據(jù)了解辞垦，收到納斯達克交易所的退市裁定之后售芳，SPI通過向納斯達克上市資格評估小組提交聽證會請求而暫時停止了退市程序箭基。近日SPI對外宣布盘称，納斯達克交易所已接受了SPI繼續(xù)交易的申請，這也就意味著SPI暫時躲過了退市的命運芭甚。

自“最慢30年完成全部兌付”兔阿、“ 逾期事件負責人跑路”、“警方立案偵查”少煮、“母公司SPI陷退市危機”之后蜕逾。備受行業(yè)關注的綠能寶逾期事件又有了新的進展碘展。據(jù)了解，收到納斯達克交易所的退市裁定之后挑庶，SPI通過向納斯達克上市資格評估小組提交聽證會請求而暫時停止了退市程序言秸。近日SPI對外宣布，納斯達克交易所已接受了SPI繼續(xù)交易的申請迎捺，這也就意味著SPI暫時躲過了退市的命運举畸。

據(jù)觀察，母公司SPI雖然暫時躲過了退市危機凳枝，但綠能寶的逾期兌付問題并沒有因此解決抄沮。小編查閱綠能寶官網(wǎng)得知，曾承諾每周五在官網(wǎng)上發(fā)布當周兌付岖瑰、籌款及融資等各項工作進展的綠能寶合是，其官網(wǎng)上關于兌付進展的公告依然停留在6月1日-6月9日。此后近三個月沒有相關兌付進展公告發(fā)布锭环。

綠能寶的逾期兌付危機從4月10日爆發(fā)聪全，其逾期金額累計超過2.2億元，涉及線上投資人5746人辅辩。其時綠能寶發(fā)布公告稱將在180日內(nèi)完成所有逾期金額的兌付难礼，但據(jù)統(tǒng)計，在5月份墩倔，綠能寶兌付了31名投資人涂颠，金額為68.8萬元。至6月21日摇皿，綠能寶兌付的投資人達到了206名俗齿，兌付金額總金額327萬元。七月份之后綠能寶兌付速度更加緩慢泳嵌。最近的兌付進展是8月25日圆滓，綠能寶當天共兌付36人，兌付資金5.7萬元膊抄。但是8月25日的兌付并沒有得到綠能寶的官方證實存站。無論如何，所謂的180日內(nèi)的兌付已經(jīng)快到期限膛逞，但是目前綠能寶已兌付的金額才幾百萬而已滚曾，相對于2.2億的逾期兌付總金額簡直杯水車薪。

自兌付危機爆發(fā)之后蟹幔，綠能寶在上海制依、北京各地的辦事處人走樓空。面對投資者的質(zhì)疑，綠能寶兌付負責人毛毅峰曾承諾綠能寶絕不跑路雪位，并保證每周兌付不低于1次纽竣，最慢30年完成兌付〖肜幔“最慢30年”這一超長的兌付期限引來業(yè)界一片嘩然蜓氨，但更令人大跌眼鏡的是作出此承諾的毛毅峰在12天之后向綠能寶提出辭職。據(jù)爆料队伟，毛毅峰的辭職信中提到穴吹，其2016年后半段被綠能寶集團以績效名義扣去20%工資未補發(fā)，已被欠薪三個月嗜侮。

是以港令，雖然SPI暫時脫離了退市危險，但是兌付危機卻一直存在锈颗。有專家分析認為顷霹，光伏項目投資金額大，回籠周期長击吱，以綠能寶此次逾期兌付涉及的金額來看淋淀，除非有機構(gòu)愿意出來接盤，否則綠能寶投資人能夠全部收回本金的希望非常低帖与。

但是原本在“綠能寶”成立之初被列為投資方的巨人集團史玉柱在逾期兌付事件爆發(fā)之后卻緊急與綠能寶撇清關系萍卑，稱自己并非綠能寶股東，與綠能寶唯一的關系就是“綠能寶欠他錢”架看。另一名曾被綠能寶列為投資方的商界領袖恒大集團許家印則選擇沉默到底爬韧。兩位商界領袖的態(tài)度表明了一切，在此情況之下哪個機構(gòu)愿意出來為綠能寶接盤锦列？

除此之外奏喜，綠能寶母公司SPI的退市危機只是暫時遠離而已。據(jù)納斯納克公告顯示誊预，盡管已允許SPI繼續(xù)交易效益，但SPI還需要向納斯達克聽證會提交公司審計情況、20-f報告橡吗、以及有能力長期在納斯達克掛牌交易的說明谢市。一旦SPI無法履行聽證會提出的上述要求沼币，SPI的股票依然有可能在納斯達克被終止交易胶见。聯(lián)系SPI在2013年-2015年連續(xù)三年的持續(xù)虧損，以及一而再再而三推遲披露的2016年年度報告呛谜，SPI未來很有可能因為持續(xù)30天以上股票收盤價低于1美元而被納斯達克摘牌在跳。另外，據(jù)統(tǒng)計SPI目前總市值約人民幣1.69億元，所以綠能寶即使將SPI全賣了也無法兌付2.2億元的逾期款項猫妙，當然瓷翻，這只是一個假設。

對于此次逾期兌付割坠，綠能寶現(xiàn)在貌似只能寄希望于催收項目款項齐帚。綠能寶公告表示，目前綠能寶正通過法律手段追討EPC及線下項目回款彼哼，已進入司法訴訟程序的回款金額約3.9億元对妄。但是在光伏補貼長期拖欠的情況下，綠能寶要是能收回這些款項的話就不會爆發(fā)兌付危機了敢朱；如果綠能寶有信心在短時間內(nèi)將這些款項追回的話剪菱，那也就不用作出“最慢30年兌付”這種讓人目瞪口呆的承諾了。也就是說拴签，綠能寶就算能追回這些項目款項渗某，但所需要的時間必定不短，問題是綠能寶和SPI能支撐那么長時間嗎劫陌？

總的來說折焙，雖然此次SPI暫離退市危險，但在困難重重之下碱框，綠能寶依然兇多吉少户寺。而與賽維LDK不同的是，綠能寶由于經(jīng)營模式以及涉嫌自融的爭議混检，或?qū)⒑茈y得到政府機構(gòu)的支持抢督。相反的是，蘇州市工業(yè)園區(qū)分局已經(jīng)對綠能寶進行了立案調(diào)查写并。

經(jīng)營模式惹爭議

作為國內(nèi)第一個太陽能領域的投融資平臺喧雹，綠能寶的橫空出世對光伏行業(yè)甚至是整個能源行業(yè)來說都是極具意義的。但是自綠能寶平臺被推出以來于嚼，其經(jīng)營模式備受爭議越名。

根據(jù)綠能寶官網(wǎng)介紹，綠能寶是一家利用投資購買電池板后租給太陽能電站处监，用發(fā)電收入償還投資人利息的互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺渺蒿。

投資人的整個投資過程為：投資人先在綠能寶平臺投入資金購買光伏電池板，然后綠能寶將投資人購買的光伏電池板租賃給太陽能發(fā)電站彪薛，而電站并網(wǎng)發(fā)電產(chǎn)生的發(fā)電效益將回籠給綠能寶茂装，最后綠能寶再給投資人按月付租。

在這個過程當中善延，投資人擁有對光伏電池板的所有權(quán)少态，綠能寶扮演了一個類似“中介”的作用城侧。咋看之下，綠能寶為投資人提供了一個穩(wěn)定彼妻、省時嫌佑、省力的理財方式，而且這種投資對投資人的專業(yè)程度沒有限制侨歉，投資人甚至不需要對光伏電站的運營知識有所了解就可以完成投資屋摇。

但是看似簡單的經(jīng)營模式不但觸碰監(jiān)管紅線，而且存在很大風險幽邓。其一摊册，如果在投資過程中投資人僅僅提供資金，不參與光伏項目的運營管理果喊，則綠能寶作為融資租賃公司找骏，其資金來源于公眾，是違反《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》的实朗；其二测捐，投資人的錢被綠能寶投入到太陽能電站中，再通過電站的發(fā)電收益來償還投資人垮撇。這個模式只有在光伏電站運營良好的情況下是可行的法简，而事實上并不是每一個光伏電站的發(fā)電能力、運營水平都能達到標準状堰；其三蓝鹿，國家補貼的存在會使得不了解行業(yè)詳情的投資人進行盲目投資，而且國家補貼的拖欠使得投資人的回報存在不確定性糯驯，這也是造成綠能寶逾期兌付的主要原因贰往。

涉嫌變相自融

與經(jīng)營模式存在爭議相比，對于綠能寶最大的質(zhì)疑莫過于涉嫌變相自融了耙福。所謂自融伊厉，就是某些融資租賃平臺將所籌集的資金，絕大部分都投于自有公司或關聯(lián)公司項目的行為坦冠。

一般正規(guī)的P2P平臺形耗，其借貸項目是第三方的，與平臺沒有存在利益上的關聯(lián)辙浑。所以激涤，一般而言平臺對每個借貸項目都會進行嚴格的風控把關，務求盡可能的降低平臺和投資人的資金風險判呕。而自融平臺就不一樣倦踢，其資金投向的項目是自有的，是與自身利益相關的佛玄。

放到綠能寶平臺來說硼一，如果綠能寶不存在自融行為累澡，那綠能寶在接受投資人的投資之后梦抢，應該對光伏電站的項目投資方進行甄選般贼，并對此次投資租賃進行風險評估，在最大程度上確認此次投資能夠按時奥吩、穩(wěn)定的完成整個流程哼蛆，資金能夠順利回籠的情況下，再將投資人所有的光伏電池板進行租賃划搓。但是從逾期兌付來看沮念，綠能寶在風險把控這一點上做的很差，因為光伏電站多年以來都存在補貼拖欠的情況验脐，而綠能寶的領頭人彭小峰作為光伏行業(yè)的老人澜碎，不應該對補貼拖欠這一風險沒有預防。

而假如綠能寶存在自融行為织活，它將優(yōu)先為投資人選擇與自身利益相關的光伏電站投資方嫡境。如此一來，就不存在風險評估和項目投資方甄選的環(huán)節(jié)稼那，光伏電站的發(fā)電水平很難在這樣的選擇之下有所保障褒饱。而且資金能否順利回籠也將成為一個很大的問題，在這樣的情況下搞吱，投資人將承受很大的風險援儡。

據(jù)了解，綠能寶母公司SPI前身為美國一家光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)硼县，主要從事電站運營和EPC業(yè)務酿装。雖然綠能寶搖身一變成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，但由于母公司之前從事電站運營和EPC業(yè)務晦嵌，自然還會存在不少光伏產(chǎn)業(yè)鏈的關聯(lián)公司鞋既。

根據(jù)零壹融資租賃研究中心的投資測評與數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2016年1月底耍铜，綠能寶平臺共上線542個項目邑闺，成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關聯(lián)公司的項目有408個棕兼，成交金額達4.66億元陡舅，約占總成交筆數(shù)的75%，約占總成交金額的50%伴挚。所有項目共涉及43個承租人（其中包含1名自然人）靶衍，其中有19個承租人為綠能寶的關聯(lián)公司。

從以上數(shù)據(jù)可知茎芋，綠能寶在經(jīng)營過程中存在大量的關聯(lián)交易颅眶。如此一來蜈出，人們很難不把綠能寶與變相自融相關聯(lián)起來。但是綠能寶到底有沒有存在自融的行為涛酗，還是應該等待相關調(diào)查的最終結(jié)果方可確定净处。

“互聯(lián)網(wǎng)金融+光伏”模式行不通？

長期以來居鸳，由于光伏電站所需資金量大婉固、投資回報周期長、收益率相對偏低等特點常彰。融資難一直都是限制光伏行業(yè)發(fā)展的首要難題稼乃，綠能寶搭乘互聯(lián)網(wǎng)金融東風，創(chuàng)新性的提出了以“眾籌”方式解決光伏電站的融資問題盼涵，這對光伏行業(yè)來說是極具超前意義的之仍。

而綠能寶融資平臺的設計無疑是有嚴重缺陷的，這也導致了其目前在市場上遭遇的困局古告。綠能寶能否順利度過逾期兌付這一難關還很難說楔答，但是綠能寶的失敗是否就意味著“互聯(lián)網(wǎng)金融+光伏”這一模式行不通呢?

筆者卻并不這樣認為，綠能寶的失敗并不意味著“互聯(lián)網(wǎng)金融+光伏”這一模式行不通锯叮。拋開經(jīng)營模式的爭議以及涉嫌自融的質(zhì)疑敛旗，綠能寶面臨的最大困難是補貼拖欠導致資金無法回籠的問題。而目前光伏行業(yè)還未擺脫國家補貼坦报，沒有實現(xiàn)平價上網(wǎng)库说，其產(chǎn)生的發(fā)電效益便依賴于國家補貼。如果再過幾年片择，光伏行業(yè)實現(xiàn)了平價上網(wǎng)潜的，那光伏電站將直接產(chǎn)生收益，不再依賴于國家補貼字管，自然就不再存在補貼拖欠的問題啰挪。而光伏電站此后的發(fā)展將加強光伏發(fā)電的經(jīng)濟效益，從而更具投資價值嘲叔。

各種因素的限制之下亡呵，當下的光伏產(chǎn)業(yè)環(huán)境或許還不是很適合“互聯(lián)網(wǎng)金融+光伏”這一模式的發(fā)展，但在未來光伏電站實現(xiàn)平價上網(wǎng)之后硫戈，“互聯(lián)網(wǎng)金融+光伏”有望獲得飛速發(fā)展锰什，并很大程度上解決光伏電站融資難的問題。

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