3D 成像并非是普通的功能性組件創(chuàng)新，而是激活光學交互屬性毕箍，實現(xiàn)二維到三維的交互升級，是繼圖形界面道盏、觸控之后的第三次人機交互跨越而柑。隨著信息量持續(xù)提升，交互始終在向更高效荷逞、更簡單媒咳、更自然方向演進。隨著雙攝普及种远，“拍照”到“交互”拐點加速來臨涩澡。我們相信即將發(fā)布的國際大客戶在旗艦機前置鏡頭中導入 3D 成像，將正式開啟 3D 交互新浪潮坠敷，帶來更陡峭的 3D 成像滲透率曲線汹涯。

3D 成像：實現(xiàn)二維到三維的交互跨越

眾所周知，3D 成像不只是為了拍照数屁，更關鍵的是要獲取深度信息片侧，彌補 2D 成像特征信息損失的缺陷，重建真實世界透格。深度信息意味著對真實世界更真實赐罪、更高質量的圖像描述，配合激增的信息處理能力搜掸，可以圍繞 3D建模衍生出多樣化的應用：從生物識別、AR/VR 到機器視覺程挑、自動駕駛酝螃、無人機普易、安防等。3D 成像并不容易疾隙，核心硬件或算法本身就稀缺;而科技巨頭也充分意識到了 3D 成像的前景畜股，紛紛跑馬圈地式地展開收購占據(jù)制高點，打造技術生態(tài)鸯两。尤其是 PrimeSense 被蘋果拿下之后闷旧，更是有加速跡象。

分享 3D 成像新紅利钧唐，光學核心器件擁抱成長新動能

梳理 3D 產(chǎn)業(yè)鏈忙灼， 3D 與傳統(tǒng) 2D 成像有較大差異，3D 成像由于在硬件上會新增紅外光源和紅外攝像頭钝侠，一批深耕紅外周邊技術的核心標的將充分享受需求爆發(fā)紅利该园，同時硬件升級也將重構光學產(chǎn)業(yè)鏈：圖像處理芯片具有較高的算法要求，目前可以提供的僅有幾家芯片巨頭帅韧，如意法半導體里初、德州儀器等;紅外圖像傳感器則被意法半導體、AMS忽舟、豪威双妨、奇景光電等壟斷;而可用于移動端的微型 VCSEL 紅外光發(fā)射器主要由 Finisar、Lumentum叮阅、Heptagon 等國外公司生產(chǎn)刁品，國內企業(yè)差距較大。

投資建議

3D 成像帶來的產(chǎn)業(yè)機會比 2D 成像只增不減帘饶，大幅提振產(chǎn)業(yè)鏈價值的同時改變價值分配蟹梗，驅動紅外核心廠商高業(yè)績彈性。紅外器件產(chǎn)業(yè)鏈門檻較高疯煮，不管是發(fā)射端還是接收端元器件尚稍，技術含量相比普通的攝像頭都高出不少。我們看好國內廠商率先在紅外窄帶濾光和模組封裝環(huán)節(jié)分享本輪3D 創(chuàng)新紅利特掀，同時伴隨著產(chǎn)能轉移和縱向微笑曲線產(chǎn)業(yè)升級竭珊，國內廠商未來也有望向 VCSEL、 DOE葬聘、準直鏡頭等價值量更高的環(huán)節(jié)滲透震头。建議關注水晶光電、歐菲光赖相、舜宇光學殊青、福晶科技。

風險提示

3D 成像滲透率不及預期的風險;行業(yè)競爭加劇的風險。

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