【編者按】在一波毫無征兆的上漲后菜职，滬指逼近今年來的最高點(diǎn)楚餐。這次的領(lǐng)頭羊卡催，則換成了煤炭责名。但煤炭板塊的上漲，則出乎一些機(jī)構(gòu)人士的意料绘菲∫毫叮“今天的上漲其實(shí)是出乎很多機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期的，一些機(jī)構(gòu)在過去一段時(shí)間是不斷撤出這些板塊的雄工≌砺纾”北京一位公募基金經(jīng)理向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示硬拴。

　　此番表述與賣方分析師形成鮮明對(duì)比。多位賣方分析師認(rèn)為搜澈，煤炭板塊“有業(yè)績(jī)魁济、估值低、漲幅小”乏傀，并且還有國企改革及債轉(zhuǎn)股概念等孙已，因此“四季度煤炭依然值得超配”。不可否認(rèn)的是杆坪，隨著煤價(jià)上漲大量上市煤企司同比扭虧為盈淋袖，尤其是以動(dòng)力煤為主的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)超預(yù)期，業(yè)績(jī)彈性最大锯梁。

　　10月24日即碗，滬指報(bào)收3128.25點(diǎn)，漲幅1.21%陌凳；創(chuàng)業(yè)板報(bào)收2200.8點(diǎn)剥懒，漲幅0.91%，兩市共成交5639億元冯遂，成交量亦進(jìn)一步放大。大盤繼續(xù)上行谒获，煤炭股的全線暴動(dòng)功不可沒蛤肌。

　　煤炭在現(xiàn)貨領(lǐng)域的漲幅已持續(xù)多日。上周焦炭焦煤連續(xù)第四周大幅上漲批狱，其中焦炭主力1701合約上漲7.84%裸准，焦煤主力1701合約更是上漲11.16%，領(lǐng)漲黑色板塊赔硫〕淳悖“行政化之手”去產(chǎn)能的效果在煤炭板塊的效果明顯煤炭?jī)r(jià)格節(jié)節(jié)升高。Wind統(tǒng)計(jì)也顯示估浴，過去的60個(gè)交易日没靖，焦煤主力上漲55.46%，焦炭主力上漲63.77%酒管。

　　經(jīng)過6~8月份反彈后驱宴，雖然煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)大漲，但股票卻是一直在休整拌艳，行業(yè)底部起來最近一波漲幅僅有15.77%歧衡。其實(shí)從歷史上看，煤炭股表現(xiàn)最理想的時(shí)候很少是煤價(jià)上漲很猛烈的時(shí)候橙樟，比如說此前的2009年和2010年庸颂。

　　“有期限的商品很火爆，因?yàn)槠鋵?duì)中短期的煤價(jià)反應(yīng)可以很純粹，但股票就一般扁钥，因?yàn)楣善笔菦]有期限的俐粪，看的更長影響因素更多些【槿溃”中泰證券煤炭行業(yè)分析師劉昭亮便認(rèn)為惫谤。

　　“為什么股票漲得不如期貨？期貨是可以投機(jī)的珠洗，做2~3天的都可以出去溜歪，因?yàn)槭菐Ц軛U的，但股票短期價(jià)格未必能上去许蓖，因?yàn)榭赡芄窘衲昀麧櫛容^好蝴猪，但這不是一個(gè)長期的改善〔沧Γ”滬上一位私募基金經(jīng)理也向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者解釋稱自阱。

　　而為了控制瘋漲的煤價(jià)，發(fā)改委接連出招米酬。9月23日上午沛豌，發(fā)改委組織召開煤炭市場(chǎng)形勢(shì)研討會(huì)，就是想通過實(shí)施先進(jìn)產(chǎn)能煤礦減量化生產(chǎn)制度赃额，控制部分產(chǎn)能加派。有券商的分析指出，受限于對(duì)現(xiàn)貨行情持續(xù)性的擔(dān)憂跳芳，一些大型國有企業(yè)對(duì)于產(chǎn)能釋放持謹(jǐn)慎態(tài)度叁渣，坑口的煤炭供應(yīng)仍然偏緊，動(dòng)力煤放產(chǎn)效果不達(dá)預(yù)期谍潮。進(jìn)入用電高峰期后六大電廠庫存遠(yuǎn)低于去年同期溯侦，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤供給緊張的情況仍將延續(xù)。

　　“之前發(fā)改委也在開會(huì)穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格慷啊，從大方向上管理層在控制煤價(jià)不想漲太快】瞿В現(xiàn)在的一個(gè)情況是，庫存比較低某扑，進(jìn)入到冬季询烤，電廠也儲(chǔ)備冬季的煤炭。而現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)反映的短期基本面確實(shí)是很好尽舱，但股票市場(chǎng)會(huì)看到更長旷酗。因?yàn)樗麜?huì)想后面是誰來接盤，看長做短說的就是這個(gè)邏輯元炭⌒鞘龋”上述北京公募基金經(jīng)理表示掷情。

　　劉昭亮也認(rèn)為，去產(chǎn)能是中央供給側(cè)改革的第一位瘩将，但后面的政策基調(diào)不會(huì)打壓煤價(jià)吟税，這是為了降低煤炭企業(yè)債務(wù)和協(xié)同解決員工安置問題

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