【編者按】電子市場增長穩(wěn)定肄朵，下半年整體行業(yè)景氣，未來電子行業(yè)蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)病囱。

電子制造是關(guān)乎國計(jì)民生的核心產(chǎn)業(yè)之一贰漱，目前已在技術(shù)、市場捣潭、人才部糠、供應(yīng)鏈各方面都實(shí)現(xiàn)了高度全球化。在當(dāng)下全球電子產(chǎn)業(yè)向亞洲快速轉(zhuǎn)移的時候军霸，中國在這一領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)配套和基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。目前內(nèi)地市場已成為全球電子制造產(chǎn)業(yè)最重要的增長極飞灰，并一直保持高于全球的增長態(tài)勢幻彪。全球電子產(chǎn)業(yè)人士已形成共識，現(xiàn)在利用好中國的市場和資源，在未來的產(chǎn)業(yè)競爭中將會收到事半功倍的神奇效果慧域。即將于今年8月30-9月1日在深圳開幕的第二十二屆華南國際電子生產(chǎn)設(shè)備暨微電子工業(yè)展(NEPCON South China 2016)將打造具備卓越服務(wù)能力的展銷采購一體化平臺鲤竹，為展商觀眾提供更舒適的觀展體驗(yàn)。電子市場利好不斷昔榴，半導(dǎo)體和LED市場也在不斷回暖辛藻，上半年A股電子指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，下半年電子市場中LED互订、顯示行業(yè)吱肌、半導(dǎo)體行業(yè)又將如何發(fā)展呢?

業(yè)績普增長，高增長亦不少：電子行業(yè)中期業(yè)績呈現(xiàn)普增格局仰禽，129家企業(yè)中共85家企業(yè)凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長氮墨，占比近三分之二，44家企業(yè)凈利潤同比下滑吐葵，利潤下滑企業(yè)比例為34.1%规揪。同時出現(xiàn)100%以上高速增長的企業(yè)也不是少數(shù)，約占已披露預(yù)告企業(yè)的四分之一温峭。從增速的總體情況可以看出上半年電子行業(yè)景氣度較高妥抬，與上半年A股電子指數(shù)的優(yōu)秀表現(xiàn)有密切關(guān)系。

業(yè)績印證LED行業(yè)回暖：LED行業(yè)呈現(xiàn)高于總體的增長比例芍惦，行業(yè)中79 %的企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利增長鲫畸，明顯高于電子行業(yè)66%的正增長企業(yè)比例，一定程度上印證了我們之前對LED行業(yè)回暖的判斷福晋。從盈利增速上看霜宙，LED行業(yè)小間距顯示整體表現(xiàn)較好，奧拓電子和利亞德均實(shí)現(xiàn)100%以上的高增長逼税。從估值情況上看堕武，LED行業(yè)PE中位數(shù)為67倍，相對電子行業(yè)總體76倍的中值偏低惜选。鑒于LED行業(yè)業(yè)績增長高于總體夫泛，而估值卻低于行業(yè)總體，我們?nèi)匀豢春孟掳肽闘ED行業(yè)市場且仔。

顯示產(chǎn)業(yè)盈利待提升：9家顯示相關(guān)企業(yè)中伸畅，僅4家實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，行業(yè)中44 %的企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利增長凹蜂，明顯低于電子行業(yè)66%的正增長企業(yè)比例馍驯，說明顯示產(chǎn)業(yè)上半年盈利情況弱于其他電子子行業(yè)，行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況還在延續(xù)玛痊，企業(yè)盈利能力仍待改善汰瘫。行業(yè)部分企業(yè)的虧損導(dǎo)致行業(yè)平均PE計(jì)算值為負(fù)狂打，PE中值水平達(dá)到93倍，高于總體水平混弥，我們認(rèn)為顯示行業(yè)總體壓力偏大趴乡。

半導(dǎo)體市場預(yù)期高：在14家半導(dǎo)體企業(yè)中，有9家實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長蝗拿，行業(yè)中64%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利增長晾捏，與電子行業(yè)66%的正增長企業(yè)比例相比持平。但行業(yè)的中值PE達(dá)119倍哀托，顯著高于總體水平惦辛，充分反映了市場對半導(dǎo)體行業(yè)的高預(yù)期。市場對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的高預(yù)期主要源于國家信息安全的大戰(zhàn)略以及產(chǎn)業(yè)逐漸向大陸轉(zhuǎn)移的趨勢萤捆，我們認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)仍將有一段時間裙品，產(chǎn)業(yè)的高估值狀態(tài)將會持續(xù)。

上半年A股電子指數(shù)的突出表現(xiàn)已經(jīng)是市場對電子行業(yè)業(yè)績增長的肯定长笋，我們認(rèn)為下半年電子行業(yè)整體結(jié)構(gòu)性景氣依舊斩憾，鑒于LED行業(yè)業(yè)績增長高于總體，而估值卻低于行業(yè)總體枷此，我們?nèi)匀豢春孟掳肽闘ED行業(yè)的投資機(jī)會淳习。顯示行業(yè)總體壓力偏大，建議關(guān)注顯示新應(yīng)用方面的投資標(biāo)的臣锣。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)仍將有一段時間钮庆，產(chǎn)業(yè)的高估值狀態(tài)將會持續(xù)。

總之蔬设，電子行業(yè)蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)垒某，無論是傳統(tǒng)的SMT表面貼裝技術(shù)，還是蓄勢待發(fā)的EMA電子制造自動化次瓣，包括安防電子慈琼、醫(yī)療電子等，經(jīng)過多年錘煉憾擒，總有一些優(yōu)秀的企業(yè)能夠順應(yīng)時代的變革芋沽，積極追隨信息化的浪潮，自我革新七冲，自我迭代痛倚。將于8月30日開啟的NEPCON South China 2016，也會繼續(xù)扮演橋梁和平臺作用澜躺，為未來華南乃至整個中國的電子制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)蝉稳。

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