2020年12月31日，比亞迪發(fā)布公告稱钝摧，擬籌劃控股子公司比亞迪半導(dǎo)體分拆上市跟斜。而在十天前，比亞迪就接受新加坡政府投資公司的投資調(diào)研問題也發(fā)布了公告裹融，宣稱將加快推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市绪论，并著手培育更多具有市場競爭力的子公司實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)營，不斷提升公司整體價值幽卜。

在年末一眾主機(jī)廠埋頭沖刺業(yè)績之際卷俱，比亞迪接連加碼，高調(diào)宣布加速半導(dǎo)體業(yè)務(wù)市場化運(yùn)營并淳，其分拆上市的決心可見一斑百郊。

從重組到分拆，比亞迪半導(dǎo)體的步步為營

受益于新能源啰林、智能網(wǎng)聯(lián)汽車的創(chuàng)新發(fā)展捉为，汽車半導(dǎo)體作為基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)鸡焰，近年來需求量不斷攀升焚趴，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大限番。

據(jù)蓋世汽車研究院分析，未來幾年汽車半導(dǎo)體單車價格將呈現(xiàn)逐年增加的趨勢呀舔，到2030年有望達(dá)到600美元弥虐，屆時中國汽車半導(dǎo)體市場總規(guī)模將達(dá)159億美元。

圖片來源：蓋世汽車研究院

但在過去相當(dāng)長的一段時間里媚赖，比亞迪半導(dǎo)體產(chǎn)品“主要配套自有車輛”霜瘪，即大部分是自產(chǎn)自銷，這也是比亞迪半導(dǎo)體尋求“市場化”的重要原因省古。為此粥庄，2020年比亞迪半導(dǎo)體正式啟動了拆分上市丧失。

2020年4月豺妓，比亞迪發(fā)布公告稱“比亞迪股份有限公司近期通過下屬子公司間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)劃完成了對全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司的內(nèi)部重組布讹。從彼時起琳拭，比亞迪半導(dǎo)體就提到了上市的訴求。

緊隨其后的5描验、6月白嘁，比亞迪半導(dǎo)體先后完成了A輪、A+輪融資帘染，融資總額達(dá)27億嘀吨，投資方包括中金資本、Himalaya Capital耕疟、招銀國際小米科技淮晓、紅杉資本等。知名投資機(jī)構(gòu)的入局再次證明了其實(shí)力和市場前景上互，充分體現(xiàn)了比亞迪極為高效的執(zhí)行力睹揍，另一方面也表明比亞迪在資本市場強(qiáng)大的資源積累以及深厚的機(jī)構(gòu)投資者基礎(chǔ)。兩次融資之后匀冈，中金公司更是給予了其不低于300億元的市場估值责某。

值得一提的是，除了投資集團(tuán)之外郁秦，投資方背景還觸及了半導(dǎo)體領(lǐng)域喘茵，以及比亞迪半導(dǎo)體下游——如上汽、北汽等能说。

比亞迪半導(dǎo)體融資歷程戒蟆，圖片來源：企查查

截止目前，比亞迪半導(dǎo)體已經(jīng)先后完成了內(nèi)部重組揖赴、股權(quán)激勵馆匿、引入戰(zhàn)略投資者及股份改制等相關(guān)工作，公司治理結(jié)構(gòu)和激勵制度持續(xù)完善，產(chǎn)業(yè)資源及儲備項(xiàng)目不斷豐富渐北，具備了獨(dú)立運(yùn)營的良好基礎(chǔ)阿逃。

在2020半年報(bào)中，比亞迪也曾提到：“本集團(tuán)將積極對推進(jìn)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上市相關(guān)工作赃蛛，搭建獨(dú)立的資本市場運(yùn)作平臺恃锉，推動業(yè)務(wù)壯大發(fā)展。未來呕臂，本集團(tuán)將充分協(xié)同戰(zhàn)略投資者掌握的產(chǎn)業(yè)資源破托，加快推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體第三方客戶拓展及合作項(xiàng)目儲備∑缃”

如今比亞迪高調(diào)宣布加速半導(dǎo)體分拆上市土砂，無疑是其再次自證作為一家半導(dǎo)體企業(yè)的實(shí)力。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存谜洽，比亞迪半導(dǎo)體積極擴(kuò)產(chǎn)備產(chǎn)

盡管比亞迪半導(dǎo)體的市場化進(jìn)展備受市場關(guān)注糕加，但事實(shí)上，它目前面臨的市場挑戰(zhàn)也不小囱叼。

據(jù)統(tǒng)計(jì)烂多，比亞迪前11月新車?yán)塾?jì)銷量約為37.07萬輛，同比下滑約11.37%沟乘，降幅較10月進(jìn)一步收窄墨仰。其中呛营，新能源汽車板塊前11月比亞迪累計(jì)銷量約為16.08萬輛，累計(jì)同比下降25.67%。

銷量的不理想對于嚴(yán)重依賴“內(nèi)部消化”的比亞迪來說猶如晴天霹靂襟雷。此外样屠，他還面臨著國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)在車用功率器件市場占有率的威脅堪锌，尤其是“新貴”——斯達(dá)半導(dǎo)體较搔，近來在車用功率器件市場上很有競爭力。

斯達(dá)半導(dǎo)目前合作的車企超過了20家蕉殴，配套車輛達(dá)到16萬輛融吓，加上工業(yè)控制以及家電等領(lǐng)域應(yīng)用，其營收規(guī)模遠(yuǎn)在比亞迪半導(dǎo)體之上歹嘹。從技術(shù)方面來看箩绍，斯達(dá)半導(dǎo)也已經(jīng)走到了比亞迪半導(dǎo)體的前面。其推出的第六代Trench Field Stop技術(shù)的650V/750V IGBT 芯片尺上，以及配套的快恢復(fù)二極管芯片材蛛，目前在新能源汽車行業(yè)都已實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。近日怎抛，該公司還發(fā)布公告稱卑吭，公司擬在嘉興斯達(dá)半導(dǎo)體股份有限公司現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)芽淡，計(jì)劃總投資2.3億元，建設(shè)年產(chǎn)8萬顆車規(guī)級全碳化硅功率模組生產(chǎn)線和研發(fā)測試中心豆赏。

更不要提占據(jù)市場半壁江山的英飛凌挣菲、三菱這樣的國際競爭對手了，早已牢牢掌握了市場主導(dǎo)權(quán)掷邦。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)白胀，2019年英飛凌出貨新能源汽車用IGBT 62.7萬套，市占率58.2%抚岗。而比亞迪半導(dǎo)體出貨量為19.4萬套或杠，市場份額為18%。

比亞迪車用IGBT模塊

馬云曾說研矗，再惡劣的環(huán)境都是有機(jī)會的赵溢，困難越大，機(jī)會也越大嗡沈，這句話同樣適用于眼下的比亞迪半導(dǎo)體睛村。

為了推動汽車半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控發(fā)展绎编，盡快解決核心技術(shù)“卡脖子”問題蔑串，近年來，國家從財(cái)稅演穗、投融資柱涕、研究開發(fā)、進(jìn)出口垛墙、人才籍钱、知識產(chǎn)權(quán)等多個方面，密集出臺了多項(xiàng)支持汽車半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策携喳，比如國家“02專項(xiàng)”——《極大規(guī)模集成電路制造技術(shù)及成套工藝》項(xiàng)目等种慕。

在政策支持疊加市場需求持續(xù)提升的大背景下，半導(dǎo)體行業(yè)的國產(chǎn)替代進(jìn)程穩(wěn)步進(jìn)行巍糯。而作為國內(nèi)自主可控的車規(guī)級IGBT領(lǐng)導(dǎo)廠商啸驯，比亞迪半導(dǎo)體在技術(shù)積累、人才儲備及產(chǎn)品市場應(yīng)用等方面具有一定先發(fā)優(yōu)勢祟峦，自然也不會放過這個機(jī)遇罚斗，更何況其已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備。

在剛剛過去的12月宅楞，受新冠肺炎疫情等不利因素影響针姿，“缺芯”之火燒到了汽車行業(yè)，整車企業(yè)厌衙、供應(yīng)商紛紛表示受到車用芯片缺供危機(jī)距淫，已陸續(xù)影響生產(chǎn)绞绒。

在此情況下，比亞迪第一時間站出來發(fā)聲榕暇，并表示“公司目前在新能源電池处铛、芯片等方面有一整套產(chǎn)業(yè)鏈，不僅可以充分自給拐揭，還有余量外供撤蟆。”

而如今各種跡象都表明愧陈，2021年新能源智能化汽車市場必將迎來井噴潮登凿。對此，比亞迪也積極擴(kuò)產(chǎn)備產(chǎn)煮啡，準(zhǔn)備迎接市場產(chǎn)能需求考驗(yàn)隘匙。今年4月，比亞迪在長沙總投資10億元的IGBT項(xiàng)目動工馁祈，項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)25萬片8英寸晶圓產(chǎn)線恕臣，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后可滿足年裝50萬輛新能源汽車的產(chǎn)能需求，產(chǎn)能的增加也將助力比亞迪搶占市場份額银薪。

此外靴亩，隨著基于硅的IGBT接近極限，SiC成為后繼材料已經(jīng)成為共識夫石。為應(yīng)對芯片短缺伪睬，比亞迪半導(dǎo)體也開始加碼布局碳化硅。

比亞迪半導(dǎo)體產(chǎn)品總監(jiān)楊欽耀近日表示鸭僧，比亞迪車規(guī)級的IGBT已經(jīng)走到5代口溃，碳化硅mosfet已經(jīng)走到3代，第4代已在開發(fā)當(dāng)中旷偿。目前正在規(guī)劃自建SiC產(chǎn)線烹俗，預(yù)計(jì)2021年建成。此外萍程，2023年比亞迪SiC將全面替代IGBT幢妄，以提高整車?yán)m(xù)航里程10%左右。

第三代半導(dǎo)體材料SiC尘喝，圖片來源：比亞迪半導(dǎo)體

在全球貿(mào)易環(huán)境動蕩磁浇，汽車市場未來迷霧重重，以及競爭對手兇狠彪悍的當(dāng)下朽褪，比亞迪半導(dǎo)體產(chǎn)品的市場化運(yùn)營成為其不得不做出的選擇置吓。打開自產(chǎn)自銷局面，走出舒適圈缔赠，面向更多的應(yīng)用市場以及競爭對手衍锚，充分利用獨(dú)立上市后的資金環(huán)境友题，或許“蛇吞象”實(shí)現(xiàn)超車，也不是沒有可能戴质。

（蓋世汽車 濮思怡）

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