這世界技窝，永恒的不變兵扬，就是“變”酸休。

對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)，借用《大話西游》的經(jīng)典臺(tái)詞洋访，也許镣陕，我們猜中了開頭，卻未必能猜中結(jié)局姻政。

頗為難熬的2019已經(jīng)過去呆抑，撲面而來的2020，我們依然會(huì)如此的“南”嗎汁展？基于對(duì)光伏2019的觀察和總結(jié)鹊碍，筆者對(duì)光伏2020做出十大疑問，或者說十大“猜想”食绿，歡迎大家一起探討侈咕、拍磚、留言措瑞。

一：到底是什么在阻礙光伏發(fā)展剃杯？

當(dāng)我們，當(dāng)全球各種研究和咨詢機(jī)構(gòu)虹喉，當(dāng)各路權(quán)威專家為光伏鼓與呼，并樂觀預(yù)測(cè)十四五嘲孙，以及未來10年啤糙、20年，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大空間時(shí)魂姆，我們卻一次次發(fā)現(xiàn)锉累，這個(gè)光明行業(yè)的阻礙因素依然無處不在。中國(guó)光伏取得了巨大的成就澜茁，但不得不承認(rèn)猩蓝，面對(duì)傳統(tǒng)能源，我們依然是弱小的从肮。最近一兩個(gè)月發(fā)生的一些熱點(diǎn)事件筐子，再次提醒光伏人扰藕，行業(yè)要發(fā)展，更要全方位分析問題芳撒，甚至更要“跳出光伏看光伏”邓深。

比如，華能集團(tuán)榆林伊當(dāng)灣光伏項(xiàng)目的爭(zhēng)議與調(diào)查笔刹，“建光伏電站砍了10萬棵樹”等傳言芥备，依然會(huì)讓很多非業(yè)內(nèi)人士，對(duì)光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)極多誤解舌菜，非正面的公眾輿論依然會(huì)長(zhǎng)期影響一個(gè)行業(yè)的美譽(yù)度萌壳，影響其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；又比如日月，去年底讶凉，某省能源局“2020年光伏保障收購(gòu)擬安排900小時(shí)，其余全部參與市場(chǎng)化交易山孔！”的《意見稿》引起行業(yè)巨大爭(zhēng)議懂讯。

再比如，當(dāng)我們樂觀的預(yù)計(jì)到2050年台颠，光伏在全國(guó)發(fā)電總量中的占比能達(dá)到35%甚至更高的時(shí)候褐望，不少傳統(tǒng)能源的權(quán)威人士“愿意”給出的答案卻是1.5%—3%。這是多大的差距为或？

以上類似案例不勝枚舉锤观，綜合來看，當(dāng)我們?cè)诟吆簟懊禾恳阉捞刈兀夥来妗睍r(shí)候漱啥，光伏的發(fā)展實(shí)際上依然阻力重重，任重道遠(yuǎn)创哩。

二：光伏政策還要等灶常，等，等波笆？

等毯输，對(duì)于光伏人而言，終究是煎熬和痛苦的——特別是政策褂苔。

智匯光伏的王淑娟老師總結(jié)說霜甜，“等，用來總結(jié)2019年國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)的狀態(tài)贩贵，似乎再恰當(dāng)不過箕昭！”1月—4月等指導(dǎo)電價(jià)，1月—5月等競(jìng)價(jià)政策解阅，6月—7月等競(jìng)價(jià)結(jié)果落竹，我們等補(bǔ)貼解決方案泌霍，我們等隔墻售電放開，到了年底我們又到年底又等指導(dǎo)電價(jià)筋量。

2020年烹吵，我們還需要再等嗎？

去年11月底前桨武，國(guó)家能源局就2020年光伏的管理政策已經(jīng)開了6次征求意見會(huì)肋拔，當(dāng)時(shí)有消息稱，12月份就可以將正式稿發(fā)出來呀酸。然而凉蜂，最終等來的還只是征求意見稿。眾所周知的是性誉，文件中幾個(gè)刺眼的“X”窿吩，也透露出國(guó)家能源局的無能為力。

想起有位龍頭企業(yè)的掌門人2019年曾和黑鷹光伏說：“常言道曾搪，一年之計(jì)在于春瘫篮，但你說這春天都過了大半了，光伏的春天在哪里权饥？你說這政策.......”

光伏人最怕什么唆皇？不怕吃苦，不怕投入面族，不怕技術(shù)問題吨肆，不怕任重道遠(yuǎn)，就怕政策的突發(fā)或無限延遲芙捏。政策如老牛慢車劳仿，猶抱琵琶半遮面，讓你望眼欲穿粤唤。2020的光伏政策甜海，我們會(huì)不會(huì)又一次等得花兒都謝了？

三：三角債能否緩解绵笆？

“531”后至今棺衬，很多光伏企業(yè)活得很難。

新能源行業(yè)龐大的“三角債”規(guī)模就是就是證明时鸵。

黑鷹團(tuán)隊(duì)曾統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不只光伏厅瞎，風(fēng)電的三角債規(guī)模也旗鼓相當(dāng)饰潜。

一些列數(shù)據(jù)顯示，壓在新能源企業(yè)身上的債務(wù)大山還在加速膨脹和簸。

其一是彭雾，截至9月末A股83家風(fēng)電碟刺、光伏上市公司應(yīng)收賬款及票據(jù)規(guī)模達(dá)2148.68億元，約同比增加了56.08億元薯酝。應(yīng)付賬款及票據(jù)規(guī)模為2177.85億元半沽，略高于應(yīng)收款規(guī)模，很多行業(yè)巨頭將應(yīng)收賬款壓力向上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)移吴菠。

其二者填，截至9月末這83家新能源公司長(zhǎng)短期借款合計(jì)為2690.29億元，而它們擁有的貨幣資金總和為1435.84億元做葵，兩者存在1254.45億元資金缺口占哟。

其三，40家新能源公司資金凈值為負(fù)數(shù)（存在資金缺口）翠墩，14家企業(yè)資金凈值更是在負(fù)10億元以上谴童，這里面出現(xiàn)多個(gè)行業(yè)巨頭的身影。

產(chǎn)業(yè)加速洗牌之下帝匙，已有不少企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境或者隕落整雷；“活著”的不少企業(yè)，也面臨著巨大的償債壓力反狞，部分老牌巨頭都發(fā)生了債務(wù)逾期珠焦，甚至部分企業(yè)被列入了失信被執(zhí)行人名單。

撲面而來的2020男赴，新能源行業(yè)的“三角債”問題會(huì)得到緩解嗎曾负？

四：補(bǔ)貼拖欠能否有效解決？

補(bǔ)貼拖欠垄减，這已經(jīng)是個(gè)老問題了往蝉，是讓無數(shù)光伏企業(yè)揪心焦慮的問題，也是讓新能源行業(yè)出現(xiàn)巨量“三角債”的主要原因牙枕。

去年12月底堡扣，國(guó)家能源局下發(fā)的相關(guān)意見稿中，暫未明確2020年度補(bǔ)貼總額竣付、戶用補(bǔ)貼額度分配以及競(jìng)價(jià)指導(dǎo)價(jià)和戶用補(bǔ)貼強(qiáng)度诡延。

國(guó)家電投超過300億、三峽超過100億古胆、中廣核超過150億元肆良、協(xié)鑫新能源90億元……補(bǔ)貼被拖欠在數(shù)億元的光伏投資企業(yè)比比皆是，不僅是民營(yíng)企業(yè)逸绎，就連一些“財(cái)大氣粗”的央企都數(shù)次在相關(guān)會(huì)議上呼吁主管部門想辦法為補(bǔ)貼拖欠找到一個(gè)解決的口子惹恃。

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說，受補(bǔ)貼拖欠所累，這是一場(chǎng)事關(guān)“生死存亡”的考驗(yàn)巫糙，2019年頻繁的電站交易印證了這一點(diǎn)——為了生存下去朗儒，民營(yíng)光伏投資企業(yè)不得不通過變賣資產(chǎn)的方式獲取現(xiàn)金流；對(duì)于這些電力央企來說参淹，在背負(fù)數(shù)百億元的巨額補(bǔ)貼包袱之后醉锄，其相關(guān)負(fù)責(zé)人也在年終述職時(shí)無法交待。

據(jù)光伏們的報(bào)道浙值，目前可再生能源電價(jià)附加基金的征收總額僅能滿足2015年底前已并網(wǎng)項(xiàng)目的補(bǔ)貼需求恳不，“十三五”期間90%以上新增可再生能源發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼資金來源尚未落實(shí)，截至2018年底漠盔，電價(jià)補(bǔ)償累計(jì)缺口達(dá)2331億元规倚。中國(guó)可再生能源補(bǔ)貼拖欠已經(jīng)給光伏投資企業(yè)帶來了數(shù)千億元的“應(yīng)收賬款”，整個(gè)行業(yè)不堪重負(fù)奸涤。

2020评贫，補(bǔ)貼拖欠的問題，能否緩解祷燥，能否有效解決枕调？估計(jì)，還是“南”翁乌！

五堪锌、強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張和投資會(huì)否繼續(xù)？

一面是不少企業(yè)部分產(chǎn)能的停產(chǎn)蒙搅，一面是不少企業(yè)的強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)肺疾。這是光伏2019的一大“奇觀∨四颍”

黑鷹光伏曾統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)届慈，截止9月，32家光伏企業(yè)公布的投資規(guī)模在億元以上的重大在建工程達(dá)到了82個(gè)忿偷，投資約算合計(jì)達(dá)824.93億元金顿。其中，隆基股份鲤桥、通威股份揍拆、中環(huán)股份、東方日升茶凳、愛旭科技等企業(yè)高效產(chǎn)能的擴(kuò)張最為兇猛嫂拴。

我們近期最新統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，如果算上電站投資項(xiàng)目等贮喧，2019年顷牌，光伏企業(yè)產(chǎn)能與項(xiàng)目投資的金額超過了4000億元剪芍。

已經(jīng)到來的2020塞淹，您認(rèn)為窟蓝，類似的兇猛擴(kuò)張是否還會(huì)繼續(xù)？

六饱普、2020將是部分企業(yè)的“裸泳年”迄咸？

“只有當(dāng)潮水退去的時(shí)候,才知道是誰在裸泳”

光伏的2020，是否就是潮水加速退去的一年杉源？

慘烈競(jìng)爭(zhēng)之下屿钥，幾家歡喜幾家愁？有幾個(gè)數(shù)據(jù)可以體現(xiàn)出光伏企業(yè)目前面臨的壓力墙哲。比如坎市，截至去年10月底，56家光伏企業(yè)擔(dān)笔鲜總額高達(dá)約1308.5億元盹馅，前30名企業(yè)擔(dān)保總額都在10億元以上愿航。部分企業(yè)已經(jīng)爆出了擔(dān)保危機(jī)毒奇，企業(yè)面臨巨額補(bǔ)償，甚至破產(chǎn)重整危機(jī)身音。

首先鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的是是江西旭陽雷迪沥葛，自2018年6月爆發(fā)討薪事件以來，不斷被爆出停產(chǎn)叔收、裁員齿穗、員工維權(quán)、破產(chǎn)重整等新聞饺律。老牌光伏企業(yè)昱輝陽光近年迅速式微窃页，同樣是老牌光伏企業(yè)，海潤(rùn)光伏在2012年-2018年7年間連續(xù)累計(jì)虧損達(dá)75.16億元蓝晒，并在今年7月12日以“退市”落幕腮出。

曾經(jīng)的“老大哥”英利2018年被退市。順風(fēng)清潔能源在2015年-2018年合計(jì)虧損超過55億元芝薇。2019年8月6日胚嘲，天龍光電發(fā)布公告稱，上市公司的3個(gè)公司賬戶和1個(gè)工會(huì)賬戶被凍結(jié)洛二，賬戶余額累計(jì)超過30萬元馋劈。公司設(shè)備制造生產(chǎn)線繼續(xù)停產(chǎn)。也就在2019年晾嘶，漢能陷入討薪事件長(zhǎng)達(dá)半年之久妓雾。

類似的例子還有很多娶吞。此外，根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)報(bào)道屁坛，昌盛日電肖糖、中民新能、青島瑞元鼎泰宽缎、保定天威英利睹蜈、黃山睿基等不少光伏企業(yè)成為“失信被執(zhí)行人”着雪。

殘酷競(jìng)爭(zhēng)牲课，優(yōu)勝劣汰，伴隨洗牌和產(chǎn)業(yè)集中度的提升瞎励，2020女灸，可能真會(huì)成為不少光伏企業(yè)的“裸泳年”。

七：是否會(huì)有更多光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市蒜肥？

登陸資本市場(chǎng)但雨，這是諸多光伏企業(yè)仍懷的夢(mèng)想。

黑鷹光伏曾統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)丘多，截止目前岗努，中國(guó)已有80家左右光伏企業(yè)搶灘美股，登陸港交所谢鹊，戰(zhàn)A股算吩。

此外，截止目前佃扼，28家光伏企業(yè)從新三板摘牌偎巢；正信光電、海泰新能兼耀、陽光中科等78家光伏企業(yè)仍在新三板征戰(zhàn)压昼。

特別值得注意的是，截止目前瘤运，仍有11家光伏企業(yè)正全力向資本市場(chǎng)發(fā)起沖鋒窍霞。這11家光伏企業(yè)中，有的正在以IPO方式登陸資本市場(chǎng)拯坟，代表企業(yè)有天合光能但金、中信博、上能電氣郁季、楊凌美暢冷溃、明冠新材等；有的企業(yè)則選擇借殼術(shù)期望搶先登陸A股弹双；還有的已進(jìn)入報(bào)備碰素、輔導(dǎo)階段雇法，代表企業(yè)漢能、古瑞瓦特媒邀、固德威等嗜吉。

最新的消息是，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2020年第10次發(fā)審委會(huì)議召開佣各，晶科電力科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晶科電力”）首發(fā)獲通過梢苍。這是今年過會(huì)的第9家企業(yè)。

晶科電力主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為光伏電站運(yùn)營(yíng)和光伏電站EPC兩大板塊指胡，涉及太陽能光伏電站的開發(fā)、投資晋丑、建設(shè)橘忿、運(yùn)營(yíng)和管理等環(huán)節(jié)，以及光伏電站EPC工程總承包嚼债、電站運(yùn)營(yíng)綜合服務(wù)解決方案等侯选。

八：國(guó)有資本的進(jìn)擊是否更加猛烈？

國(guó)有資本對(duì)光伏下游的進(jìn)擊已是眾所周知土童，甚至可以說是2019年光伏領(lǐng)域的“熱點(diǎn)詞”之一诗茎。從4年前開始，國(guó)家電投献汗、中廣核敢订、中節(jié)能、北控等央企罢吃、國(guó)企馳騁領(lǐng)跑者項(xiàng)目楚午；隨著國(guó)內(nèi)大型地面電站市場(chǎng)由領(lǐng)跑者過渡至競(jìng)、平價(jià)項(xiàng)目尿招，國(guó)企再度“開足馬力”矾柜。

在國(guó)家公布的2019年競(jìng)價(jià)項(xiàng)目中，國(guó)家電投就谜、中廣核怪蔑、大唐、廣州發(fā)展新能源丧荐、華能缆瓣、中節(jié)能六家公司拿下4528MW地面電站指標(biāo)，占比近3成谷培。而在平價(jià)項(xiàng)目中卦瘤，根據(jù)項(xiàng)目公司對(duì)應(yīng)股權(quán)情況統(tǒng)計(jì)，僅國(guó)家電投藤侦、華能瑰氨、中廣核牺鱼、廣東發(fā)展四家央企獲得超3GW的指標(biāo)，其中國(guó)家電投以1.1GW登頂特血，成為名副其實(shí)的電站“巨無霸”跪晕。

事實(shí)上，國(guó)企有國(guó)企的優(yōu)勢(shì)猜著，民企有民企的優(yōu)勢(shì)啄崖。無論是大舉進(jìn)攻電站下游，還是接連接盤民營(yíng)光伏企業(yè)禀锋，國(guó)企志在謀劃新能源大棋垄暗，而這盤棋局的促成，既有國(guó)企的主動(dòng)出擊禀综，也有民企的被動(dòng)讓步简烘。

特別值得注意的是，叱咤光伏電站市場(chǎng)僅是國(guó)有資本進(jìn)擊光伏產(chǎn)業(yè)的一環(huán)定枷，出于置換清潔能源資產(chǎn)孤澎、處置虧損產(chǎn)業(yè)、謀求新的增長(zhǎng)點(diǎn)等因素欠窒，在光伏上游制造端和設(shè)備端中覆旭，國(guó)企也在悄然進(jìn)場(chǎng)。

比如岖妄，山煤聯(lián)手鈞石型将，布局HJT；國(guó)家能源集團(tuán)進(jìn)入CIGS組件制造衣吠；中建材進(jìn)入CIGS組件制造茶敏；平煤神馬集團(tuán)滲透高效電池片制造；三峽資本投資杭州納纖缚俏，布局鈣鈦礦......

國(guó)資大面積加速入場(chǎng)惊搏，從電站到制造，到底會(huì)給光伏產(chǎn)業(yè)帶來怎樣的影響忧换，特別是對(duì)分布式和戶用領(lǐng)域的影響减点，目前尚難有準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

2020年倔晚，國(guó)有資本對(duì)光伏領(lǐng)域的進(jìn)擊還會(huì)加速嗎街粟？

九：2020還有多少降價(jià)空間？

價(jià)格戰(zhàn)是光伏行業(yè)過去永恒的話題封均；換個(gè)角度稍圾，充分的價(jià)格價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)（非惡性），也有利于光伏早日全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)篇臭。

根據(jù)智匯光伏王淑娟老師的統(tǒng)計(jì)钠彬，2019年轨来，光伏產(chǎn)品的降價(jià)幅度從0~33%不等，降幅最小的是單晶硅片汹改，雖然稅由16%降低到13%基霞，但售價(jià)上升了1分/片；降幅最大的是多晶電池片僵禁，降幅高達(dá)33%其他產(chǎn)品的降幅集中在20%左右阎瘩。總體而言碰缔，多晶系列產(chǎn)品降幅高于單晶產(chǎn)品账劲。2019年部分產(chǎn)品降幅高達(dá)33%，平均降幅20%左右手负。

（表格來源：智匯光伏）

在平價(jià)上網(wǎng)的“前夜”涤垫，在光伏十四五的過渡年，2020年竟终，光伏是否還會(huì)出現(xiàn)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)，光伏產(chǎn)品到底會(huì)有多大的降幅切蟋？

十：?jiǎn)尉С蔀榻^對(duì)主流统捶？

過去的2019年，無疑是單晶對(duì)比多晶市場(chǎng)的“反轉(zhuǎn)年”柄粹；而已經(jīng)到來的2020年喘鸟，單晶會(huì)否成為絕對(duì)的主流，甚至將多晶淘汰出局驻右？

行業(yè)分析機(jī)構(gòu)PV InfoLink數(shù)據(jù)顯示什黑，自2016年起，單晶產(chǎn)品開始呈現(xiàn)明顯的上漲勢(shì)頭境猜，全球市場(chǎng)占比從2016年的19%伺罗，提升至2017年的28%，2018年這一數(shù)據(jù)更是攀升至46%胸叠。

在過去的一年里奇巍，光伏領(lǐng)域的不少頭部企業(yè)加速轉(zhuǎn)向單晶。以晶科能源為例仗谆，這家龍頭企業(yè)2019年來參與或主導(dǎo)的活動(dòng)土匀，其主題均基本圍繞“高效化”佃逆、“技術(shù)變革”與“單晶新時(shí)代”展開。截至2019年底和2020年底惠服，晶科能源將分別實(shí)現(xiàn)單晶硅片產(chǎn)能11.5吉瓦和18.0吉瓦、PERC電池(包括N型)產(chǎn)能10.6吉瓦和10.6吉瓦挑明、自產(chǎn)組件產(chǎn)能16.0吉瓦和22.0吉瓦……

對(duì)于未來的市占断猩，大全新能源張龍根分析善婉，2020年單晶產(chǎn)品將占全球市場(chǎng)份額的80%。PVInfolink的分析師林嫣容也分析認(rèn)為所脉，2020年單晶PERC成為主流產(chǎn)品可款，多晶的市占率下降到20%左右。張治雨則分析克蚂，2020年的光伏產(chǎn)業(yè)闺鲸，沒有了技術(shù)路線的紛爭(zhēng)，單晶路線將成為絕對(duì)的主流埃叭，Perc電池也會(huì)占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額摸恍。

（黑鷹光伏 劉洋）

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