【編者按】鐵總應(yīng)該提高危機(jī)意識(shí)郑原，重視可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)漓藕，積極推行鐵路投融資體制改革，將地方政府和民間資金納入到鐵路建設(shè)中柔逼，以鐵路多元化發(fā)展化解潛在風(fēng)險(xiǎn)蒋譬，為保障經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、民生持續(xù)改善做出更多貢獻(xiàn)愉适。

中國鐵路總公司日前公布寓蔼，2016年一季度實(shí)現(xiàn)收入合計(jì)2008億元人民幣，稅后利潤為虧損87億元韩艾，虧損幅度同比擴(kuò)大筛六。值得注意的是，鐵總目前負(fù)債突破4萬億元吭芯，達(dá)4.14萬億元通溜。

“四萬億”是個(gè)很大也很敏感的數(shù)字。當(dāng)年國際金融危機(jī)全面爆發(fā)后，正處于外向型階段的中國經(jīng)濟(jì)舟道，增速快速回落，面臨硬著陸風(fēng)險(xiǎn)矫第，為應(yīng)對(duì)危局遍沟，中國政府推出了一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施，媒體稱之為“四萬億計(jì)劃”浑擎。彼“四萬億”是針對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)倚务，而此“四萬億”則是鐵總一家獨(dú)扛，這種高負(fù)債的經(jīng)營局面看上去有些可怕沼死。由鐵道部改制而來的鐵總着逐，身系國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，這個(gè)“四萬億”對(duì)其未來發(fā)展是否構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)意蛀，進(jìn)而是否會(huì)影響到國計(jì)民生耸别，相關(guān)問題值得重視。

“四萬億”看著嚇人县钥，但究竟是福是禍秀姐，還需要具體研究。鐵總的巨額債務(wù)不是短時(shí)間內(nèi)形成的若贮，而是來自長期積累省有。在我國鐵路建設(shè)全面提速的大背景下，近年來鐵路總公司的負(fù)債持續(xù)擴(kuò)大谴麦，年均債務(wù)增長都在四千億以上蠢沿。鐵總像雪球一樣越滾越大的債務(wù)，從某種角度看匾效，是福不是禍舷蟀。

長期以來，我國鐵路運(yùn)力十分緊張面哼，伴隨國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長隧渠，運(yùn)輸?shù)钠款i制約日趨嚴(yán)重。鐵路繁忙干線運(yùn)輸能力與運(yùn)輸需求量的矛盾更是突出跃览，京滬元八、京廣、京哈等干線昧挚，部分區(qū)段運(yùn)力處于飽和甚至超飽和狀態(tài)聪萨，無法滿足客貨運(yùn)輸?shù)木薮笮枨蟆Ｕ沁@種供求關(guān)系肢糜，決定了鐵總用巨額債務(wù)換來的是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展盘另、民生改善的重要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。鐵路建設(shè)投資可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，可以完善基礎(chǔ)設(shè)施巩荧、促進(jìn)環(huán)境改善和提高城鎮(zhèn)化水平抗海，鐵路建設(shè)投資最終帶來的是，勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高以及居民收入和消費(fèi)的增長福耐。鐵總“四萬億”通向的遠(yuǎn)景葫羡，是中國將具有全球最具競爭力的軌道交通體系，這樣的未來對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展無疑是福昌罩。

然而福禍相依哭懈，在走向美好遠(yuǎn)景的途中，如果處理不好潛在的危機(jī)茎用，后果可能十分嚴(yán)重遣总。我國鐵路建設(shè)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在于投融資渠道過于單一轨功。目前鐵總的建設(shè)資金主要來自銀行貸款旭斥，這種籌資模式讓鐵總成為銀行的打工仔，每年的利潤還不夠還利息古涧。短期看琉预，鐵路建設(shè)依靠債務(wù)性資金還可以維持，但就長期而言蒿褂，無異于飲鴆止渴圆米。

數(shù)據(jù)顯示，鐵總負(fù)債額度雖然已超過四萬億啄栓，但負(fù)債率已在2015年出現(xiàn)拐點(diǎn)娄帖，從最高時(shí)66.32%降至當(dāng)前的65.2%。這是一個(gè)好消息卜判，但其中的隱憂不可小視仔省。鐵總負(fù)債率降低的時(shí)點(diǎn)，與央行的降息同步众攻，這說明其資產(chǎn)負(fù)債表的好轉(zhuǎn)红集，并非練內(nèi)功有了進(jìn)步，而是拜外部環(huán)境所賜条稍。目前鐵總每年需為相關(guān)債權(quán)支付的利息高達(dá)500億元以上判懒，可以想象，一旦通脹預(yù)期抬頭悟惰，加息周期來臨刀雳，鐵總的資產(chǎn)負(fù)債表有可能迅速惡化。屆時(shí)估曾，巨額債務(wù)不僅會(huì)令銀行業(yè)吃不消粪世，對(duì)國家財(cái)政也將造成巨大威脅馆义。

十三五期間，我國鐵路投資額還將維持高位胁塞，在完成高鐵干線網(wǎng)的布局后咏尝，城際鐵路將成為建設(shè)重點(diǎn)。同時(shí)啸罢，目前地方和民間修建鐵路的熱情高漲编检，今年全國兩會(huì)上，各地提交的有關(guān)鐵路的建議和提案數(shù)量遠(yuǎn)超往年伺糠。外部環(huán)境不錯(cuò)蒙谓、國家政策明朗斥季，在種種有利條件下训桶，鐵總應(yīng)該提高危機(jī)意識(shí)，重視可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)酣倾，積極推行鐵路投融資體制改革舵揭，將地方政府和民間資金納入到鐵路建設(shè)中，以鐵路多元化發(fā)展化解潛在風(fēng)險(xiǎn)躁锡，為保障經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展午绳、民生持續(xù)改善做出更多貢獻(xiàn)。

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