今年9月底，世界貿(mào)易組織（WTO）大幅上調(diào)今年全球貿(mào)易增長預(yù)期氏淑，由此前的2.4%上調(diào)至3.6%。與2016年全球貿(mào)易增長1.3%相比，今年全球貿(mào)易增長明顯加速夸政。同樣在今年9月元旬，國際貨幣基金組織（IMF）也將全球貿(mào)易增長預(yù)期上調(diào)至4.2%。全球最大的集裝箱承運輸公司守问、總部位于丹麥哥本哈根的馬士基近日發(fā)出警告匀归，稱其面臨需求疲軟，導(dǎo)致運費下行壓力增加耗帕。

彭博社指出毯舞，今年多數(shù)時候國際運費都處于上升中，但現(xiàn)在升勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)番艳，這令全球貿(mào)易復(fù)蘇的可持續(xù)受到質(zhì)疑沥院。馬士基航運一名資深人士上周接受采訪時表示，此前近十年的供大于求尚和，在今年第三季度篇胰，再次令集裝箱海上貿(mào)易需求跌入泥潭。超過90%的全球貿(mào)易通過輪船運輸十吐，這就使得航運業(yè)成為全球經(jīng)濟的風(fēng)向標殃描。

馬士基南亞部總經(jīng)理Steve Felder表示，我們開始看到下跌壓力曼舟。全球貿(mào)易訂單目前占航運能力13.5%左右扒哩，這并不高。然而考慮到運費主要受供需平衡影響嗤积，因此虱怖，航運運費非常不穩(wěn)定。

上周夯秃，筆者寫了一篇文章座咆，著重介紹了全球第三大造船廠三星重工股價暴跌。此前該公司曾預(yù)測今年和明年公司將報虧損寝并，并宣布將進行資本融資箫措，大大出乎投資者的意料腹备。三星重工表示衬潦，新增訂單需求逐漸下降，2017年出現(xiàn)的行業(yè)復(fù)蘇已經(jīng)開始接近尾聲植酥。該公司表示镀岛，公司或?qū)⒃?019年迎來復(fù)蘇。

彭博社指出友驮，馬士基對行業(yè)前景的悲觀評估也與許多航運咨詢公司漂羊、銀行、集裝箱航運公司同行和評級機構(gòu)的觀點一致。

馬士基并不是唯一一家持有此觀點的公司走越。德魯里航運咨詢公司預(yù)計椭豫，供應(yīng)過剩將促使集裝箱運輸貨運增長率在2018年有所下降，從2017年的15%左右下降至低于10%旨指。11月29日宛殉，瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）分析師在報告中寫道，從世界第三的集裝箱全球承運公司法國達飛海運集團（CMA-CGM）在亞歐合同的早期談判來看抽雇，2018年該公司貨運增長率將稍微有所下降希镶。

圖一、航運運費不穩(wěn)定剖冒，供應(yīng)過剩限制航運業(yè)復(fù)蘇

這些分析師表示欲返，雖然談判處于早期階段，但這種不確定性對增強投資者信息顯然沒有任何幫助卓邓。全球知名的信用評級機構(gòu)惠譽評級（Fitch Ratings）預(yù)計欧纬，2018年海運集裝箱供應(yīng)量將增長5.5%以上，高于超過4.5%的需求增長量铁蒋。但全球貿(mào)易前景的積極面體現(xiàn)在航空運輸啃碗。

鑒于國際航空運輸協(xié)會（International Air Transport Association）預(yù)計2017年航空運輸將增長7.5%，市場普遍認為轨充，航空運輸具有極大的增長潛力荞看。然而航空運輸是全球貿(mào)易市場的一小部分。數(shù)據(jù)顯示蜂筹，全球航空運輸規(guī)模約為1000億美元需纳，在價值15.5萬億美元的全球總貿(mào)易額中僅占約0.6%。

圖二艺挪、新增訂單趨勢

德魯里航運咨詢公司公布了有關(guān)貨運航線的最新數(shù)據(jù)不翩，指出了上海與發(fā)達經(jīng)濟體之間多條航線面臨的明顯疲軟趨勢。例如麻裳，與2016年12月第一周相比口蝠，上海-鹿特丹、上海-熱那亞津坑、上海-洛杉磯和上海-紐約之間的航線增長率全部下滑了20%以上妙蔗。

當下，世貿(mào)組織和國際貨幣基金組織都預(yù)計2018年全球貿(mào)易增長將保持強勁疆瑰。前者預(yù)計將上漲4.0%眉反，后者預(yù)計將上漲3.6%。2017年穆役，全球貿(mào)易增長超過全球GDP增長寸五，創(chuàng)自2014年以來的首次梳凛。按照國際貨幣基金組織的預(yù)測，2018年全球貿(mào)易增長將與全球GDP增長基本持平涉爆。

但是旷吱，馬士基、德魯里和其他機構(gòu)暴露出的疲軟跡象表明层阎，2018年全球貿(mào)易或?qū)⒃俅瓮峡迦蚪?jīng)濟增長取蓝。

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