2018年，新能源汽車幾乎是當(dāng)前最具確定性汉锡、未來最具爆發(fā)性的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的钞。下面，我們通過系列券商策略會(huì)丸升，為大家收集整理10個(gè)關(guān)鍵詞铆农，從中可以窺探出，為什么新能源汽車是未來的風(fēng)口狡耻！

關(guān)鍵詞1：電動(dòng)化和智能化

未來3-5年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)墩剖，在電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域會(huì)有新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)出現(xiàn)，汽車產(chǎn)品從機(jī)械產(chǎn)品轉(zhuǎn)為電子產(chǎn)品夷狰，在新興領(lǐng)域中有兩個(gè)大的方向：電動(dòng)化和智能化岭皂，這兩個(gè)方向在未來3—5年維度里能夠誕生大型成長(zhǎng)股郊霎。

2019-2020年受政策影響乘用車市場(chǎng)維持40%復(fù)合增長(zhǎng)，年內(nèi)6月以后優(yōu)質(zhì)車型上市爷绘，2019年核心車廠大量投放新產(chǎn)品书劝。新能源市場(chǎng)市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大，電動(dòng)車市場(chǎng)目前銷量為70-80萬臺(tái)土至，到2019-2020年預(yù)測(cè)會(huì)到200萬购对，隨著市場(chǎng)需求的擴(kuò)充以及產(chǎn)品的日趨成熟，優(yōu)質(zhì)車企會(huì)逐漸放量陶因。

關(guān)鍵詞2：底部

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是電動(dòng)汽車全年很安全的底部位置协包，堅(jiān)定看好6月之后到整個(gè)下半年的行情。新能源行業(yè)全年產(chǎn)銷預(yù)測(cè)不變忠牛，100-110萬輛幔憋，超預(yù)期的可能性較大。從去年下半年開始克鼠，中國整個(gè)中游行業(yè)面對(duì)的是ROE下降的壓力全乙，但行業(yè)也出現(xiàn)了較大的分化。

因此我們判斷主線回歸到兩條：（1）市占率急劇提升的品種（2）ROE基本不變的品種滚尼。兩條線都可以歸結(jié)入主流供應(yīng)鏈侄伟，只有切入全球一二線車企的供應(yīng)鏈才具有真正的成長(zhǎng)性。

關(guān)鍵詞3：雙積分

鋰電設(shè)備這個(gè)板塊中長(zhǎng)期來看依然沒什么問題栽寄，根據(jù)主流電新企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的統(tǒng)計(jì)劫伊，到2020年全球鋰電需求有望達(dá)到400-500Gwh拆聋，為現(xiàn)有有效產(chǎn)能的4-5倍左右纤耐。鋰電設(shè)備是非標(biāo)定制性很強(qiáng)的設(shè)備，與下游客戶黏性很強(qiáng)懒披。

雙積分政策對(duì)新能源汽車是極大的促進(jìn)助被。目前政策鼓勵(lì)技術(shù)升級(jí)，無論乘用車切诀、客車揩环、物流車，乘用車補(bǔ)貼最高160w·h/kg幅虑，客車起步130w·h/kg丰滑，專用車到115w·h/kg，補(bǔ)貼不降反升倒庵，突出高能量密度褒墨、長(zhǎng)續(xù)航的政策。

關(guān)鍵詞4：布局加速

我國今年的核心工作一個(gè)是治理污染擎宝，另一個(gè)是發(fā)展新能源車郁妈。今年是新能源汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心重點(diǎn)浑玛。車市增長(zhǎng)目前面臨較大壓力，汽車市場(chǎng)發(fā)展是以乘用車市場(chǎng)為核心噩咪，而新能源車又是乘用車發(fā)展的主力顾彰。我們認(rèn)為今年的新能源車將以被限購城市為核心，且今年新能源車將從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)胃碾，以過去強(qiáng)補(bǔ)貼為特征轉(zhuǎn)為以市場(chǎng)增量為核心推動(dòng)蜻罕，發(fā)展?jié)摿O其巨大，三月份實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)样京，4月比三月份還高恒左。

產(chǎn)業(yè)快速升級(jí)之后，這種推動(dòng)過程將被消費(fèi)者快速接受络务。2020年蔬旋，A級(jí)車電池成本在1萬左右，和發(fā)動(dòng)機(jī)變速箱成本相近怠鲜，而發(fā)動(dòng)機(jī)變速箱面臨降能耗哩疲、減排的污染問題，所以未來新能源車將有效地替代傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)坦庸。

關(guān)鍵詞5：超預(yù)期

現(xiàn)在存在國際車企加速融入中國新能源車發(fā)展的趨勢(shì)梨脖，所以新能源車今年增速將超預(yù)期。在現(xiàn)行政策下發(fā)展傳統(tǒng)車達(dá)不了降油耗的指標(biāo)湃杏，必須發(fā)展新能源車屎螟。而合資車企新能源化推動(dòng)起來后將是一個(gè)巨大的增長(zhǎng)動(dòng)力。傳統(tǒng)燃油車銷量?jī)?nèi)資占43%迄埃，合資占50%疗韵，合資和豪華占57%；新能源車銷量?jī)?nèi)資占95%侄非，合資幾乎為0蕉汪。

合資企業(yè)會(huì)以中國為核心走向世界，插電混動(dòng)的出口很多是在中國造完賣到美國逞怨。今年新能源市場(chǎng)樂觀者疤，預(yù)計(jì)能超100萬輛，而且現(xiàn)在乘用車是中小型車發(fā)展叠赦，未來中大型車發(fā)展起來后驹马，新能源車發(fā)展將邁上一個(gè)新臺(tái)階。

關(guān)鍵詞6：升級(jí)

傳統(tǒng)車企進(jìn)入新能源車行業(yè)比互聯(lián)網(wǎng)車企優(yōu)勢(shì)大除秀、積累多糯累、技術(shù)強(qiáng)。傳統(tǒng)車企+造車新勢(shì)力共同發(fā)力，爆款車型問世在即：傳統(tǒng)車企相繼推出續(xù)航300km以上乘用車型寇蚊，定價(jià)均低于15萬元笔时，部分甚至在10萬元以下，具備高性價(jià)比厕斩。

新能源車PK燃油車的途徑必須是適應(yīng)普遍的大眾需求的市場(chǎng)化路線辨头。因此，電動(dòng)車未來趨勢(shì)是：cheaper翠冻、faster曙早、further、smarter纪闽、more fashionable邻冷、more efficient（更便宜、更快委勤、更遠(yuǎn)妆跌、更智能、更時(shí)尚宴甩、更高效）证账，新能源車的核心技術(shù)還在不斷升級(jí)，還有不斷提升的空間沾尔。

關(guān)鍵詞7：消費(fèi)元年

在雙積分壓力下生產(chǎn)更多新能源車是最優(yōu)方案：油耗積分壓力逐年增大除踱，單靠發(fā)動(dòng)機(jī)效率降油耗越來越難，并即將到達(dá)瓶頸吩抓；2019-2020年新能源車積分（NEV）比例要求在10%涉茧、12%，而2017年13家汽車集團(tuán)僅有7家NEV積分比例在7%以上疹娶，剩下6家均在3%以下伴栓，2019年開始考核NEV積分，2018將是最后搶占市場(chǎng)的窗口期蚓胸。

新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)傾向高續(xù)航乘用車和專用車：2018年6月11日后開始執(zhí)行挣饥，高續(xù)航乘用車和專用車補(bǔ)貼高于過渡期除师，下半年將是放量高峰沛膳，預(yù)計(jì)全年銷量超過100萬輛，增量主要會(huì)來自乘用車汛聚。乘用車引領(lǐng)真實(shí)消費(fèi)崛起：非限購城市需求逐步釋放锹安，合肥、重慶倚舀、青島等位列2017銷量前十叹哭，且個(gè)人用戶占比基本50%以上，2018前兩月合肥将囱、南昌恒欣、成都移良、鄭州進(jìn)入銷量前十，個(gè)人用戶為主髓界。高續(xù)航里程車型數(shù)量大增辰稽，續(xù)航里程超300km純電動(dòng)乘用車車型在2018年1-3月推薦車型目錄中占比近50%，顯著高于2017年咪犹。

關(guān)鍵詞8：多維度發(fā)力

政策端：雙積分政策 + 補(bǔ)貼爷瓜、購置稅減免至2020年 + 部分區(qū)域牌照、限行政策照顧遭屑。

供給端：續(xù)航里程增加享偎、價(jià)格大幅下降，預(yù)計(jì)2020年“購置+使用成本”與燃油車齊平贴袖，2025年購置成本與燃油車持平漏匹。

需求端：在滿足續(xù)航里程與成本基礎(chǔ)上，對(duì)智能化质窒、網(wǎng)聯(lián)化以及各類創(chuàng)新要求更高铅乡，新能源車已將智能網(wǎng)聯(lián)作為標(biāo)配，亮點(diǎn)與創(chuàng)新也更多烈菌，且更容易實(shí)現(xiàn)高level的智能駕駛阵幸。

關(guān)鍵詞9：全球基地和進(jìn)口替代

在4月25日-5月4日的北京車展中，傳統(tǒng)車企積極推出新車型芽世，其中插混成為主推挚赊，蔚來等新興造車勢(shì)力也為新能源汽車的發(fā)展注入活力，未來混插有望憑借較高的接受度和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)济瓢。

基于中國制造企業(yè)卓越的降成本能力荠割、豐富的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)容量巨大以及先發(fā)優(yōu)勢(shì)（包括產(chǎn)能等）旺矾，未來中國有望成為全球動(dòng)力鋰電生產(chǎn)基地蔑鹦，利好國產(chǎn)設(shè)備。伴隨產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的加強(qiáng)箕宙，國產(chǎn)鋰電設(shè)備迎來進(jìn)口替代和自動(dòng)化率提升兩大重要機(jī)遇嚎朽，行業(yè)高增長(zhǎng)可期，而龍頭則將實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的成長(zhǎng)柬帕。

關(guān)鍵詞10：發(fā)展速度最快

中國在新能源和無人駕駛發(fā)展速度最快哟忍。我國新能源車市場(chǎng)規(guī)模大、企業(yè)多（>200家注冊(cè)的秃囚，自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)26家）融确，按2017年銷量排名的國際top10品牌，前兩大為比亞迪和北汽，Tesla僅排在第三醒横。車載模塊領(lǐng)域蝗悼，華為的產(chǎn)品已經(jīng)廣泛用于東風(fēng)等國內(nèi)車企，激光雷達(dá)技術(shù)和國際水平接近禁舌，無人駕駛芯片也有企業(yè)在做类菊。

看完這10個(gè)關(guān)鍵詞，下一個(gè)投資風(fēng)口已經(jīng)很清晰：新能源汽車經(jīng)過近10年的積累發(fā)育郊檐，當(dāng)前正在從政策助推期向需求發(fā)力的市場(chǎng)化階段轉(zhuǎn)型玩捉。隨著環(huán)保推動(dòng)、技術(shù)突破以及成本下降茴怀，新能源汽車取代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨词宴，未來發(fā)展空間不可估量。

而當(dāng)前正處于新能源汽車發(fā)展駛?cè)搿翱燔嚨馈钡奶崴僮兊离A段找筝，今年1-4月新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)近150%便是有力證明蹈垢。

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