相較此前的“高歌猛進(jìn)”景用，工程機(jī)械行業(yè)的三季度有些“冷”打肝。

“苦日子又來(lái)了娩缰【淖”有工程機(jī)械企業(yè)人士如此表示。三季報(bào)顯示漆羔，多家工程機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)第三季度業(yè)績(jī)同比大幅下滑梧奢，甚至個(gè)別企業(yè)陷入單季度虧損。據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)演痒，下游基建節(jié)奏的放緩亲轨、原材料漲價(jià)都是影響因素。不過(guò)深牲，更多工程機(jī)械企業(yè)人士維持樂(lè)觀態(tài)度：“下游需求回暖邏輯仍在熬席。”

行業(yè)遭遇“低谷季度”

工程機(jī)械龍頭三季度業(yè)績(jī)（尤霏霏 制圖）

今年第三季度辽松，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入205.9億元贝狈，同比下降13.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為24.93億元裸努，同比下降35.32%芦终。上半年，三一重工仍在維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)垃桨。受第三季度拖累眉堪，前三季度，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入877億元器赦，同比增20.34%奉堵；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)125.6億元左右吹似，同比增0.91%。

三一重工直言抚垃，第三季度主要受?chē)?guó)內(nèi)下游需求走弱喷楣、去年超補(bǔ)償反彈高基數(shù)影響，公司收入增速下降鹤树，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化铣焊；同時(shí)公司持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化、 國(guó)際化罕伯、電動(dòng)化戰(zhàn)略粗截，加大了人才和研發(fā)投入。

數(shù)據(jù)顯示捣炬，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量已經(jīng)連續(xù)多月同比下滑熊昌。挖掘機(jī)是工程機(jī)械行業(yè)最主要的子行業(yè)之一，也是該行業(yè)及基建的晴雨表湿酸，同時(shí)也是三一重工的強(qiáng)勢(shì)板塊婿屹。

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)25家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2021年9月推溃，各類挖掘機(jī)銷量為20085臺(tái)昂利，同比下降22.9%；其中國(guó)內(nèi)銷售13934臺(tái)万窄，同比下降38.3%榕哩；出口6151臺(tái)，同比增長(zhǎng)79%付忆。2021年1月至9月督近，挖掘機(jī)共銷售279338臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.1%艺退；其中國(guó)內(nèi)銷售232312臺(tái)笋途，同比增長(zhǎng)9.16%；出口47026臺(tái)与钳，同比增長(zhǎng)98.5%隅凡。

協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，盡管出口有所增長(zhǎng)精柒，但今年4至8月绵捡，挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量分別約4.11萬(wàn)臺(tái)、2.2萬(wàn)臺(tái)探九、1.7萬(wàn)臺(tái)安揣、1.2萬(wàn)臺(tái)、1.23萬(wàn)臺(tái)儒鹿，分別同比下降5.24%化撕、25.2%、21.9%约炎、24.1%植阴、31.7%。

另一工程機(jī)械龍頭企業(yè)——山河智能同樣受到了影響圾浅。第三季度掠手，山河智能營(yíng)業(yè)收入為22億元，同比增長(zhǎng)4.93%狸捕，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則同比下降134.02%喷鸽，單季度虧損約4000萬(wàn)元。山河智能表示灸拍，三季度增收不增利的主因是鋼材等原材料持續(xù)上漲做祝，推高制造成本，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降鸡岗。

中聯(lián)重科第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.8億元混槐，同比下降27.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為9億元咕烟，同比下降46.01%韵楼。今年前三季度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入544億元憎对，同比增20.3%决盔；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)57.5億元，同比增1.13%散岩。

不過(guò)酿乾，工程機(jī)械行業(yè)三季度仍有一抹亮色。第三季度萌圣，徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165億元裆乘，同比增2.12%；歸屬于上市公司股東的凈利約為8億元曾辙，同比增116.46%衅逝。2021年前三季度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入698億元糕米，同比增長(zhǎng)36.1%忠伊；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.1億元，同比增長(zhǎng)89.4%巷波。

到了比拼內(nèi)功的時(shí)候

三季度業(yè)績(jī)出爐后萎津，多家研究機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了工程機(jī)械巨頭接下來(lái)幾年的業(yè)績(jī)展望，但對(duì)龍頭企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)仍然維持樂(lè)觀態(tài)度抹镊。

“我們認(rèn)為锉屈，工程機(jī)械行業(yè)短期受到基建節(jié)奏影響荤傲。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，工程機(jī)械本輪周期與上輪周期有著顯著不同颈渊，行業(yè)更穩(wěn)健遂黍，同時(shí)龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)在加重、影響力在增大俊嗽∥砑遥”一位工程機(jī)械行業(yè)研究人士認(rèn)為。

在10月底回答投資者提問(wèn)時(shí)绍豁，中聯(lián)重科表示芯咧，三季度行業(yè)受房地產(chǎn)調(diào)控、基建竹揍、限電妆吱、鋼鐵高能耗等多重因素的影響，行業(yè)需求下滑棱悄，考慮到專項(xiàng)債落地帶動(dòng)基建復(fù)蘇奈炕、原材料價(jià)格回落，下游需求回暖的邏輯存在寓吼，具體時(shí)間受宏觀政策影響較大书尚。

在此前一場(chǎng)調(diào)研中，一家工程機(jī)械龍頭企業(yè)也表達(dá)了對(duì)今年下半年的展望：“由于2020年下半年基建政策治牲、金融的支持等沐刷，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)在2020年下半年及2021年上半年高增長(zhǎng)。今年6月份‘國(guó)五’升級(jí)‘國(guó)六’趁悦，市場(chǎng)需求稍有回落验柴，三季度進(jìn)入相對(duì)淡季。從長(zhǎng)期來(lái)看委蒿，‘國(guó)五’切換‘國(guó)六’姊宗，會(huì)加劇存量設(shè)備的施工受限，存量設(shè)備會(huì)加速退市黎人，刺激新的購(gòu)買(mǎi)需求撼泛。同時(shí)，當(dāng)前支持投資持續(xù)恢復(fù)的有利因素在不斷增多澡谭，穩(wěn)投資政策持續(xù)發(fā)力愿题，四季度基建開(kāi)工將會(huì)逐步恢復(fù)，工程機(jī)械行業(yè)有望企穩(wěn)蛙奖，呈現(xiàn)震蕩向上態(tài)勢(shì)潘酗。”

一家工程機(jī)械龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“三季度大型基建有所放緩，但總的來(lái)說(shuō)仔夺，基建需求仍在琐脏，而且總體將維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)「淄茫”

另外日裙，各家工程機(jī)械龍頭企業(yè)前三季度產(chǎn)品毛利率下滑主要是受鋼材價(jià)格上漲的影響，目前毛利率下降趨勢(shì)已明顯減緩灶体、毛利率有望逐漸企穩(wěn)。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為掐暮，接下來(lái)捧懈，就是比拼各家龍頭企業(yè)內(nèi)功、內(nèi)力的時(shí)候了碧爬∈“2011年至2019年，是工程機(jī)械行業(yè)調(diào)整洗牌階段旺胳，呈現(xiàn)典型的V字型隐辟。

2020年至2030年將是行業(yè)波動(dòng)階段，市場(chǎng)需求進(jìn)一步專業(yè)化捞蹈、細(xì)化栈碰。”柳工相關(guān)負(fù)責(zé)人曾表示钧鸳，“工程機(jī)械行業(yè)將進(jìn)入龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代牛斥，企業(yè)數(shù)量將進(jìn)一步減少，經(jīng)歷競(jìng)爭(zhēng)后搓睦，行業(yè)格局趨于穩(wěn)定卡载，部分企業(yè)的規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大“睿”浙商證券研究報(bào)告認(rèn)為矫夷，工程機(jī)械為中國(guó)當(dāng)下優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，中國(guó)公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟(jì)憋槐、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)双藕、運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)取得全球龍頭地位。中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)龍頭將在完成國(guó)內(nèi)布局后阳仔，在全球取得相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)份額蔓彩，從中國(guó)龍頭走向全球龍頭。

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