯。對于14 年,我們認為改革和強軍將是全年主旋律,推薦強軍裝備類公司和能較快受益國防工業(yè)變革的公司, 考慮到市場因素,軍工組合維持:中航光電红选、中航機電澜公。

風險提示:宏觀經(jīng)濟變化導致機械產(chǎn)品需求的大幅波動;原材料價格上升壓制機械企業(yè)盈利能力;匯率變化導致出口占比較高企業(yè)的盈利波動等。


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