前三季度工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)延續(xù)上半年的漲勢(shì)礼患，依舊維持較高景氣度刺洒。龍頭企業(yè)三一重工装获、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械前三季度凈利增長(zhǎng)逾五成伪节，表現(xiàn)亮眼光羞。業(yè)內(nèi)人士表示，下游基建平穩(wěn)增長(zhǎng)疊加設(shè)備產(chǎn)品更新周期怀大，拉動(dòng)了工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)纱兑。未來(lái)，基建投資增勢(shì)將持續(xù)化借，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好潜慎。

三因素拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，2019年前三季度工程機(jī)械板塊共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1935億元蓖康，同比增長(zhǎng)26.1%铐炫；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)198.3億元，同比增長(zhǎng)76.7%蒜焊。

工程機(jī)械行業(yè)包括起重機(jī)械倒信、挖掘機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械泳梆、路面機(jī)械等20大門類鳖悠，其市場(chǎng)情況受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)投資影響較大捣睬，下游客戶主要為基礎(chǔ)設(shè)施血洞、礦山和房地產(chǎn)等投資密集型行業(yè)湃鳖。川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于下游基建的平穩(wěn)增長(zhǎng)僻携。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示狮最，1-9月基建投資中交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)疹返，水利稻扔、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力短揉、熱力伞下、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資分別同比增長(zhǎng)4.7%、3.5%和0.4%刚肠，其中交通運(yùn)輸類中中央主導(dǎo)的鐵路投資仍維持較快增長(zhǎng)辛蕊，1-9月同比增長(zhǎng)9.8%；地方政府主導(dǎo)的公路投資同比增長(zhǎng)7.9%冒晰。

“除了國(guó)家對(duì)基建的投入外同衣，每個(gè)省也有大的項(xiàng)目，不少中等偏上的城市都開(kāi)始做地鐵交通項(xiàng)目壶运。受此影響耐齐，公司訂單有所增加〗椋”中聯(lián)重科相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)埠况。

另外，近日中共中央棵癣、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》明確辕翰，要形成廣覆蓋的農(nóng)村交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)，全面推進(jìn)“四好農(nóng)村路”建設(shè)狈谊，持續(xù)釋放基建投資利好喜命。

國(guó)金證券指出，今年10月河劝，建筑業(yè)PMI重回高景氣區(qū)間壁榕，全年基建投資預(yù)計(jì)回升至5%。

房地產(chǎn)行業(yè)今年以來(lái)也保持平穩(wěn)的增速赎瞎。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示燕紊，2019年1-9月，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資達(dá)98007.67億元央嘱，同比增長(zhǎng)10.5%唧痴。其中乞瑰，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建筑工程投資累計(jì)達(dá)到54934.01億元馏纱，同比增長(zhǎng)10.6%噩五。

中聯(lián)重科相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，除了基建及房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)的訂單外素牌，上一個(gè)周期購(gòu)買的設(shè)備到期更新也助力了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)碳携。“產(chǎn)品的使用年限一般在8-10年墓且，損耗厲害的可能是5-8年临辰。2016年、2017年以來(lái)讲媚，已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入了產(chǎn)品更新?lián)Q代的高峰期亏乞，這一部分的產(chǎn)品也帶來(lái)了可觀的收入●刹伲”該人士說(shuō)怒详。

未來(lái)業(yè)績(jī)向好

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基建投資增勢(shì)將持續(xù)踪区，工程機(jī)械行業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好昆烁。

中信證券固定收益首席分析師明明表示，從專項(xiàng)債可以用作項(xiàng)目資本金以來(lái)缎岗，截至今年9月30日静尼，共有9個(gè)項(xiàng)目約68億元專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金，均為鐵路和機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目传泊。在專項(xiàng)債用作資本金適用范圍擴(kuò)容鼠渺、募集資金用途有所改善的情況下，專項(xiàng)債提振基建投資將逐步發(fā)力眷细。

上海信托稱系冗，根據(jù)新規(guī)，2020年土地儲(chǔ)備薪鹦、棚戶區(qū)改造掌敬、保障房、城區(qū)改造等房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目不再納入專項(xiàng)債申報(bào)范圍池磁，新增債務(wù)融資主要用于基建投資領(lǐng)域犀刀。2019年1-9月，基建投資（不含電力捻尉、熱力饮茬、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)4.5%，連續(xù)兩個(gè)月回升候钟。展望未來(lái)一年拉狸，我國(guó)基建投資將持續(xù)顯著回升。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為滤萝，結(jié)合金融數(shù)據(jù)來(lái)看稿纺，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款持續(xù)兩個(gè)月好轉(zhuǎn)甫碉，其中基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)的貸款增速明顯回升，未來(lái)政策性銀行逆周期調(diào)節(jié)可能是加大對(duì)基建融資的支持谭驮，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)制造業(yè)投資穩(wěn)蝗质、基建回升的組合。

國(guó)金證券表示齐秕，9月6日沈机，中國(guó)人民銀行宣布全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放約9000億元資金笋敞，逆周期調(diào)節(jié)加碼將托底基建需求碱蒙，繼續(xù)看好工程機(jī)械行業(yè)。預(yù)計(jì)三一重工全年業(yè)績(jī)超110億元（同比增長(zhǎng)80%以上）夯巷，中聯(lián)重科振亮、徐工機(jī)械2019年至2021年業(yè)績(jī)彈性較大。

（全球起重機(jī)械網(wǎng) ）

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