根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)械分會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年1至12月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)堪伍，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品203420臺(tái)解寝，同比漲幅45.0%扩然。國內(nèi)市場銷量(統(tǒng)計(jì)范疇不含港澳臺(tái))184190臺(tái)，同比漲幅41.1%聋伦。出口銷量19100臺(tái)夫偶，同比漲幅97.5%。

裝載機(jī)方面觉增，在2018年兵拢，裝載機(jī)僅在2月份和9月份銷量出現(xiàn)同比下滑，其余月份均實(shí)現(xiàn)上漲逾礁，全年累計(jì)銷量超過11.9萬臺(tái)说铃，同比增長22.0%。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為栗柴，現(xiàn)階段工程機(jī)械板塊基本面保持強(qiáng)勁碟荐，后續(xù)基建增速有望回升，2019年挖掘機(jī)銷量有望超21萬臺(tái)憎材，再創(chuàng)歷史新高未蚕。

2018年工程機(jī)械行業(yè)“太火了”

據(jù)上證報(bào)17日報(bào)道，16日從中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)了解到投墩，2018年辛啰，挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品銷量均保持兩位數(shù)增長彰畅，預(yù)計(jì)2019年仍將保持增長勢頭迂奋。

中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長呂瑩表示，2018年工程機(jī)械行業(yè)運(yùn)行可以簡單用“太火了”三個(gè)字來概括誉缚。

呂瑩介紹稱嘱垛，由于2016年行業(yè)運(yùn)行基數(shù)較低，所以2017年和2018兩年表現(xiàn)出很高的增幅罚午。2017年全行業(yè)設(shè)備生產(chǎn)總臺(tái)數(shù)增幅達(dá)45.7%，2018年1至11月又同比增長27.2%岩喷。2018年1至11月恕沫，全行業(yè)營業(yè)收入同比增長12%，超過了2018年預(yù)期同比增長10%的目標(biāo)纱意，達(dá)到歷史最高水平婶溯。

關(guān)于工程機(jī)械主要產(chǎn)品高速增長的原因，呂瑩概括為以下幾個(gè)方面：第一偷霉，自然增長迄委，即保有量的增長，出口產(chǎn)品也同比增加;第二类少，目前用戶領(lǐng)域正處在存量更新期叙身，部分設(shè)備壽命到期渔扎，需更換新設(shè)備，這個(gè)周期大約會(huì)持續(xù)3-5年;第三信轿，國家相關(guān)政策項(xiàng)目的帶動(dòng);第四晃痴，用戶領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶動(dòng)工程機(jī)械的更新?lián)Q代，新增購置技術(shù)含量更高的設(shè)備财忽。

基建增速有望繼續(xù)回升

平安證券認(rèn)為倘核，對(duì)于2019年挖掘機(jī)銷量的判斷，仍要結(jié)合房地產(chǎn)怎窿、基建等下游的情況侧缔，及貨幣政策、財(cái)政政策的走向等喻透，待進(jìn)一步觀察寒淌。

太平洋證券指出，根據(jù)開工數(shù)據(jù)與行業(yè)交流情況看戴砍，預(yù)計(jì)明年地產(chǎn)投資增速可能有所下降惧圆，經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，短期內(nèi)尚離不開作為逆周期穩(wěn)定器的基建投資枯邓。12月下旬中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出積極的財(cái)政政策要加力提效瘦镶，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模;12月底全國人大授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)1.39萬億元2019年地方政府新增債務(wù)限額掰媚。近期澳坟，以軌交為代表的基建項(xiàng)目審批明顯加快，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度习棋，預(yù)期基建增速有望繼續(xù)回升孤殿。

中泰證券表示，基建投資增速有望觸底反彈满俗，房地產(chǎn)需求不悲觀转捕。(1)2018年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“逆周期調(diào)節(jié)”，穩(wěn)增長系列政策信號(hào)加強(qiáng)唆垃。在基建“補(bǔ)短板”(加強(qiáng)西部建設(shè)+鄉(xiāng)村振興)和地方專項(xiàng)債發(fā)行提速的助力下基建板塊逐步企穩(wěn)五芝，利好工程機(jī)械。預(yù)計(jì)2019年基建增速為5-10%辕万。(2)2018年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額增速有望穩(wěn)定在10%左右枢步。商品房銷售面積及銷售額續(xù)創(chuàng)歷年新高。房地產(chǎn)投資未來不悲觀：研報(bào)認(rèn)為2019年的房地產(chǎn)開發(fā)投資還是有可能保持正增長的態(tài)勢渐尿，同比增長0-5%醉途。

機(jī)構(gòu)：龍頭股更具優(yōu)勢

東莞證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)2019年工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇將進(jìn)入下半場。持續(xù)復(fù)蘇動(dòng)力充足隘擎，行業(yè)景氣周期整體有望延長殴穴，伴隨集中度的不斷提升，龍頭企業(yè)在此輪復(fù)蘇中將更具有優(yōu)勢嵌屎。

中泰證券認(rèn)為鸯流，2019年挖掘機(jī)銷量有望超21萬臺(tái)，同比小幅增長滴督，再創(chuàng)歷史新高址靶。看好國產(chǎn)主機(jī)廠龍頭和零部件龍頭瘫碾，推薦：三一重工乔盹、徐工機(jī)械、柳工奴爷、恒立液壓叨剧、艾迪精密。三一重工擂门、徐工集團(tuán)秩旬、柳工分別位居國內(nèi)挖掘機(jī)內(nèi)資品牌前3名，恒立液壓自畔、艾迪精密為挖掘機(jī)配套液壓油缸和泵閥淘客、破碎錘和液壓泵閥馬達(dá)等，具有很好的成長性杨匕。

中銀國際指出着饥，在“穩(wěn)基建”的背景下，政策面的調(diào)整將有利于工程機(jī)械行業(yè)需求景氣度的延續(xù)惰赋，判斷2019年挖機(jī)銷量仍處于高位宰掉，有望超過18萬臺(tái)，銷量同比-10%~10%之間赁濒。推薦龍頭公司轨奄，包括主機(jī)龍頭三一重工，和核心零部件公司恒立液壓拒炎，關(guān)注柳工挪拟、徐工機(jī)械。

申萬宏源表示枝冀，2019年混凝土機(jī)械有望與移動(dòng)式起重機(jī)共同接棒挖機(jī)銷量增長舞丛，推薦全球混凝土機(jī)械龍頭三一重工(高盈利確定性提供安全墊耘子，混凝土機(jī)械2019年收入與利潤彈性大果漾，起重機(jī)進(jìn)入布局收獲期，挖機(jī)龍頭市占率仍處上升通道，出口放量對(duì)沖國內(nèi)周期向下)绒障，重點(diǎn)關(guān)注混凝土機(jī)械優(yōu)勢企業(yè)中聯(lián)重科(戰(zhàn)略重回工程機(jī)械主業(yè)晃烟，歷史包袱不斷出清，混凝土機(jī)械场恬、起重機(jī)械利潤占比高翠柄，2019年挖機(jī)、高空作業(yè)平臺(tái)等業(yè)務(wù)提供邊際增量)吝寒。

海通證券則表示皿完，靜態(tài)地看，2018-2019年冬季較多的雨雪天氣影響了建設(shè)項(xiàng)目施工办煞，而地產(chǎn)投資和礦產(chǎn)挖掘的放緩狈馏、大量新機(jī)器投放到市場后也在一定程度上沖淡了存量設(shè)備的利用率，但動(dòng)態(tài)地看害恋，逆向刺激周期或已開啟缘说，從中央到地方的基建投資有望企穩(wěn)回升，尤其在農(nóng)歷新年后的項(xiàng)目開工值得期待赎丢，貨幣趨向?qū)捤蓪?duì)于金融屬性較強(qiáng)的工程機(jī)械行業(yè)也有一定刺激作用劣零，研報(bào)仍然預(yù)期2019年1H的挖掘機(jī)銷量并不差，行業(yè)雖然告別了快速復(fù)蘇期但正在進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間福压，最佳投資策略仍然是優(yōu)選有較強(qiáng)周期成長屬性的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司掏秩，繼續(xù)推薦恒立液壓、浙江鼎力隧膏、三一重工哗讥。

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