目前，全球汽車零部件供應商都在忍痛分拆業(yè)務，而這絕非偶然。因為他們相信乳蛾，在分拆之后他們會受到投資者和行業(yè)客戶更多的青睞。這些公司就像阿米巴原蟲一樣進行“分裂”鄙币，他們將無人駕駛從動力系統(tǒng)業(yè)務部門分割出來肃叶，將舊技術(shù)與新技術(shù)分開，或出售那些無助于推動車聯(lián)網(wǎng)十嘿、無人駕駛等未來科技進步的部門因惭。

在過去的兩年多的時間里，零部件行業(yè)中的德爾福绩衷、江森自控筛欢、奧托立夫和佛吉亞都見證了這樣的“拆分”〈狡福霍尼韋爾已將其渦輪增壓器部門整合出售，吉凱恩試圖通過拆分其汽車業(yè)務和航空航天業(yè)務來避免Melrose的敵意收購私庇。即便是德國科技巨頭的大陸集團也在考慮進行結(jié)構(gòu)性改革匿忿。

有分析師表示，華爾街和世界其他地區(qū)的投資機構(gòu)認為舀蚕，投資汽車行業(yè)高科技（比如無人駕駛执鲜，車聯(lián)網(wǎng)等）的收益潛力優(yōu)于傳統(tǒng)業(yè)務，即使這些傳統(tǒng)業(yè)務目前仍然有利可圖厢申。

零部件供應商也認為鲜伶，通過構(gòu)建專注于特定業(yè)務的獨立部門裹侍，它們就不必在復雜的大集團內(nèi)部爭奪資源。而規(guī)模較小惨侍、目標單純的公司也可以更快地適應復雜多變的市場環(huán)境驳鸿。

汽車制造商需要零部件供應商提供必要的技術(shù)創(chuàng)新，比如實現(xiàn)無人駕駛箱充、車聯(lián)網(wǎng)动苍、降低油耗等，并在路上相互連接溝通镰吆。為了在未來十年向汽車制造商交付產(chǎn)品帘撰，以獲取所需的資金和利潤，各家汽車零部件供應商采取的策略可謂八仙過海万皿，各顯神通摧找。分析師認為，在日益復雜的商業(yè)環(huán)境中牢硅，零部件供應商最重要的仍然是專注于自己的核心競爭力蹬耘。

“零部件供應商傳統(tǒng)的模式是‘向每一位客戶都提供全面的服務’，如今唤衫，這種商業(yè)模式變的越來越難以持續(xù)婆赠。”汽車分析咨詢公司IHS的董事兼總經(jīng)理Michael Robinet說佳励⌒堇铮“現(xiàn)在，即便是大型的零部件供應商也在思索赃承，‘在哪可以獲得更高的附加價值妙黍？在哪可以取得更多的利潤？’”

? 分拆浪潮下的零部件供應商

近期的汽車零部件業(yè)拆分事件中瞧剖，最引人注目的也許是酷雌，德爾福這家在全球100強零部件供應商中排名第12位的大公司在去年12月宣布正式分拆為兩家獨立的公司——“德爾福科技”和“Aptiv（安波福）”名娶。其中德爾赣吻荩科技將專注于動力系統(tǒng)和后市場，而安波福將專攻主動安全技術(shù)健娄、車聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛植坝。“拆分對兩部分業(yè)務都是好事翁焦≈；停”德爾福科技CEO Liam Butterworth在接受采訪時說茎倘，“德爾讣爻茫科技成為一個獨立的公司將更有利于其未來的發(fā)展蚂青。”

盡管目前德爾赴哂荆科技的半數(shù)產(chǎn)品是“傳統(tǒng)技術(shù)”孝承，但Liam Butterworth認為，分拆厢岂、獨立運營讓德爾腹舛剑科技能更加靈活的適應動力系統(tǒng)市場的變化。他指出塔粒，其產(chǎn)品組合不僅包括汽油和柴油發(fā)動機结借，還包括電動機和軟件產(chǎn)品∽洳纾“現(xiàn)在我們可以100%專注于動力系統(tǒng)船老，我們所有的投資也將圍繞著動力系統(tǒng)，這樣我們的研發(fā)圃酵、應用等都會更加快捷柳畔。”他說郭赐，“如果我們?nèi)匀皇堑聽柛５囊徊糠中胶顿Y將會更分散，工作也會更耗時捌锭，這對研究動力系統(tǒng)是不利的俘陷。”

與德爾福一樣秋降，瑞典供應商奧托立夫也將高新技術(shù)視為其未來的增長引擎颁膊。去年9月，該公司宣布拆分成為兩家獨立公司别逐，其中一家專注于該公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務——以安全氣囊和安全帶為主的被動安全系統(tǒng)撒殷，另一家負責鉆研視覺系統(tǒng)，比如雷達和先進的駕駛輔助系統(tǒng)敢智。

奧托立夫的CEO Jan Carlson將轉(zhuǎn)而領(lǐng)導這家名為Veoneer的新公司杏县，因為還有一些重要的工作需要他去完成。

去年奧托立夫在電子元件方面的訂單僅約9億美元晚号，而該公司的被動安全產(chǎn)品則為25億美元戳橱。奧托立夫在今年2月表示，Veoneer最初幾年“不僅賺不到錢酪捏，還有可能會出現(xiàn)幾個百分點的虧損”，預計該公司在2019年推出新產(chǎn)品后才能扭轉(zhuǎn)局面贸左，獲得盈利层锄。盡管如此酷麦，這一拆分仍然贏得了金融市場的好評『砹担基金投資機構(gòu)Cevian Capital在今年3月透露沃饶，他們已收購奧托立夫7％的股權(quán)，價值約8.5億美元轻黑。Cevian Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人Christer Gardell說：“我們相信糊肤，奧托立夫和Veoneer都有進一步創(chuàng)造價值的巨大潛力∶ケ桑”

可以明確的是馆揉，雖然大型全球性公司購買和出售業(yè)務一直都是業(yè)界內(nèi)的常規(guī)行為，但如今的拆分是為了適應行業(yè)迅速的變化抖拦，因此這一策略是前所未有的升酣。事實上，過去的30年里态罪，汽車零部件供應商一直在通過收購實現(xiàn)擴張噩茄，以使自己的規(guī)模更大、業(yè)務足夠多元化复颈，從而滿足客戶的需求绩聘。

可以看出，汽車零部件供應商的經(jīng)營思維正在變化圾董。另一個例子是江森自控钱淳。

江森自控花費數(shù)十年的時間通過收購和投資將其汽車座椅業(yè)務打造成行業(yè)標桿。但在2016年韧践，江森自控將其座椅業(yè)務部門拆分成了一家名為Adient的新公司并表示轿战，座椅業(yè)務的利潤較低，并且需要大量資金投入才能維持運營随象，這公司所不愿意承擔的载蜓。對于拆分和獨立運營，Adien公司負責美洲聪蔬、歐洲和亞太地區(qū)業(yè)務的執(zhí)行副總裁Byron Foster表示：“通過我們第一年的表現(xiàn)來看肄绢，Adien運營良好，并且我們會在座椅業(yè)務上持續(xù)投資无价。而之前在江森自控旗下的時候详毡，尤其是最近3-5年，我們更多地是被視為搖錢樹琳柱〕苌拢”他還表示，Adient通過新業(yè)務已盈利30億美元刨沦，未來將繼續(xù)精進座椅業(yè)務诗宣”炫拢“我們的戰(zhàn)略很明確，即在汽車座椅方面保持國際領(lǐng)先地位召庞〉盒模”他說。

股市方面的表現(xiàn)證實了上述觀點篮灼，自2016年10月運營以來忘古，Adient的股價已經(jīng)上漲約50％，并且一度是開盤價的兩倍诅诱。

Navigant Research分析師Sam Abuelsamid表示髓堪，雖然座椅等汽車零部件越來越商品化，但隨著汽車共享的普及逢艘，整個汽車市場業(yè)務的增長在未來幾十年會逐漸陷入停滯旦袋，而本次拆分將使Adient獲得更好的生存機遇∷模“Adient在過去一年中所做的事情就是豐富其產(chǎn)品線物轮，使它更符合未來的共享汽車和無人駕駛汽車發(fā)展趨勢，”Abuelsamid說引苇，“Adient從傳統(tǒng)座椅的角度思考怖征，比如，如何重新設(shè)計汽車內(nèi)部才能更好地匹配無人駕駛汽車牌鹊，如何為車內(nèi)不同類型的乘客提供更好的體驗”

? 分拆有利于獲得更好的機會

霍尼韋爾已宣布計劃出售其渦輪增壓器部門视以，這是這家市值1100億美元的企業(yè)巨頭中一個年營業(yè)額達到30億美元的部門，也是該集團唯一與汽車相關(guān)的部門己倾。這次出售是激進投資機構(gòu)Third Point要求的购哺，在此之前，霍尼韋爾也在該機構(gòu)的要求下剝離了其航空業(yè)務部門蔫迅。

霍尼韋爾交通系統(tǒng)首席執(zhí)行官Olivier Rabiller在去年12月接受《歐洲汽車新聞》采訪時表示：“這次出售與該公司其他業(yè)務沒有關(guān)系人狞。該部門將會從獨立運營中受益。拆分是對交通運輸部門所取得的成績的肯定具藐，這部分業(yè)務在未來會取得更大的成功欢礼，為集團帶來更多收益∨恿铮”

法國汽車零部件供應商佛吉亞在2016年以7.53億美元的價格將其外飾業(yè)務出售給了曾經(jīng)的競爭對手Plastic Omnium革半。此次出售不僅讓佛吉亞還清了債務，同時也為佛吉亞提供了足夠的資金流码，使其能夠戰(zhàn)略性收購其他公司的相關(guān)業(yè)務板塊又官，比如座椅，內(nèi)飾和清潔能源業(yè)務等。佛吉亞發(fā)言人表示六敬，外飾業(yè)務部門的國際化程度不夠高访娶，技術(shù)含量也相對較低【踉模“這筆資金保障了集團的投資能力，使我們能夠在未來逐漸完善技術(shù)板塊秘车〉溆拢”佛吉亞在2017年投資了派諾特汽車公司和江西好幫手電子科技公司，提升了車聯(lián)網(wǎng)和汽車娛樂系統(tǒng)方面的技術(shù)實力叮趴，另外還收購了開發(fā)尾氣凈化部件的Hug Engineering割笙。

Plastic Omnium聯(lián)席首席執(zhí)行官Jean-Michel Szczerba表示，Plastic Omnium收購其外飾業(yè)務也為自己帶來了回報丰躺。該公司希望在利潤頗豐的德國市場取得保險杠業(yè)務勉惋，如今他們已經(jīng)完成了自己的目標∫蘖穑“我們希望與戴姆勒丧爸、奧迪以及福特公司在保險杠業(yè)務上建立業(yè)務往來⊙笱担”他說带超。去年，Plastic Omnium與戴姆勒公司已經(jīng)開始合作妙散，該公司將為奔馳S級提供保險杠昨宋。

另一方面，Plastic Omnium現(xiàn)在正在尋求出售其環(huán)境部诅慧，而部門負責生產(chǎn)垃圾箱和操場用具紧除，盡管該部門是集團早期業(yè)務之一，但該公司希望將足夠的資源投入到復合材料和氫燃料電池儲能的研發(fā)工作中班聂。

? 分拆有風險 零部件供應商選擇不同

一些汽車零部件供應商仍在遵循傳統(tǒng)的大集團模式竿靠。如博世，在2016年全球汽車銷售額達465億美元博其，在汽車新聞零部件全球100強中名列首位套才，同時還銷售家用電器、安全系統(tǒng)慕淡、商業(yè)物流軟件甚至園藝工具背伴。再比如日本最大的幾個供應商，包括名列第4位的電裝和排名第6位的愛信峰髓，都未宣布分拆或出售主要業(yè)務部門的計劃傻寂。

據(jù)推測，近年來最大的分拆新聞可能會在今年出現(xiàn)。市值430億美元的大陸集團表示疾掰，它正在就可能發(fā)生的重組進行談判以達成其增長目標搂誉。據(jù)了解，潛在的改變包括輪胎部門的剝離静檬√堪茫“選擇整合并擴大規(guī)模的供應商將成為細分業(yè)務的最后贏家，這個策略是切實可行的拂檩∥旮梗”德勤咨詢總經(jīng)理Neal Ganguli說，“因此夭蒜，我們會看到供應商說‘去掉這些業(yè)務栋灿，有利于追求更多利潤’≈瞪啵”

不過浴瞭，并非每次剝離或拆分業(yè)務部門都能取得成功。英國供應商吉凱恩面臨倫敦投資集團Melrose Industries的敵意收購漓蜗，吉凱恩一直試圖剝離其汽車部門岳散，專注于航空航天和國防業(yè)務。吉凱恩認為這一“戰(zhàn)略選擇”是“讓這個獨立公司能夠獲得獨立的經(jīng)營策略和資金使用的方式”螃恕。本來吉凱恩將其汽車業(yè)務出售給德納已經(jīng)接近達成協(xié)議階段和爽，但公司股東在3月下旬最終關(guān)頭的投票中選擇了Melrose。在游說吉凱恩股東時锻转，Melrose表示儡簿，“任何將企業(yè)拆分并并且將其一部分業(yè)務出售的行為都會損害公司的整體價值”。

Neal Ganguli表示稽羔，目前汽車行業(yè)的兼并侍瑟、收購和拆分浪潮是由行業(yè)的根本性變化引起的，以及非常規(guī)的商業(yè)周期導致的丙猬≌茄眨“推動轉(zhuǎn)型的力量跟以前相比是不同的，”他說茧球。當前人們正在以一種截然不同的方式來思考移動出行庭瑰，汽車的價值將越來越多地體現(xiàn)在程序代碼上，而不是傳統(tǒng)硬件部分抢埋。他認為“這將對一級供應商產(chǎn)生長遠的影響弹灭，他們需要展望未來，思考采取哪種策略才能在這個全新的市場環(huán)境中取得勝利揪垄∏钏保”

經(jīng)濟周期也可能在拆分浪潮中發(fā)揮了作用。隨著全球汽車行業(yè)在經(jīng)濟衰退之后的飆升，2017年全球輕型車產(chǎn)量將從2009年的約6000萬上升至9000多萬輛捡鱼，而汽車零部件供應商在這期間也在不斷壯大自己八回。

IHS Markit的Robinet說：“當市場增速很快的時候，大多數(shù)供應商只需要堅持傳統(tǒng)的策略就足以盈利逛径『撑耄”現(xiàn)如今在預計銷售增長將有所放緩的情況下，供應商需要停下來匕憋，并考慮如何進入汽車市場的下一階段「現(xiàn)在汽車零部件供應商應該回頭自問“在高速增長之后的時代，我究竟想要成為什么春陆？我又該如何為行業(yè)創(chuàng)造價值？”

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