【編者按】煤炭行業(yè)仍在低谷中徘徊梨耽，煤炭企業(yè)的違約事件在增多称几。據(jù)報(bào)道捏梯，四川民營煤炭企業(yè)恒鼎實(shí)業(yè)無法償還數(shù)億元貸款本息，去年以來深陷債務(wù)泥沼;央企中煤能源集團(tuán)所屬山西華昱能源有限公司未能在兌付日籌措足額資金償付6億元短期融資券疫稿，4月6日宣告?zhèn)鶆?wù)違約培他。

煤炭行業(yè)仍在低谷中徘徊，煤炭企業(yè)的違約事件在增多遗座。據(jù)報(bào)道舀凛，四川民營煤炭企業(yè)恒鼎實(shí)業(yè)無法償還數(shù)億元貸款本息，去年以來深陷債務(wù)泥沼;央企中煤能源集團(tuán)所屬山西華昱能源有限公司未能在兌付日籌措足額資金償付6億元短期融資券途蒋，4月6日宣告?zhèn)鶆?wù)違約猛遍。

除了債務(wù)違約，煤炭企業(yè)的負(fù)債率之高号坡、負(fù)債額度之大懊烤，也讓人心驚。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示宽堆，2016年1月腌紧，煤炭行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到67.7%，處于1999年以來的最高水平畜隶，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率56%的水平壁肋。產(chǎn)煤大省山西五大煤炭集團(tuán)的負(fù)債率2015年達(dá)到了81.79%。從上市煤炭企業(yè)來看籽慢，根據(jù)最新公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)逊汤，38家上市煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為63.8%，超過70%警戒線的有12家湘胚。

據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)啥榜，2015年煤炭行業(yè)負(fù)債攀升至3.68萬億元，90家大型煤炭企業(yè)負(fù)債總額達(dá)3.2萬億元吸辑，其中債務(wù)在2000億元以上企業(yè)有2家庵锰，在1000億元以上的有11家，在500億元以上的有44家串飘。

面對資金緊張陪孩、負(fù)債嚴(yán)重的嚴(yán)峻形勢雁痪，煤炭企業(yè)應(yīng)該怎么辦呢?筆者認(rèn)為，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行探索盅妹。

倒貸猴襟。目前煤炭企業(yè)銀行貸款到期后，普遍通過倒貸的方式解決羔俭，用新的貸款償還舊的貸款曼庆，維持現(xiàn)金流。但是阁吝，受煤炭企業(yè)效益下滑和信用等級下降的影響砚婆，銀行惜貸、抽貸現(xiàn)象嚴(yán)重突勇。近日装盯，中國人民銀行、銀監(jiān)會甲馋、證監(jiān)會埂奈、保監(jiān)會出臺《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，煤炭企業(yè)可以充分利用這一政策定躏，積極爭取信貸支持账磺。

進(jìn)行債務(wù)分割。企業(yè)應(yīng)關(guān)注和研究國家在化解過剩產(chǎn)能過程中對債務(wù)的處置政策痊远，將集團(tuán)的債務(wù)進(jìn)行分割垮抗，分到實(shí)施關(guān)閉退出的煤礦，在煤礦關(guān)閉退出整體工作推進(jìn)中碧聪，依據(jù)相關(guān)政策和法規(guī)處置實(shí)質(zhì)上屬于退出礦井的債務(wù)借宵。研究把握分離企業(yè)辦社會政策，將集團(tuán)債務(wù)分割到后勤服務(wù)單位椿烂，依據(jù)相關(guān)政策和法規(guī)處置實(shí)質(zhì)上屬于后勤服務(wù)單位的債務(wù)。

研究謀劃債轉(zhuǎn)股着阿。李克強(qiáng)總理提出可以通過市場化債轉(zhuǎn)股的方式來逐步降低企業(yè)的杠桿率伍配。銀監(jiān)會主席尚福林表示有關(guān)銀行債轉(zhuǎn)股的問題正在研究中。煤炭企業(yè)要總結(jié)上一輪債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)茁帚，研究謀劃推進(jìn)新一輪債轉(zhuǎn)股跨峡。

轉(zhuǎn)讓非核心資產(chǎn)。企業(yè)可以加大非經(jīng)營類資產(chǎn)娶痕、劣質(zhì)資產(chǎn)拦举、呆滯資產(chǎn)等處置變現(xiàn)力度。如龍煤集團(tuán)2015年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了87.54%数截，為應(yīng)對債務(wù)危機(jī)盐传，轉(zhuǎn)讓了旗下超過15億元的資產(chǎn)趾双，主要為房產(chǎn)等非經(jīng)營性資產(chǎn)，涉及賓館漆粉、養(yǎng)老院甜殖、辦公樓、餐廳径簿、供暖房等罢屈。且在運(yùn)作上，是由黑龍江省財(cái)政出資按照評估價(jià)值一次性先行收購的篇亭，然后由省財(cái)政廳負(fù)責(zé)組織公開拍賣處理缠捌，迅速補(bǔ)充了企業(yè)現(xiàn)金流。

清理應(yīng)收賬款译蒂。企業(yè)銷售政策可以向現(xiàn)金支付客戶合理傾斜曼月，控制應(yīng)收賬款增量。對回收難度大蹂随、且不涉及戰(zhàn)略友好合作關(guān)系的拖欠款十嘿，可依靠政府和法律手段強(qiáng)力清欠，或通過市場化方式引進(jìn)中介公司采用專業(yè)手段加快清欠岳锁。

推進(jìn)市值管理绩衷。企業(yè)可以利用上市公司融資平臺，通過定向增發(fā)的方式引入股東和資金激率。在遵守證監(jiān)會關(guān)于大股東減持規(guī)定的前提下咳燕，通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及集中競價(jià)交易等渠道鉴吞，合理減持變現(xiàn)征拆，同時(shí)保證以較低的股比實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性控股。加快集團(tuán)整體上市和分產(chǎn)業(yè)上市步伐摹椅。

籌集財(cái)政資金虫棕。企業(yè)應(yīng)積極關(guān)注和深入研究國家、行業(yè)梦啊、地方各種扶持政策车榆，建立企業(yè)籌集財(cái)政資金管理辦法，擴(kuò)大財(cái)政資金籌集規(guī)模炼岖。

引進(jìn)投資者耙钉。企業(yè)可以制定促進(jìn)引進(jìn)投資的激勵政策，調(diào)動相關(guān)責(zé)任主體的積極性和創(chuàng)造性楔侣，從集團(tuán)到區(qū)域公司卡竣、子公司以及建設(shè)項(xiàng)目各個(gè)層面，大力引進(jìn)央企株惶、地方國企蝴韭、民企够颠、外企等的產(chǎn)業(yè)資本及各種投資基金，擴(kuò)充企業(yè)資金万皿，降低資產(chǎn)負(fù)債率摧找。

研究企業(yè)內(nèi)部集資。企業(yè)內(nèi)部集資是企業(yè)在自身生產(chǎn)資金短缺時(shí)牢硅，在本單位內(nèi)部職工中以債券等形式籌集資金的借貸行為蹬耘，不同于非法集資。企業(yè)應(yīng)深入研究企業(yè)內(nèi)部集資相關(guān)政策規(guī)定和審批程序减余，按照協(xié)商自愿综苔、優(yōu)先償付、利率適度高出市場水平等原則位岔，研究實(shí)施企業(yè)內(nèi)部集資的可行方案如筛。

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