近日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于99號文的執(zhí)行細則》攻内，其中最受關(guān)注的莫過于禁止信托公司委托非金融機構(gòu)以提供咨詢褂磕、顧問、居間等方式直接或間接推介信托計劃匪傍。

監(jiān)管機構(gòu)認為您市，如此才能切斷第三方風險向信托公司傳遞的渠道，避免法律風險役衡。

實際上茵休，早在2009年出臺的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中就有規(guī)定，信托公司推介信托計劃時不得委托非金融機構(gòu)進行推介手蝎。

盡管如此榕莺，過去幾年信托公司通過第三方理財機構(gòu)推介信托計劃卻依然成為普遍現(xiàn)象，并由此催生了一大批第三方理財公司柑船，最典型的代表就是已在境外上市的諾亞財富帽撑。

第三方理財市場的近年來的野蠻生長也催生了一部分金融機構(gòu)人士下海泼各，不少來自信托鞍时、券商等正規(guī)金融機構(gòu)的人才紛紛加入了創(chuàng)業(yè)大軍，低門檻的第三方理財機構(gòu)成為他們?nèi)松挠忠黄瘘c扣蜻。

盡管尚無專門的監(jiān)管部門發(fā)布權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計逆巍，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來，市場上參差不齊的第三方理財機構(gòu)至少已有2000家莽使。

在過去的兩年中厚较，銀監(jiān)會不斷重申信托計劃不得通過非金融機構(gòu)進行代銷坊蜂，卻并沒有改變這一現(xiàn)狀。目前業(yè)內(nèi)除中信信托蚤岗、平安信托及上海信托等大型信托公司外卢俯，大部分信托公司推介集合理財計劃時仍然比較依賴第三方理財。

第三方理財代銷信托為何屢禁不止?在筆者看來变硬，主要包括三個方面的原因氢熏。

首先，現(xiàn)階段信托公司難以完全脫離第三方理財機構(gòu)粱宝，尤其是規(guī)模較小的信托公司仲蔼。

雖然監(jiān)管部門一直鼓勵業(yè)內(nèi)各家信托公司建立自己的財富管理中心進行直銷，但并非所有信托公司都愿意為此投入大量人力和財力玖膨，各家公司需要根據(jù)自身的實際情況決定是否開設(shè)獨立的財富中心些搅。

而以銀行為主的金融機構(gòu)代銷渠道對于信托產(chǎn)品的挑選非常嚴格，尤其是在出現(xiàn)過一些兌付事件后赛邢，部分國有大行顯得格外小心乏呐，大都提高了產(chǎn)品的審核標準，一些資質(zhì)較差的信托公司舉步維艱剥悟。

其次雨涛，對于第三方理財機構(gòu)而言，信托產(chǎn)品雖然不再像以前那般熱銷火爆懦胞，但目前仍是一種相對容易銷售的高端理財產(chǎn)品替久。過去幾年，信托市場的蓬勃發(fā)展使其沉淀下一批優(yōu)質(zhì)客戶躏尉，如今這些人依然是信托產(chǎn)品的擁躉者蚯根。

相對而言，其他同類市場目前尚未培育出自己的忠實粉絲胀糜，以券商資管產(chǎn)品為例颅拦，很多投資者仍將其視為風險較高的證券類產(chǎn)品，而基金子公司發(fā)行的類信托計劃教藻，則因為過往的業(yè)績期太短距帅，無法令投資者放心。

最后一點括堤，其實也是非常重要的一點：由于監(jiān)管要求碌秸，信托公司在推介信托計劃時并不可能承諾保本保收益，在與客戶簽署協(xié)議時需要向客戶告知風險的存在沛专，并需要錄像錄音以作留證;但不受監(jiān)管的第三方機構(gòu)在推介信托產(chǎn)品時卻往往夸大產(chǎn)品的收益率尖蚪，甚至根本不做風險提示。這種違背監(jiān)管意愿的行為反而在一定程度上“推動”了信托產(chǎn)品的銷售。

筆者與信托公司財富中心人士私下交流時發(fā)現(xiàn)嫉簿，他們其實對第三方理財機構(gòu)推介信托產(chǎn)品時的違規(guī)做法非常清楚抬而，但因各自都背負銷售壓力，只好睜一只眼閉一只眼封鹦。

如今墓老，仍有部分第三方理財機構(gòu)與信托公司暗中合作，禁止第三方代銷信托仍是一個漫長的過程晾游，在信托公司找到可替代渠道之前豪杉，估計這種現(xiàn)象將繼續(xù)存在。

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