【編者按】中國南車和中國北車是在我國軌道交通裝備行業(yè)中具有重要的行業(yè)地位和行業(yè)影響力的兩個龍頭，這次兩個龍頭強強聯(lián)手磺瓤，總資產(chǎn)有望超3000億八泡，將加強技術(shù)支持，提高國際地位引继。

2014年12月30日材哺，中國南車、中國北車公布合并方案广莉。合并采取南車吸收合并北車的方式進行恨摩。新公司擬更名為“中國中車”。

南車換股吸收北車

10月28日德检，兩家公司同時發(fā)布10月27起開始停牌的公告屋嘉，稱“籌劃重大事項”。其后获列，分別于10月31日和11月28日發(fā)布繼續(xù)停牌的公告谷市。在11月28日的公告中，兩家公司均表示击孩，自12月1日起繼續(xù)停牌迫悠，預計繼續(xù)停牌時間不超過一個月。

根據(jù)公告巩梢，吸收合并的具體方式為创泄，中國南車向中國北車全體A股換股股東發(fā)行中國南車A股股票、向中國北車全體H股換股股東發(fā)行中國南車H股股票括蝠，并且擬發(fā)行的A股股票將申請在上交所上市流通鞠抑，擬發(fā)行的H股股票將申請在香港聯(lián)交所上市流通，中國北車的A股股票和H股股票相應予以注銷忌警。

合并后新公司同時承繼及承接中國南車與中國北車的全部資產(chǎn)搁拙、負債、業(yè)務法绵、人員箕速、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務。合并后新公司中文名稱擬更改為“中國中車股份有限公司”茵箩，簡稱為“中國中車”解夜，最終名稱將以國家工商行政管理總局和香港公司注冊處核準登記的信息為準。

本次合并中脾询，中國南車和中國北車的A股和H股擬采用同一換股比例進行換股李狼，以使同一公司的所有A股股東和H股股東獲得公平對待，從而同一公司的不同類別股東持有股比的相對比例在合并前后保持不變斧枚。

本次合并的具體換股比例為1:1.10榆模，即每1股中國北車A股股票可以換取1.10股中國南車將發(fā)行的中國南車A股股票，每1股中國北車H股股票可以換取1.10股中國南車將發(fā)行的中國南車H股股票海拾。上述換股比例系由合并雙方在以相關(guān)股票于首次董事會決議公告日前20個交易日的交易均價作為市場參考價的基礎(chǔ)上掩软，綜合考慮歷史股價、經(jīng)營業(yè)績眉脖、市值規(guī)模等因素，經(jīng)公平協(xié)商而定茶壹。

合并后總資產(chǎn)或超3000億元

根據(jù)公告头趴，本次合并不會導致合并后新公司實際控制人發(fā)生變化。本次合并實施完畢后咆蒿，合并后新公司的實際控制人仍為國務院國資委东抹。

中國北車、中國南車于2000年由中國鐵路機車車輛工業(yè)總公司一分為二沃测，從此成競爭對手缭黔。兩家公司主業(yè)都是軌道交通裝備制造業(yè)，由國資委管理蒂破，起初業(yè)務按南北地域劃分馏谨，但目前地域界限已然不在。兩家公司的發(fā)展始終勢均力敵附迷，無論國內(nèi)市場還是國外市場惧互，兩家公司的競爭愈發(fā)激烈。不少業(yè)內(nèi)人士認為喇伯，南北車的彼此競爭喊儡，一定程度上削弱了中國軌道交通設(shè)備制造的國際競爭力，是促成合并的重要原因之一稻据。

財報顯示艾猜，今年前三季度，兩家公司凈利潤表現(xiàn)也是不相上下霉枢。中國北車三季報顯示首冒，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入641.66億元，同比增長9.84%，歸屬上市公司股東的凈利潤為39.58億元突仆，同比大幅增長65.1%蔫横。中國南車三季報顯示，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入848.9億元穆垦，同比增長50.19%刊濒，歸屬上市公司股東的凈利潤為39.74億元，同比大幅增長58.29%辱郑。

南北車2014年三季報顯示埃的，截至2014年第三季度，中國南車總資產(chǎn)為1509.1億元糟糊，中國北車總資產(chǎn)為1529.3億元愕匪。兩車合二為一之后，新的“中車”總資產(chǎn)將超過3000億元讳臣。

分析

高鐵國際競爭需要“一個聲音”

為什么合并北車涮较、南車?所有觀點都一致指向國際競爭。

北車冈止、南車在國際項目競爭中狂票，互相壓價的故事，在業(yè)內(nèi)傳播廣泛熙暴。

中國工程院院士王夢恕說闺属，2011年土耳其機車項目招標，南車報價200多萬美元周霉，北車報價120萬美元掂器，后來南車又繼續(xù)把價格壓到更低的位置，而訂單最后卻被一家韓國公司得到俱箱。

王夢恕表示国瓮，原來兩家互相壓價，影響收入和利潤匠楚，導致研究條件不足巍膘，很多研究人員都已經(jīng)不愿意繼續(xù)從事科研工作了。他說芋簿，兩家旗下的工廠可能會進行調(diào)整修鲤，用以研發(fā)不同種類的高鐵，常溫下的高鐵中國已經(jīng)做得很好扎瞧，但是高原乓记、嚴寒等條件下的高鐵，都需要繼續(xù)研究草颤。沒有研究和改進锌筝，會影響中國高鐵的技術(shù)進步。

“如果兩家繼續(xù)把精力放在拿項目上，不利于技術(shù)進步法铝，價格過低降井，也容易滋生腐敗問題〖栋福”對此隘吆，王夢恕表示，包括日本高鐵在內(nèi)溉贞，國外很多國家的高端裝備制造都是以一家公司為主進行國際競爭晕石。

據(jù)了解，很多國家的裝備企業(yè)主要由一家企業(yè)出面競爭咒循，比如德國的西門子据途，加拿大的龐巴迪，法國的阿爾斯通等叙甸。

根據(jù)德國軌道交通權(quán)威機構(gòu)出版的《世界鐵路技術(shù)裝備市場》統(tǒng)計颖医，目前全球軌道交通裝備市場中，中國北車和中國南車分居前兩位裆蒸。其后分別為加拿大龐巴迪便脊、德國西門子、法國阿爾斯通光戈、美國GE和日本川崎。中國兩家合計銷售收入幾乎相當于這5家企業(yè)的總和遂赠。如果南車久妆、北車合并，在減少因壓價而縮減的營收的同時跷睦，更可以因此筷弦，在確認合并的消息傳出后，有消息稱抑诸，來自中國的競爭加劇之際友移，德國西門子和法國阿爾斯通等企業(yè)正面臨本土市場緊控公共開支的問題，西門子今年試圖將其處境不佳的鐵路業(yè)務與阿爾斯通的運輸業(yè)務合并玷仗，作為收購阿爾斯通能源資產(chǎn)的資產(chǎn)置換交易的一部分洽灿，但未能如愿。

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