行業(yè)風險管控嚴格柜与， 工程機械漲價漸成趨勢：根據我們的挖機掠北、混凝土機械伺罗、起重機等草根調研來看寨衣，目前行業(yè)銷售非常健康。廠商在客戶資信審核奇巍、首付比例控制等方面非常嚴格遇托，當期回款率基本在 90%以上债烹，部分甚至達到 97%-100%的水平”使悖客戶方面闪侨，經過這一輪行業(yè)洗牌，目前的客戶以從業(yè)多年灿西、有實力的老客戶為主挑明，對未來行業(yè)景氣度判斷以及所做購機決策較為理性，行業(yè)處于良性發(fā)展軌道善婉。另外沪翔，在原材料成本處于高位的壓力下，工程機械行業(yè)有向下游傳導成本壓力的動力抄瓦，近期多個機械品種開始出現(xiàn)調價潮瓶。我們調研了下游漲價落地情況， 包括挖機钙姊、裝載機和叉車等品種毯辅，近期混凝土機械也將逐步調整價格。我們認為煞额，調價將顯著改善行業(yè)的毛利水平思恐，有利于公司利潤彈性釋放，看好一季度工程機械行業(yè)量價齊升行情膊毁。

12 月小松開機小時數保持正增長：根據最新的小松開機小時數數據壁袄， 12 月份開機小時數為 138.1 小時，同比增長 1.62%媚媒， 雖同比增幅較 11 月 8.95%收窄嗜逻，但仍保持同比正增長態(tài)勢。 分機型來看缭召，MINI 型栈顷、 6 噸級、 10 噸級嵌巷、 20 噸級辐菩、 30 噸級、 40 噸級開機小時數分別為 107.4/123.4/132.5/129.1/181.3/181.8 小時恋都，同比分別增長-1.5%/-2.2%/-0.4%/+0.6%/+6.7%/6.2%处膛，中大挖開機小時數增幅明顯要高于小挖， 我們認為主要是下游大型基建項目開工以及礦山采礦需求保持旺盛程伞，由此看胆抓，中大挖銷量增速或將繼續(xù)顯著高于小挖增速

投資建議： 考慮到工程機械一季度大概率出現(xiàn)量價齊升格局，我們強烈推薦工程機械板塊。建議重點關注三一重工辽察、恒立液壓敌痴、徐工機械、柳工腰步、浙江鼎力溪臊、安徽合力和艾迪精密等。

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