中國LED企業(yè)經過多年的資源沉淀，在國內已經取得了一定的市場份額和行業(yè)地位。然而祥喳，想要在國際市場上脫穎而出卻具有很大的難度。為此咒娶，通過資本并購海外國際品牌無疑是中國照明企業(yè)取得更大突破的最佳途徑之一仍枕。

近年來，中國LED照明企業(yè)海外并購持續(xù)升級吗罪，更有愈演愈烈之勢尚蔗，其意圖通過國際品牌優(yōu)勢迅速布局全球市場，升級加速國際化戰(zhàn)略话贯。比如木林森收購歐司朗光源業(yè)務意在推動公司的國際化進程篡搓，并完善公司在LED行業(yè)的戰(zhàn)略布局；飛樂音響收購喜萬年品牌迎合了其“品牌露使、國際页镜、資本”三大戰(zhàn)略的發(fā)展方向；開發(fā)晶通過收購美國BridgeLux得以進入全球高端LED產業(yè)鏈答肤，為未來發(fā)展筑就廣闊的成長空間纸牌。

然而，在中國照明企業(yè)海外并購“勝利果實”的背后愧杯，其實以遺憾告終的海外并購案數(shù)量并不少涎才，OFweek半導體照明小編盤點2016年LED行業(yè)海外并購失敗案例，為中國照明企業(yè)進行海外并購提供經驗借鑒力九。

2016年LED行業(yè)海外并購失敗案例

三安光電并購歐司朗

2016年10月6號耍铜，據(jù)德國媒體報道，內地芯片廠商三安光電擬收購德國照明企業(yè)歐司朗（Osram）跌前，并打算在10月中以前提出收購報價棕兼。報道指，三安光電可能提出為每股歐司朗股票支付大約70歐元抵乓。如果全面收購伴挚，則對歐司朗的估值在72億歐元左右。

三安光電10月10日發(fā)布公告稱灾炭，經自查章鲤，公司目前就一項潛在的收購交易或合作事項，與歐司朗相關方進行了初步接觸咆贬，雙方僅有一次會面败徊。截至目前，沒有對交易條款進行談判呆逼，沒有簽訂具有約束性的文件侣豌，收購交易或合作事項及相關談判是否發(fā)生具有重大不確定性。

德國金屬產業(yè)工會巴伐利亞分會會長約根．威克斯勒（Jürgen Wechsler）表示嘲陋，“收購具有重大風險幼浩，可能導致關鍵技術外泄和客戶取消項目”盘荸。威克斯勒表示，“鑒于上述風險软健，以及收購對（歐司朗）工人可能帶來的負面后果售检，我們將堅決反對任何收購企圖”。

德國金屬產業(yè)工會發(fā)言人蒂莫．岡瑟（Timo Günther）表示祸榨，人們“真正擔憂的是”彤擒，任何潛在收購方只是想要“吸走歐司朗的技術”，而把生產轉移到德國境外的地點垢雨。德國金屬產業(yè)工會做出干預之際锯叮，中資對德國工業(yè)的投資遭遇越來越強烈的阻力，人們擔心該國一些最先進的技術落入中國人手里辐践。

威克斯勒表示坦报，歐司朗在市場處于有利地位，具有堅實的資本結構狂鞋，而且“由于聚焦于技術創(chuàng)新和定制解決方案”而擁有頗具吸引力的增長潛力片择。一位熟知歐司朗戰(zhàn)略的知情人士表示，德國金屬產業(yè)工會試圖圍繞該公司“創(chuàng)建一堵保護墻”和一種“不安全感”骚揍，以嚇阻潛在收購者构回。

12月14日，據(jù)彭博報道疏咐，路透援引兩位了解談判情況的知情人士的消息報道稱，三安光電和GSR Go Scale放棄了收購歐司朗多數(shù)股權的計劃脐供。

中國宏芯投資收購愛思強

愛思強（Axitron）公司成立于1983年浑塞，是德國半導體設備供應商，目前經營困難并陷于虧損政己。2016年5月酌壕，中國福建宏芯基金表示有意收購愛思強，并于7月底正式發(fā)布要約文件歇由，收購金額約6．7億歐元（7．15億美元）卵牍。9月8日，德國經濟部批準該收購案桌懊。

但到了10月24日陋锚，德國政府又突然宣布撤銷批準，重啟評估程序英嬉。據(jù)宏芯基金公告是菇，其對愛思強的收購要約已于10月21日結束，并已付清愛思強約65％股份份肠，足以令交易通過枣肚，不料突然受到經濟部取消批準的通知贬嚷。

德國商報（Handelsblatt）在當?shù)貢r間25日報道稱，德國政府撤回中資對愛思強的收購批準源于美國的干預丐鸽。報道援引德國情報部門一名消息人士稱汇光，“美國情報部門通過駐柏林大使館向德國總理府、經濟部郊男、內政部旱谐、國防部的代表提交了一份報告”，提醒德方中國可能會將從愛思強處獲得的技術用作軍事用途杆坪。盡管德國方面堅持要求拿到相關證據(jù)淋袖，美方最終并未提供。10月26日锯梁，愛思強的最大股東Argonaut Capital公司在官網上發(fā)布了一篇措辭強硬的公告即碗，譴責德國政府撤銷批準的行為極其“不負責任”。

對于外界的批評陌凳，德國經濟部發(fā)言人12月2日表示剥懒，美國是否同意對德國評估中方收購愛思強的交易沒有影響，評估正在進行合敦。不過他拒絕就奧巴馬將阻止收購交易的媒體報道置評初橘。同一天，中國外交部發(fā)言人耿爽也表示充岛，這是一起正常的商業(yè)并購案保檐，不希望外界對這起正常的商業(yè)活動賦予過多的政治解讀，更不應對其進行政治上的干擾崔梗。

12月8號夜只，中國宏芯投資基金正式發(fā)布公告稱，對德國芯片企業(yè)愛思強的收購要約已經失效蒜魄，交易條件已無法實現(xiàn)扔亥，將退還此前購買的全部Axitron股票。

回顧整件事的發(fā)展歷程盯辅，宏芯投資基金的此次收購本來已經獲得德國政府批準摹跑，當所有人都認為事情板上釘釘之際，美國政府的突然以“國家安全”為由趴鹰，一再干預胚砰，致使收購最終功虧一簣。

三安光電并購GCS

2016年4月1日纠沉，三安光電發(fā)布公告稱簇友，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，經公司董事會研究庸颂，決定公司全資子公司三安集成公司根據(jù)開曼群島法律成立一家全資子公司以自有貨幣資金22,600萬美元做為收購GCS 100％全部股權的唯一應付對價肠豺，包括所有已發(fā)生的并在外流通的普通股沸稻，為將所有現(xiàn)行在外流通的可轉換債券進行轉換而保留的將來要發(fā)行的股份，為現(xiàn)行流通在外的公司期權而保留的將來要發(fā)行的股份俐粪。

8月2日所饺，三安光電發(fā)布公告稱，本次收購事項未能獲得美國外國投資委員會審批通過褪秀。根據(jù)協(xié)議約定蓄诽，廈門市三安集成電路有限公司與GCS終止了簽署的《合并協(xié)議和計劃》，雙方均不存在違約責任和承擔違約費用媒吗。

鑒于雙方均從事晶圓生產工藝的開發(fā)及制造仑氛，就合作達成共識，為實現(xiàn)雙贏目的闸英，雙方簽署了《諒解備忘錄》锯岖。雙方決定聯(lián)合資源共同出資成立一家合資公司，經營范圍主要為消費電子與移動裝置生產工藝甫何，涵蓋手機射頻出吹、濾波器、光通訊芯片辙喂、電源管理及新型技術開發(fā)等捶牢。

三安光電11月10日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司廈門三安集成電路有限公司與GCS Holdings巍耗，Inc．（以下簡稱“GCS”）為形成優(yōu)勢互補秋麸，結合各自產能與優(yōu)勢，以擴大營運規(guī)模馆柬、提升獲利并強化企業(yè)競爭力為目的筒臂，決定成立合資公司，簽署《合資經營合同》溯侦。該合資公司名稱暫定為廈門三安環(huán)宇集成電路有限公司，注冊資金為400萬美元慷啊，其中三安集成公司以自有貨幣資金出資204萬美元况魔，占合資公司注冊資本51％；GCS以貨幣資金出資196萬美元某扑，占合資公司注冊資本49％奢赡。

德豪潤達并購歐司朗光源業(yè)務

2016年7月30日，德豪潤達發(fā)布《關于終止重大資產購買事項的公告》稱筐积，德豪潤達向歐司朗提交非約束性報價函后掷暇，雙方就合作細節(jié)展開過多次深入的交流及談判，但雙方在業(yè)務經營珊求、商務條件等方面存在較大分歧层攀。經過認真評估曾蚊，德豪潤達認為本次資產收購難以達成期待的協(xié)同效應；鑒于此霎肯，公司決定放棄擎颖。德豪潤達將繼續(xù)尋求在照明行業(yè)的其它國際并購機會。

《公告》顯示观游，德豪潤達本次重大資產購買的標的是歐司朗的傳統(tǒng)光源及LED光源資產搂捧。歐司朗是世界第二大光電半導體制造商，總部設在德國慕尼黑懂缕；其主要業(yè)務包括：傳統(tǒng)燈泡及鎮(zhèn)流器允跑、LED光源、燈具業(yè)務搪柑、特種照明業(yè)務（包括汽車燈等）聋丝、光電半導體業(yè)務（包括LED芯片等）等等。本次歐司朗擬出售的資產是傳統(tǒng)光源及LED光源的資產拌屏。

勤上光電投資飛利浦Lumileds

2016年1月25日潮针，勤上光電發(fā)布公告稱，公司已與天津知信投資管理有限公司共同出資在上海自由貿易區(qū)設立上海知信勤上資產管理中心（有限合伙）倚喂，擬通過上海知信勤上資產管理中心（有限合伙）投資GSC Target SPV每篷，L．P，進而間接對飛利浦流明進行投資笛吱。

由于美國政府出于國家安全考慮搁蛤，GSC Target SPV，L．P．收購飛利浦流明存在無法通過政府審批的實質性障礙途培，因此建搞，GSC Target SPV，L．P．與交易對方經協(xié)商注欧，將不再進行飛利浦流明的并購事宜祈岔，公司本次對外投資事項將無法實施。公司為實施本次對外投資事項已經支付的相關資金目前已經全額退還至公司賬戶钙蕉。

飛樂音響收購歐司朗照明業(yè)務

2015年7月21日口纸，飛樂音響發(fā)布公告稱，擬向德國歐司朗（OSRAMLichtAG）發(fā)出非約束性函官孝，飛樂音響及關聯(lián)方或將通過一家新成立的特殊目的收購主體（SPV）努禽，期望收購德國歐司朗計劃分拆的渠道業(yè)務。

據(jù)了解门俏，德國歐司朗為全球第二大照明企業(yè)丸匀，其渠道業(yè)務主要包括CLB（傳統(tǒng)照明及鎮(zhèn)流器）與LL＆S（LED燈及系統(tǒng)），擁有全球知名品牌OSRAM（歐司朗）與Sylvania（喜萬年）危融，及覆蓋約150個國家的龐大銷售渠道畏铆。

飛樂音響表示雷袋，德國歐司朗渠道業(yè)務與公司業(yè)務在全球市場拓展、大項目與渠道互補及志、供應鏈整合等眾多方面存在高度協(xié)同性片排，這項收購符合公司及股東的戰(zhàn)略，有利于公司的業(yè)務發(fā)展和拓展速侈，實現(xiàn)公司“品牌戰(zhàn)略率寡、國際戰(zhàn)略和資本戰(zhàn)略”三大戰(zhàn)略。

2015年9月10日及2016年1月7日倚搬，飛樂音響分別發(fā)布了《擬向德國歐司朗（OSRAMLichtAG）收購其照明業(yè)務項目的進展公告》冶共，但沒有收購歐司朗照明業(yè)務實際性的進展。

金沙江財團并購飛利浦Lumileds

荷蘭皇家飛利浦（Royal Philips NV）昨日公告表示每界，因招致美國監(jiān)管部門的反對捅僵，公司已取消把照明配件部門控股股權出售給中國財團GO Scale Capital的計劃。

飛利浦還表示眨层，終止與GO Scale Capital的協(xié)議并不涉及分手費荷右，也不會影響到分拆照明配件部門的進程。分拆屬于“獨立交易捅硅⊥瓴荆”

飛利浦稱，盡管公司做了大量工作試圖打消美國海外投資委員會（Committeeon Foreign Investmentinthe United States桅蕊，簡稱CFIUS）的顧慮聚灸，但CFIUS仍否決了飛利浦擬出售旗下業(yè)務Lumileds 80.1％股權的交易。目前還不清楚CFIUS表達了何種擔憂阅牛，該部門專門負責從國家安全角度審核與美國有關的國際交易朱鹤。

事實上，自2015年3月31日秫痪，由金沙江GO Scale Capital牽頭的中外資銀團與荷蘭皇家飛利浦公司達成“收購皇家飛利浦公司旗下Lumileds（LED與汽車照明）80.1％股份”協(xié)議以來延杯，為完成交割，雙方團隊共同積極配合美國外國投資委員會（CFIUS）等監(jiān)管部門的審查叭舰。

在此次收購中玫斋，金沙江GO Scale Capital憑借強大的中國市場力量和產業(yè)基礎、雄厚的財務實力显驼，以及對半導體行業(yè)的深入了解哼御，通過公平坯临、公開的競爭在眾多國際競爭者中脫穎而出焊唬。

但最終，此交易最終未能解除CFIUS的關于國家安全顧慮看靠。雙方均表示遺憾赶促。

總結：從這些收購失敗案例中看出液肌，國家安全理由往往是中資不可抗拒的老梗。在小編看來鸥滨，通過這次收購失敗嗦哆，最重要的啟示就是：打鐵還需自身硬，中國LED企業(yè)需要自身練好內功婿滓，根據(jù)企業(yè)自身的優(yōu)劣勢老速，研究好對策，再進行國際合作凸主。

LED企業(yè)海外并購需注意風險

企業(yè)并購是企業(yè)整合資源的主要手段橘券，是實現(xiàn)快速發(fā)展的捷徑。比如很多企業(yè)抓住了海外并購機遇并因此受益卿吐，但由此受挫的也不在少數(shù)荞诡，高收益往往伴隨著高風險。并購是把雙刃劍疏悯，因而LED企業(yè)在進行海外并購活動時須注意的風險有以下幾點：

1灸尾、融資風險。合理的融資方式歉冷，可以使并購企業(yè)達到事半功倍的效果汗势。若方式選擇不當，就有可能背上沉重的財務負擔炸穿，甚至會影響并購企業(yè)正常的生產經營活動拔灾。有些企業(yè)為了盡快籌到并購所需資金，忽略了企業(yè)自身所處發(fā)展時期暖鬓，盲目求多導致很多不必要的浪費继锰，徒增融資成本。如果企業(yè)籌資不當麸档，就會對企業(yè)的資本結構和財務杠桿產生不利影響及窃，增加企業(yè)的財務風險。同時乃沙，只有及時足額的籌集到資金才能保證并購的順利進行起趾。

2、目標企業(yè)價值評估中的資產不實風險警儒。許多并購案例失敗的原因之一就是沒有解決好并購中的價值評估風險训裆，使并購企業(yè)的財務狀況惡化。企業(yè)并購蜀铲，本質也是一種商品的交換關系边琉，對于交易雙方來說需要有靈通的信息，需要有人做促進工作，所以需要建立服務于并購的中介組織变姨。

3族扰、不同文化價值觀的不和諧。企業(yè)在兼并收購中定欧，一定要確定自己有沒有能力去整合這家企業(yè)的文化渔呵。企業(yè)的研發(fā)能力、渠道能力砍鸠、品牌能力扩氢，都是可以通過收購獲得的，但如果不能有效地整合企業(yè)文化京佃，并購回來后就會有很多問題出現(xiàn)咆杯，無法將資源最大化利用。

4称海、人才的流失终太。人才作為最重要的生產要素，人力資源及人才問題尤為重要脓甘。本國人才對國外的經營環(huán)境辰丛、法律環(huán)境都比較陌生，在思維模式茅祠、業(yè)務能力向酝、價值理念等方面還不能充分滿足參與國際市場競爭的要求。所以舒跌，如何最大程度地減少人事摩擦盖疾，充分利用被收購公司的人才繼續(xù)開展海外業(yè)務，進一步構建全球化組織的各項核心能力人才體系也是企業(yè)必須面臨的問題概丢。

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