風(fēng)電行業(yè)主要上市企業(yè)：金風(fēng)科技(002202)沸根、明陽(yáng)智能(601615)速和、中材科技(002080)驶俊、天馬股份(002122)、銀星能源(000862)嬉探、華儀電氣(600290)擦耀、東方電氣(600875)、中核科技(000777)

本文核心數(shù)據(jù)：新投產(chǎn)的裝機(jī)容量涩堤，累計(jì)裝機(jī)容量眷蜓、發(fā)電量、在建容量胎围、營(yíng)業(yè)收入吁系、毛利率

1、金風(fēng)科技VS明陽(yáng)智能：風(fēng)電業(yè)務(wù)布局歷程

風(fēng)電產(chǎn)業(yè)是可循環(huán)新能源產(chǎn)業(yè)白魂，大力發(fā)展風(fēng)電產(chǎn)業(yè)汽纤，對(duì)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命福荸、促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)具有重要意義蕴坪。我國(guó)已將風(fēng)電產(chǎn)業(yè)列為國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的雙重作用下疤草，全國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展础甜，已經(jīng)成為全國(guó)為數(shù)不多可參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)并取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。

目前孩板，金風(fēng)科技(002202.SZ怨拍、02208.HK)和明陽(yáng)智能(601615.SH)是我國(guó)風(fēng)電行業(yè)的龍頭企業(yè)，兩家企業(yè)在風(fēng)電業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2蛆删、風(fēng)電業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：金風(fēng)科技領(lǐng)先

——風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)量：金風(fēng)科技居全國(guó)首位

從風(fēng)電新增裝機(jī)容量和累計(jì)裝機(jī)容量來(lái)看灰蒋，金風(fēng)科技都領(lǐng)先于明陽(yáng)智能。2020年金風(fēng)科技新投產(chǎn)的裝機(jī)容量排名國(guó)內(nèi)第一位瓦陡，達(dá)到1238MW筑陡，累計(jì)裝機(jī)容量5487MW;明陽(yáng)智能新增裝機(jī)容量為1007MW，累計(jì)裝機(jī)容量為1080MW厘赤。

2)風(fēng)電發(fā)電量：金風(fēng)科技遙遙領(lǐng)先

在風(fēng)電發(fā)電量方面辱矮，金風(fēng)科技同樣領(lǐng)先于明陽(yáng)智能。2020年金風(fēng)科技風(fēng)電發(fā)電量達(dá)到84.84億千瓦時(shí)妻铲，明陽(yáng)智能發(fā)電量?jī)H有20.44億千瓦時(shí)愿瘫。

3)風(fēng)電在建容量：兩企業(yè)旗鼓相當(dāng)

從在建項(xiàng)目來(lái)看，截至2020年底吞杭，金風(fēng)科技和明陽(yáng)智能在建項(xiàng)目計(jì)劃裝機(jī)容量旗鼓相當(dāng)盏浇，金風(fēng)科技略微領(lǐng)先。截至2020年金風(fēng)科技在建項(xiàng)目的計(jì)劃裝機(jī)容量為2818MW芽狗，明陽(yáng)智能為2650MW绢掰。

3、風(fēng)電業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：金風(fēng)科技營(yíng)收規(guī)模更大童擎，明陽(yáng)智能毛利率更高

從風(fēng)機(jī)及零部件業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看滴劲，2018-2020年金風(fēng)科技的收入規(guī)模領(lǐng)先于明陽(yáng)智能，2020年金風(fēng)科技風(fēng)機(jī)及零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入466.59億元顾复，明陽(yáng)智能實(shí)現(xiàn)收入209.47億元班挖。但在毛利率方面，明陽(yáng)智能處于領(lǐng)先地位芯砸，2020年金風(fēng)科技和明陽(yáng)智能風(fēng)機(jī)及零部件業(yè)務(wù)的毛利率分別為14.41%和16.89%萧芙。

在風(fēng)電場(chǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)方面，同樣是金風(fēng)科技收入領(lǐng)先假丧。但明陽(yáng)智能業(yè)務(wù)毛利率超過(guò)60%双揪，而金風(fēng)科技風(fēng)電場(chǎng)業(yè)務(wù)毛利率處于下降趨勢(shì)。

4幢耍、前瞻觀點(diǎn)：金風(fēng)科技為中國(guó)“風(fēng)電之王”

在風(fēng)電行業(yè)中壕俱，風(fēng)電裝機(jī)量決定了電站的發(fā)電能力，而風(fēng)電業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況替塑≌锨常基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為看卦，金風(fēng)科技因在風(fēng)電裝機(jī)量支你、風(fēng)電發(fā)電量方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)風(fēng)電企業(yè)中的“龍頭”惩凉。

（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

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