2019年，國內基礎油市場產能增速較快禀瓜，基礎油產量迎來大幅增長坝跃。國內供需矛盾突出，基礎油價格一再下探丹仅，2019年基礎油價格普遍低位運轉鹅昭。預計2020年基礎油價格低位徘徊，市場行情難有好轉贺壮。

影響2020年基礎油價格走勢的主要原因有以下幾點：

原料方面

2019年國際油價整體呈現先漲后跌然后寬幅震蕩走勢束湃。美原油主流的波動區(qū)間在55-60美元/桶之間，布倫特主流波動區(qū)間在60-65美元/桶之間仲它，兩地價差一度縮小至4美元/桶以內宙娃。全年影響油價的因素主要有兩點拄弯， 一是全球經濟增速繼續(xù)放緩拖累需求表現，特別是中美貿易局勢惡化幻林，雙方相互加征關稅拖累經濟走勢并引起一系列避險情緒贞盯。 二是地緣政治風險接連不斷，美伊局勢沪饺、沙特及胡塞武裝等地緣隱患引發(fā)供應縮緊的風險從而對油價帶來提升作用躏敢。 基礎油價格于9月中旬出現大幅上漲，但原油帶來的利好支撐有限整葡，十一過后基礎油市場回吐前期漲幅件余。

供應方面

國內資源供應增速較快，2020年國內計劃新增基礎油裝置500萬噸/年遭居，基礎油產能集中爆發(fā)啼器，供應量將出現大幅增長，預計2020年基礎油運轉裝置產能將達到1761萬噸/年俱萍。雖然商家多以銷定產端壳，基礎油裝置多維持低負荷運轉，但產量上漲速度仍然較快枪蘑。進口資源方面损谦，隨著國內基礎油品質的不斷提升，進口資源的需求量或將出現穩(wěn)中下滑咆上，但國內高端潤滑油行業(yè)仍以進口基礎油為原料祝遗，品牌忠誠度高，國內基礎油難以取代准贯，基礎油進口量下降幅度有限说拾。

需求方面

于市場本身來講，潤滑油品升級罪团，市場對非標理若、一類基礎油需求量下降，基礎油二類嗤渔、三類基礎油需求量不斷增加涡似。終端需求對于潤滑油品質要求不斷提升，倒推基礎油需求發(fā)生變化薯湾。市場對基礎油的需求從量的需求到制的要求轉變怨怒，基礎油需求量增速有限。

貿易商開始退市线满，近年來國內基礎油市場價格愈發(fā)透明榴痢，貿易商套利空間縮小，貿易商的角色已經發(fā)生改變。在未來基礎油市場成交的過程中粤策，貿易商更多扮演著資源搬運及上下游銜接樟澜、服務的功能，利潤相對平穩(wěn)叮盘，投機性一般秩贰。

宏觀環(huán)境

中國GDP增速從2012年起開始回落，2012年柔吼、2013年毒费、2014年上半年增速分別為7.7%、7.7%愈魏、7.4%觅玻，是經濟增長階段的根本性轉換。中國告別過去30多年平均10%左右的高速增長培漏。進入到2019年之后經濟增速進一步回落溪厘，二季度GDP增長錄得1992年以來的新低。潤滑油作為行業(yè)萬能油牌柄，國內工業(yè)發(fā)展現狀直接反饋到潤滑油市場桩匪，潤滑油消費量增速放緩。車用潤滑油方面酌涮，根據中國汽車工業(yè)協會的數據顯示，1-8月汽車銷量累計同比下降11%更鼻，國內汽車保有量增速放緩丑炒，車用潤滑油在追求“量變”的同時向“質變”的過程轉變，車用潤滑油產量下降質量提升措铸。預計2020年基礎油市場需求量穩(wěn)中小漲芬阀，基礎油行業(yè)升級加速。

整體來看废含，國內潤滑油行業(yè)經過幾十年的發(fā)展讽渐，已經進入行業(yè)升級階段，潤滑油產品從量的需求到質的需求轉變锰玩，潤滑油產量增長緩慢揭斥，對基礎油的需求呈緩慢增長走勢，產量增速快于需求增速辣胚，基礎油供需矛盾突出眶衙，價格走勢難有起色。

（卓創(chuàng)資訊）

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