一幅虑、新船成交量略有上漲但頹勢(shì)已現(xiàn)

圖 1 全球新造船歷年成交量(DWT耳胎、CGT)

2018年全球新船成交935艘、7580萬DWT细诸、2864萬CGT沛贪，以DWT計(jì)同比下降12.9%，以CGT計(jì)同比上漲4.1%震贵±常考慮到克拉克森的統(tǒng)計(jì)時(shí)滯，預(yù)計(jì)2018年的全年成交量為8700萬DWT猩系，與2017年成交基本持平媚送。（以2017年新船成交為例中燥，2018年1月時(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2017年新船成交7382萬DWT，而2018年12月數(shù)據(jù)顯示2017年新船成交為8702萬DWT塘偎，相比最初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)增加18%）疗涉。

從月度成交量來看，2018年新造船成交呈前高后低之勢(shì)战凿，1月成交1225萬DWT為年度最高點(diǎn)图漓，之后伴隨著中美貿(mào)易摩擦的愈演愈烈，新船成交量下半年整體下行媒龟，分季度分別成交2907萬DWT肄朵、1733萬DWT、1765萬DWT病囱、1172萬DWT贰漱。

周期性力量重現(xiàn)，此輪船市短周期下行或已出現(xiàn)继蚪。從12個(gè)月新船成交量移動(dòng)求和的角度看簸悟，新造船市場(chǎng)短周期的低點(diǎn)出現(xiàn)在2016年12月為2902萬DWT，高峰出現(xiàn)在2018年3月為1.07億DWT军霸，目前呈下行趨勢(shì)提甚，2018年12月這一值為7580萬DWT飞灰。

圖 2 以12個(gè)月移動(dòng)求和看新造船市場(chǎng)周期變化

二幻彪、新船價(jià)格有所回升但船廠分羹有限

新造船價(jià)格有所回升，但歸于船廠的利潤(rùn)有限卵渴。2018年12月慧域，克拉克松新船價(jià)格指數(shù)為129.9點(diǎn)，同比上升4.2%浪读，這是新船價(jià)格連續(xù)第15個(gè)月同比上漲昔榴，但環(huán)比上新船價(jià)格已經(jīng)有所松動(dòng)。從供給的成本來看碘橘，整個(gè)業(yè)內(nèi)都在應(yīng)對(duì)即將來臨的環(huán)保規(guī)范互订，無論船東是否選擇安裝脫硫設(shè)備，壓載水(產(chǎn)品推薦)裝備是必須的痘拆，部分船型需滿足Tier3的要求仰禽，這都支撐了新船價(jià)格的上升，鋼材價(jià)格的上漲等成本壓力使得船廠降價(jià)空間有限纺蛆，船廠也認(rèn)識(shí)到低價(jià)接有毒訂單的傷害吐葵；從需求側(cè)來看，船舶運(yùn)營(yíng)收益的增加也支撐了船舶資產(chǎn)價(jià)格的上漲桥氏。未來二手船價(jià)格將出現(xiàn)兩極分化温峭，新船或者環(huán)保符合要求的船價(jià)格將走高妥抬，而年齡較舊的船舶大概率將向拆船價(jià)格靠攏。從各船型來看芍惦，相比2017年同期蔓摇，12月份氣船價(jià)格上升1.2%，油船價(jià)格上漲8.7%固鹏，集裝箱船價(jià)格上升14.5%霜宙，散貨船價(jià)格上升9.6%（均為新船價(jià)格指數(shù)）。

近期中美貿(mào)易摩擦在習(xí)特會(huì)后有所緩和逼税，人民幣一度升值至6.85附近堕武，之后又貶值至6.9附近，相比于2017年的單邊升值惜选，2018年的單邊貶值利好我國(guó)造船業(yè)夫泛，從貨幣的房?jī)r(jià)購(gòu)買力和M2的存量來看，似乎人民幣貶值壓力較大且仔，但考慮到我國(guó)當(dāng)前的匯率管控制度伸畅、人民幣大幅貶值的外溢效應(yīng)、美元指數(shù)未來可能逐漸走弱凹蜂，再指望通過貶值（2019年馍驯，人民幣有可能跟隨美元指數(shù)先貶值后升值）來提成造船競(jìng)爭(zhēng)力的辦法恐怕行不通。

圖 3 新造船價(jià)格變化（美元玛痊、人民幣計(jì)價(jià)的新造船價(jià)格指數(shù)）

三汰瘫、成交結(jié)構(gòu)從三大主力船型向四大主力船型轉(zhuǎn)變

以DWT、CGT擂煞、金額來觀察新船成交結(jié)構(gòu)時(shí)有不同的視野混弥。以DWT計(jì)，油船对省、散貨船蝗拿、集裝箱船、LNG船蒿涎、LPG船分別成交2279萬DWT哀托、3033萬DWT、1318萬DWT劳秋、605萬DWT仓手、95萬DWT，占比分別為30.1%俗批、40%长笋、17.4%、8%、1.3%枷此。盡管以DWT計(jì)淳习，仍是油散集為三大主力船型，但以CGT計(jì)LNG船的份額大幅上升臣锣。以CGT計(jì)钮庆，油船、散貨船蔬设、集裝箱船垒某、LNG船、LPG船次瓣、豪華郵輪分別成交511萬CGT慈琼、612萬CGT、586萬CGT憾擒、568萬CGT芋沽、58萬CGT、201萬CGT七冲，占比分別為17.8%痛倚、21.4%、20.5%澜躺、19.8%蝉稳、2.0%、7.0%掘鄙。以金額計(jì)豪華郵輪份額顯著提升耘戚，2018年前11月，油船通铲、散貨船毕莱、集裝箱船器贩、LNG船颅夺、LPG船、豪華郵輪分別成交86.7萬美元蛹稍、76.1萬美元吧黄、105.4萬美元、85萬美元订薛、21萬美元竖沦、117.5萬美元，占比分別為14.7%窑赂、12.9%舍屠、17.9%、14.5%、3.5%胸牲、20.0%蒸咏。

圖 4 2018年全球新造船成交各船型占比（DWT、CGT蝉蛙、Dollar）

（Dollar為1-11月的數(shù)據(jù)）

中國(guó)造船界向來習(xí)慣用DWT來衡量自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力悬坎，實(shí)質(zhì)以CGT、金額計(jì)算時(shí)與國(guó)外差距較大傅笨，在中國(guó)目標(biāo)為高質(zhì)量發(fā)展的今天伸义，中國(guó)造船界也應(yīng)當(dāng)多使用CGT的數(shù)據(jù)，從而與國(guó)際接軌篮啦，同時(shí)向金額第一的目標(biāo)努力胯恤。

四、各細(xì)分船型漲跌不一绰姻，LNG船成為市場(chǎng)亮點(diǎn)

圖 5 各細(xì)分船型近三年成交變化情況（以各自單位）

液化氣船丈咐、集裝箱船成交三連漲，油船龙宏、散貨船棵逊、豪華郵輪成交有所回落。

得益于中國(guó)的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)银酗，中國(guó)的天然氣需求增加迅猛辆影，LNG船即期收益已于11月份達(dá)到18.6萬美元/天創(chuàng)歷史新高（近期回落至10萬美元/天），LNG船新造訂單也快速增加黍特，2018年LNG船總計(jì)成交1154萬立方蛙讥，其中成交了66艘17萬方以上大型LNG船，合計(jì)1133萬方灭衷，全部由韓國(guó)三大船廠獲得次慢，其中大宇造船獲得18艘、現(xiàn)代重工30艘翔曲、三星重工18艘迫像，我國(guó)僅有江南造船獲得2艘7.98萬方的LNG船。

在經(jīng)過了2017年全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇之后误即，集裝箱船收益有所增加薇兆，特別是支線型船的訂單始終保持一定的熱度，2018年的市場(chǎng)盡管受到中美貿(mào)易摩擦的影響捅腋，但在現(xiàn)代商船肯矾、日本今治、長(zhǎng)榮海運(yùn)等的大型集裝箱訂造下绊寞，2018年的集裝箱船訂單繼續(xù)增加界赦。在萬箱以上的集裝箱船訂單中诬忱，韓國(guó)三大船廠以及日本今治造船成為大贏家，韓國(guó)三大船廠共獲得43艘焰箩、70.9萬TEU哨遭，日本今治造船獲得17艘、18.7萬TEU节霸，我國(guó)僅有揚(yáng)子江獲得5艘12690TEU的集裝箱船骑跳。

2018年的BDI指數(shù)相比2017年并無明顯改善，但依舊在1000點(diǎn)以上運(yùn)行怒医，散貨船2018年累計(jì)成交3033萬DWT炉抒，散貨船依舊是中國(guó)船廠的天下，中國(guó)船廠累計(jì)獲得2221萬DWT稚叹，占到全球成交的73.2%焰薄。新時(shí)代船廠、外高橋船廠分別接獲散貨船416萬DWT扒袖、360萬DWT塞茅，在散貨船市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中遙遙領(lǐng)先。

盡管油價(jià)降低刺激的油運(yùn)高峰已經(jīng)過去季率，2017年的油船綜合指數(shù)在11000美元/天附近徘徊野瘦，但無法阻止船東訂購(gòu)新船的熱情，2017年油船新船訂單為3460萬DWT飒泻，進(jìn)入到2018年油運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)走低（近期受伊朗制裁等因素有所反彈）鞭光，油船新造市場(chǎng)活躍度有所降低，2018年累計(jì)成交2280萬DWT泞遗，其中VLCC成交39艘惰许、1195萬DWT，其中韓國(guó)三大船廠獲得1039萬DWT史辙，占到VLCC成交的87%胜玖。

（譚松 齊凱）

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