近十年來(lái)我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速。根據(jù)醫(yī)械研究院的數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)醫(yī)用醫(yī)療器械市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到2,065億元，醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)發(fā)展主要受益于：1)醫(yī)療器械作為高端制造業(yè)冷守，受?chē)?guó)家政策扶持;2)分級(jí)診斷推進(jìn)，醫(yī)療支出提高惊科，帶動(dòng)行業(yè)需求放量;3)國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)拍摇。

新冠疫情致使經(jīng)濟(jì)不景氣，而醫(yī)療設(shè)備制造業(yè)首當(dāng)其沖馆截。疫情肆虐充活，對(duì)精密醫(yī)療設(shè)求有需求的醫(yī)療采購(gòu)流程崩潰，對(duì)銷(xiāo)售打擊巨大蜡娶。與此同時(shí)混卵，這場(chǎng)疫情危機(jī)也為呼吸機(jī)和檢測(cè)設(shè)備的制造企業(yè)創(chuàng)造了商機(jī)。

受到新冠疫情影響窖张，醫(yī)藥制造業(yè)在 2020 年第一幕随、 第二季度出現(xiàn)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在二季度疫情逐步得到控制以后宿接，行業(yè)持續(xù)回暖赘淮， 收入和利潤(rùn)端增速均顯著回升。

目前醫(yī)藥板塊相對(duì) A 股(剔除金融)的估值溢 價(jià)率略高于 2010 年以來(lái)的中樞區(qū)域醇盏，政策的不確定性因素逐步釋放腔族。三季度末 持倉(cāng)有所回落但仍處于歷史較高位置。

1月5日秘乍，恒生指數(shù)開(kāi)盤(pán)低開(kāi)191.47點(diǎn)或0.7%羽折，報(bào)27281.34點(diǎn)。截至收盤(pán)崖郎，恒生指數(shù)漲點(diǎn)177.05或0.64%巍樟，報(bào)27649.86點(diǎn)，全日成交額達(dá)2150.29億。國(guó)企指數(shù)漲0.48%帚棚，報(bào)10774.15點(diǎn)芋总，紅籌指數(shù)漲0.87%，報(bào)3824.85點(diǎn)兆性。

板塊方面，漲幅前三的為醫(yī)療保健設(shè)備泳柴、乳制品赋荆、個(gè)人護(hù)理，分別漲8.47%懊昨、6.25%及6.25%窄潭。跌幅前三的為石油ETF、汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商酵颁、半導(dǎo)體嫉你，分別跌4%、3.89%及3.49%躏惋。

疫情加強(qiáng)了醫(yī)庇奈郏控費(fèi)的主旋律，我們預(yù)計(jì) 2021 年仍處于政策密 集出臺(tái)推廣的時(shí)期簿姨，因此我們建議關(guān)注政策免疫且符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的高景氣細(xì) 分龍頭距误，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)器械龍頭邁瑞醫(yī)療、口腔專(zhuān)科連鎖龍頭通策醫(yī)療扁位、高速 成長(zhǎng)的化學(xué)發(fā)光龍頭新產(chǎn)業(yè)准潭，坐穩(wěn)碘造影劑原料藥行業(yè)龍頭司太立，行業(yè)進(jìn)入快 速發(fā)展的 ICL 龍頭金域醫(yī)學(xué)域仇，管線儲(chǔ)備豐富的疫苗龍頭康泰生物完骑。

（報(bào)告大廳）

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