11月16日刹悴，在證券市場周刊舉辦的第八屆(2014)賣方分析師水晶球獎冠軍論壇上行楞，海通證券首席分析師周旭輝稱：“新能源汽車和光伏行業(yè)還是有比較好的投資機會，主要原因在于政策力度依然很大土匀，甚至有加碼的可能子房。這個政策的背后其實很重要的原因我們國家經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型，能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型就轧，新能源已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略的高度证杭。”

新能源是一個保增長的重要環(huán)節(jié)妒御，整個新能源的投資達到5000億解愤，其實并不比鐵路投資要少镇饺，已經(jīng)是很重要的拉動投資的領(lǐng)域。第二個是它的調(diào)結(jié)構(gòu)送讲，其實中國光伏產(chǎn)業(yè)戏喊，我們雖然說產(chǎn)能過剩，中國光伏制造業(yè)是全球當之無愧的第一署咸，中國鋰電池做得非常不錯躺沽，至少在國內(nèi)的前三位，跟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)铜乱，比如說汽車產(chǎn)業(yè)要強得很多满盔。所以中國要扶持這樣一個行業(yè)，要把它作為全球競爭力的行業(yè)馏舰。

我們把行業(yè)分成四個領(lǐng)域嗡吸，分別是整車、電池便浮、材料和電機覆霹，掙最多錢的是整車，整車是江淮和比亞迪做得非常不錯胆快，不是漲幅最快的股票煞陵，反而是萬象集團，萬象集團是一個很有實力的企業(yè)烁焙，他們很可能會做大航邢，遲早有一天會注入。跟這個類似的話骄蝇，可以觀察摩托車轉(zhuǎn)型過來的三家膳殷，他們也具備轉(zhuǎn)型的動力，也有一定的生產(chǎn)制造能力九火，他們在整車領(lǐng)域可能做得不錯赚窃。第二個是彈性很大的領(lǐng)域，是動力電池岔激，占整個整車市場的40%勒极，明年最大的看點是動力電池，現(xiàn)在也在嘗試虑鼎，進入微型電動車辱匿。第三個領(lǐng)域是材料，它的彈性弱一點炫彩，相對來說最看好紫江企業(yè)匾七，電機最好的成長是信質(zhì)電機，保持30%以上的增速，電動車出來以后可能業(yè)績提速污涤，到40%甚至更高饶饿，這是電動車板塊成長比較快的。

第二個領(lǐng)域是光伏狰娱，這也是2012年底看好的一個行業(yè)侮捷，當時在反轉(zhuǎn)的時間結(jié)點上，還有哪些東西可能會超出大家預期的续疲，我覺得是政策偶画，政策主要是國內(nèi)會出來配額制，今年整個行業(yè)的增速就是30%多嘁梦，算比較溫和祟期，到明年這個增速依然維持，全球來看滩蔼，國內(nèi)這個增速可能會加速希弟，明年有可能達到18%甚至20%，原因在于APEC會議上中美達成一個協(xié)定粥搓，習近平已經(jīng)拍板了大力發(fā)展中國清潔能源洞枷，很可能以光伏來承載，配額制可能在近期出臺鳖昌，會刺激國內(nèi)裝機再上一個臺階备畦。全球來看主要四個國家影響這個行業(yè)，中國许昨、美國懂盐、德國和日本，股票的術(shù)語來說糕档，EPS和市盈率莉恼，EPS我覺得中國和日本是真正會對中國A股上市公司帶來利潤的，決定長期的其實是美國的商業(yè)模式和德國速那。第三個領(lǐng)域可能是未來存在非常強的俐银，一個是運營商，業(yè)績非常穩(wěn)定端仰，它是一個累加的概念捶惜，第二個分布式，分布式現(xiàn)在在中國還非常小榆俺，在國外已經(jīng)很成熟了售躁，國外推廣力度非常大，在中國的成立還沒有完全挖掘出來扯殴，第三個是儲能，最主要的市場現(xiàn)在國外開始，然后到中國鬓惶，中國會出來政策榄路，現(xiàn)在其實在德國已經(jīng)開始了，這是真正光伏具有生命力的地方庞炕，我們覺得原來是騙補貼的心篡，國家投入財政非常大的行業(yè)，但現(xiàn)在已經(jīng)開始在為人類造福了盒俏，原因在于光伏成本不斷 下降蔼说，理念成本可能在明年年底或者后年進入價格戰(zhàn)，到某個時間結(jié)點會出現(xiàn)一個這樣的現(xiàn)象敷主，老百姓買一個鋰電池可能低于電網(wǎng)的用電量唐绍，可能自己發(fā)電，這是光伏的未來幸亭。

以下為其發(fā)言實錄：

非常感謝《證券市場周刊》仗扬，新能源是非常火爆的一年蕾额，主要是新能源汽車和光伏早芭，怎么漲到非常高的情況下看這個領(lǐng)域，這個領(lǐng)域有超預期的機會诅蝶，我認為這個行業(yè)還是有比較好的投資機會退个，主要原因在于政策力度依然很大，甚至有加碼的可能调炬。這個政策的背后其實很重要的原因我們國家經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型帜乞，能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，新能源已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略的高度筐眷，它是一個保增長的重要環(huán)節(jié)黎烈，整個新能源的投資達到5000億，其實并不比鐵路投資要少匀谣，已經(jīng)是很重要的拉動投資的領(lǐng)域照棋。第二個是它的調(diào)結(jié)構(gòu)，其實中國光伏產(chǎn)業(yè)武翎，我們雖然說產(chǎn)能過剩烈炭，中國光伏制造業(yè)是全球當之無愧的第一，中國鋰電池做得非常不錯督巍，至少在國內(nèi)的前三位卫道，跟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如說汽車產(chǎn)業(yè)要強得很多单旺。所以中國要扶持這樣一個行業(yè)秒勿，要把它作為全球競爭力的行業(yè)脂挥。

這些領(lǐng)域，我比較看好的兩個領(lǐng)域吹兴，一個還是電動車骑枯，我認為是國家的戰(zhàn)略，這個國家戰(zhàn)略應該不會因為短時間油價的調(diào)整進行退潮施揪。我們看看這個政策的細節(jié)涡税，其實在今年的年初，2014年的年初交某，國家制定了一個規(guī)劃醇锌，到2015年達到50萬輛，是當時馬凱巡視電動車產(chǎn)業(yè)的發(fā)言麻诀，這完全不是一個口號了痕寓，跟溫家寶時代差異很大的情況，35萬輛到各個城市针饥，四個部委又聯(lián)合出了一個文件厂抽，到各個城市去視察，考察這個任務的完成情況丁眼，如果沒有完成這些銷量目標的話筷凤，這些城市的新能源抬頭要被取消掉了“撸基于這個數(shù)據(jù)的兌藐守，對今年和明年的銷量做出這樣的判斷，今年可能在8萬輛左右蹂风，明年應該在25萬輛左右卢厂，這個增速會很夸張，今年8萬輛相比于去年1.7萬輛惠啄，增幅300%以上慎恒，明年25萬輛增速也會是200%，這是一個風暴口式的行業(yè)歇盒。

我們看看為什么這個向量能落地庸灶，哪些車型賣的不錯，賣這個車背后的原因是什么韩丸？我們先看看大巴窘携，傳統(tǒng)的大巴大概可能在100多萬左右，到電動大巴價格200萬左右查新，為什么愿意花200萬買電動車杀终，因為這個補貼非常高，補貼100萬左右批先，完全覆蓋電池的成本息聪。站在國家的角度為什么推廣大巴眉崩，大巴的油耗非常高，考慮全生命周期的話序评，投入幾十萬過去回收期不需要很長時間敲侧，電動大巴用電的定歧，電比油便宜很多辽廊。第二個領(lǐng)域在市場上新推的領(lǐng)域，電動車官地，康迪為首的酿傍，并且拿到了汽車生產(chǎn)資質(zhì)或者掛靠了汽車生產(chǎn)資質(zhì)，拿到了國家補貼驱入，這種車成本是非常低的赤炒，生產(chǎn)成本10萬塊錢以內(nèi)，有些車補貼高的話得六七萬亏较，很低的價格賣出來莺褒，三五萬塊錢左右，老百姓真正能夠有購買能力的人嘗試這種車的雪情。并且這種車的用戶群體是城鄉(xiāng)結(jié)合部的人群遵岩，有很大的便利條件，每家人都是獨門獨院的巡通，給中產(chǎn)階級不一樣尘执，它們充電非常便宜，直接弄插線板在院子里可以充電宴凉。全球需求量上了50萬輛左右誊锭，全球市場份額非常大的。剛剛說的推動力都是補貼很高蓄帐，這個補貼肯定不會長期存在市砍，補貼退潮以后應該怎么辦？我認為這個行業(yè)最終它的競爭力是靠成本警钥，它的成本在2015年底降到比較快射疤，原因因為規(guī)模效應，到2017年補貼可能退潮比較厲害抵思，那個時候其實行業(yè)對補貼的依賴度沒那么大了悉砌，主要靠成本，到2020年之后可能完全不一樣了焙句。中國成本的下降永遠不是直線式的符晃，你參考光伏，當年都是規(guī)母壅化的時候绒双，成本會大幅的下降躬源，下降幅度不是10%20%，一年下降30%以上还织，這個價格可能在2017年左右爆發(fā)拆座，那時候電動車價格比大家想象便宜很多，會有很多親民的價格冠息，接地氣的價格會出現(xiàn)挪凑，那時候出現(xiàn)五六萬性能不錯的電動車，那個時候我們再考慮這個事情逛艰。

我們回到投資躏碳，怎么來看大盤彈性，我們把行業(yè)分成四個領(lǐng)域散怖，分別是整車菇绵、電池、材料和電機镇眷，掙最多錢的是整車咬最，整車是江淮和比亞迪做得非常不錯，不是漲幅最快的股票欠动，反而是萬象集團永乌，萬象集團是一個很有實力的企業(yè)，他們很可能會做大翁垂，遲早有一天會注入铆遭。跟這個類似的話，可以觀察摩托車轉(zhuǎn)型過來的三家减磷，他們也具備轉(zhuǎn)型的動力哮霹，也有一定的生產(chǎn)制造能力，他們在整車領(lǐng)域可能做得不錯氏赴。第二個是彈性很大的領(lǐng)域墅轩，是動力電池，占整個整車市場的40%服酥，明年最大的看點是動力電池付昧，現(xiàn)在也在嘗試，進入微型電動車找肤。第三個領(lǐng)域是材料严齿，它的彈性弱一點，相對來說最看好紫江企業(yè)踩林，電機最好的成長是信質(zhì)電機骄闺，保持30%以上的增速，電動車出來以后可能業(yè)績提速醋掖，到40%甚至更高剃袍，這是電動車板塊成長比較快的黄刚。

第二個領(lǐng)域是光伏，這也是2012年底看好的一個行業(yè)民效，當時在反轉(zhuǎn)的時間結(jié)點上憔维，還有哪些東西可能會超出大家預期的，我覺得是政策畏邢，政策主要是國內(nèi)會出來配額制业扒，今年整個行業(yè)的增速就是30%多，算比較溫和棵红，到明年這個增速依然維持凶赁，全球來看咧栗，國內(nèi)這個增速可能會加速逆甜，明年有可能達到18%甚至20%，原因在于APEC會議上中美達成一個協(xié)定致板，習近平已經(jīng)拍板了大力發(fā)展中國清潔能源交煞，很可能以光伏來承載，配額制可能在近期出臺斟或，會刺激國內(nèi)裝機再上一個臺階熬鸟。全球來看主要四個國家影響這個行業(yè)，中國肮插、美國秸铣、德國和日本，股票的術(shù)語來說晚惊，EPS和市盈率朱泞，EPS我覺得中國和日本是真正會對中國A股上市公司帶來利潤的，決定長期的其實是美國的商業(yè)模式和德國宛蒲。三個領(lǐng)域可能是未來存在非常強的膀琐，一個是運營商，業(yè)績非常穩(wěn)定恼稠，它是一個累加的概念苦旋，第二個分布式，分布式現(xiàn)在在中國還非常小来锥，在國外已經(jīng)很成熟了偏秦，國外推廣力度非常大，在中國的成立還沒有完全挖掘出來腥例，第三個是儲能辅甥，最主要的市場現(xiàn)在國外開始，然后到中國院崇，中國會出來政策肆氓，現(xiàn)在其實在德國已經(jīng)開始了袍祖，這是真正光伏具有生命力的地方，我們覺得原來是騙補貼的谢揪，國家投入財政非常大的行業(yè)蕉陋，但現(xiàn)在已經(jīng)開始在為人類造福了，原因在于光伏成本不斷 下降拨扶，理念成本可能在明年年底或者后年進入價格戰(zhàn)凳鬓，到某個時間結(jié)點會出現(xiàn)一個這樣的現(xiàn)象，老百姓買一個鋰電池可能低于電網(wǎng)的用電量患民，可能自己發(fā)電缩举，這是光伏的未來。

最后回到投資策略匹颤，我依然認為光伏最重要的投資環(huán)節(jié)依然是終端燃箭，電站或者系統(tǒng)，運營商大家可以看到以息，我最看好的應該是東方能源蹂孽，在石家莊這邊的一家企業(yè)，后來被中建投收購了绘菲，還有一家北京的公司華北高速液炼，其中運營商沒有想象那么復雜，一個是資源雄工，第二個是資金枕络，東方能源更大的優(yōu)勢在于它的資源，它的集團能力非常強番产，它可以加杠桿搜澈，在債務上加杠桿，股權(quán)上加杠桿瞒唇。分布式電站坡驹，我相對來說比較看好的林洋電子，主要是電網(wǎng)業(yè)務服畜，跟電網(wǎng)關(guān)系四爹，盤活了分布式的項目。儲能投放，我看好的更加是做系統(tǒng)的奈泪，UPS，陽光電源是布局最早的企業(yè)灸芳，它們跟UPS也是競爭者涝桅。集中式電站是特變電工、中利科技、陽光電源冯遂，這幾個是重點值得推薦的公司蕊肥。

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