政策驅(qū)動行業(yè)上行,基建、能源鏈條景氣確定性向上

機械行業(yè)需求主要來自下游投資幕庐，其中基建解愤、地產(chǎn)和能源屬于政策敏感型，經(jīng)濟預(yù)期偏弱侠鳄、走勢不確定背景下,符合政策發(fā)力方向的行業(yè)或具備確定性成長機會埠啃，主要包括與基建補短板相關(guān)的軌交和工程機械，以及受益國家能源安全戰(zhàn)略的油服行業(yè)：1)軌交：未來兩年機車枕捺、貨車需求受益貨運增量行動將實現(xiàn)爆發(fā)增長吮蒜，動車組維持相對平穩(wěn)，動集上線替代普客增量空間巨大壁歧，鐵路裝備采購總體將趨勢上行催岔。軌交整車龍頭中國中車有望全面受益，業(yè)績反轉(zhuǎn)確定性強段扛，重點推薦惑叶。2)工程機械：基建補短板、更新釋放疊加環(huán)保驅(qū)動整體景氣持續(xù)袁虽，細分領(lǐng)域增速分化衍肥，挖機增長放緩或窄幅波動，起重和混凝土機械增速領(lǐng)先雀肠。龍頭強者愈強刀念，重點推薦恒立液壓、浙江鼎力胁会、三一重工贺潜，重點關(guān)注中聯(lián)重科、徐工機械施绎、柳工溯革。3)油服：油氣產(chǎn)業(yè)鏈以油價為媒，復(fù)盤歷史谷醉，油價領(lǐng)先油服公司基本面但與股價同步致稀。能源安全戰(zhàn)略驅(qū)動行業(yè)景氣持續(xù)，頁巖氣等非常規(guī)資源開發(fā)加速俱尼，重點關(guān)注設(shè)備及陸上油服供應(yīng)商抖单，推薦杰瑞股份、石化機械,建議關(guān)注海油工程遇八。

技術(shù)創(chuàng)新帶動國產(chǎn)化提升,工業(yè)機器人矛绘、激光砥礪前行

今年下半年制造業(yè)投資和設(shè)備企業(yè)經(jīng)營狀況不容樂觀。對比德日刃永，裝備制造業(yè)取勝之道是通過技術(shù)創(chuàng)新打造長久競爭優(yōu)勢货矮。1)工業(yè)機器人：過去日本的成功主要源于本國勞動力嚴(yán)重不足的剛性需求和政府的大力支持羊精，面對如今已相對成熟的產(chǎn)業(yè)，日本廠商展現(xiàn)出持續(xù)的創(chuàng)造力囚玫。國內(nèi)短期需求不確定是優(yōu)質(zhì)公司拉開差距的關(guān)鍵節(jié)點太汹，以埃斯頓為代表專注研發(fā)的品牌有望脫穎而出。2)激光設(shè)備：全球激光產(chǎn)業(yè)高成長方较，國內(nèi)激光設(shè)備自2012年開始高速增長棒鞍，工業(yè)為最主要應(yīng)用。國內(nèi)企業(yè)積極突圍蓖搅，小功率激光器已被國產(chǎn)品牌占領(lǐng)崖蟀，中大功率持續(xù)推進。專注高功率產(chǎn)品研發(fā)是王道翩汰，國內(nèi)龍頭銳科激光有望向更高功率突破吹迎。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化引領(lǐng)新增量，鋰電溃耸、半導(dǎo)體湃足、光伏設(shè)備孕育新機會

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化(包括向中國轉(zhuǎn)移和內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化)對沖國內(nèi)需求下行，催生新應(yīng)用发惭，引領(lǐng)新增和替換兩方面的設(shè)備需求增長剂户。1)半導(dǎo)體設(shè)備：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國大陸轉(zhuǎn)移，在建晶圓廠設(shè)備需求持續(xù)爆發(fā)罩锐，國產(chǎn)設(shè)備獲認(rèn)可占有率提升奉狈，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、長川科技涩惑、精測電子仁期、至純科技;2)鋰電設(shè)備：新能源車銷量高增長，動力電池需求集中竭恬，高品質(zhì)電池供不應(yīng)求跛蛋，龍頭電池廠擴產(chǎn)加速促鋰電設(shè)備新增需求邊際改善，建議關(guān)注先導(dǎo)智能;3)光伏裝備：補貼下滑倒逼成本優(yōu)化痊硕，PERC工藝得益于效率優(yōu)勢逐步成為主流赊级，技術(shù)更替帶動行業(yè)增量。建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)岔绸、邁為股份理逊。

（中國起重機械網(wǎng)）

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