當(dāng)今抗该，世界正經(jīng)歷百年未有之大變局拷淘，人類正經(jīng)歷百年未有之大瘟疫撇他。這兩個(gè)“百年”交融在一起，使世界疫情前的存量問(wèn)題和疫情之后的增量問(wèn)題交織，百年未有之大變局和疫情導(dǎo)致的大變局疊加列牺，個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)陡然上升整陌。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)可能由此將發(fā)生八方面重大的變化，而未來(lái)影響世界經(jīng)濟(jì)的變量主要表現(xiàn)為十方面瞎领。

一蔓榄、當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的八大變化

第一，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)劃分為疫情前和疫情后默刚。疫情是改變世界力量、世界格局逃魄、世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的一次突發(fā)性事件荤西，將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。從疫情前和疫情后來(lái)說(shuō)窄兜，最重要的改變可能就是：人類面臨的挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻饲肪。比如面臨的公共衛(wèi)生的風(fēng)險(xiǎn)陡然上升，現(xiàn)在全球2.4億多人確診病例恤兴，死亡人數(shù)接近500萬(wàn)人塔苦，而疫情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。我們將來(lái)不僅要和新冠疫情這樣的病毒做斗爭(zhēng)闽但，還有未來(lái)看不見的病毒医窖、公共衛(wèi)生災(zāi)難、惡性傳染病等阁喉，人類共同面臨的威脅生命健康的問(wèn)題蔽树，將首先對(duì)當(dāng)前繼而未來(lái)都帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)。

第二噪设，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性碗挟、不均衡性、不穩(wěn)定性陡然增加乔墙。去年全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)3.3%竞谒，美國(guó)負(fù)增長(zhǎng)3.5%，中國(guó)作為唯一一個(gè)正增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)僅為正2.3%腔召。今年年初杆查，IMF、世界銀行宴咧、 OECD等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)都很樂(lè)觀根灯，而且對(duì)美國(guó)的預(yù)測(cè)是最樂(lè)觀的，達(dá)到了6.5%的增幅掺栅，是五十年以來(lái)的最高增長(zhǎng)水平烙肺。但是一旦出現(xiàn)一些例如經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、疫情問(wèn)題、阿富汗撤軍問(wèn)題等桃笙，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)馬上就會(huì)應(yīng)聲下調(diào)∈系蹋現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)是最悲觀的，已把美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速調(diào)到5%以下搏明。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)等于美國(guó)三季度預(yù)測(cè)甚至0.2%鼠锈，所以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不穩(wěn)定。發(fā)展中國(guó)家星著、新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)更不穩(wěn)定购笆。一方面受到疫情的影響，另一方面受到美元升值貶值良稽、流動(dòng)性泛濫和流動(dòng)性緊縮的影響挥挚。流動(dòng)性泛濫時(shí)，它們是受害者坞裂，流動(dòng)性緊縮時(shí)卜伟，它們是被收割者。所以声碴，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性米原、不確定性、不均衡性會(huì)陡然增加扫应。

第三虹悄，通脹風(fēng)險(xiǎn)和通縮風(fēng)險(xiǎn)會(huì)交替產(chǎn)生。目前我們看到的是通脹風(fēng)險(xiǎn)忽秕，但是這種通脹風(fēng)險(xiǎn)是流動(dòng)性泛濫引起的改宅。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出明確信號(hào)，到今年四季度或者明年就會(huì)采取緊縮的貨幣政策盲如，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表就會(huì)收縮姓迅，將導(dǎo)致大宗商品價(jià)格下降，PPI價(jià)格下降會(huì)向CPI還會(huì)傳遞俊马，進(jìn)而導(dǎo)致下一輪的通縮丁存。所以通脹通縮會(huì)交替進(jìn)行。這也是一個(gè)世界性難題柴我。

第四解寝，債務(wù)和金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。2021年全球債務(wù)《簡(jiǎn)要分析2021全球債務(wù)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)》2021年IIF數(shù)據(jù)指出艘儒，2020年全球債務(wù)新增24萬(wàn)億美元聋伦，累計(jì)達(dá)到281萬(wàn)億美元。預(yù)計(jì)到2021年底界睁，全球政府債務(wù)或?qū)⑦_(dá)到92萬(wàn)億美元觉增。美國(guó)兵拢、德國(guó)、法國(guó)逾礁、日本等國(guó)家说铃，現(xiàn)在是負(fù)利率、低利率栗柴、零利率碟荐。全球國(guó)債負(fù)收益率繼續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)去年統(tǒng)計(jì)憎材，全球負(fù)收益率的國(guó)債總額已達(dá)19萬(wàn)億美元未蚕。這19萬(wàn)億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，包括10年期投墩、30年期琴邻、5年期在許多國(guó)家都是負(fù)利率，個(gè)別國(guó)家是零利率熏尉。負(fù)利率、零利率飞熙，低收益率和負(fù)收益率的長(zhǎng)期國(guó)債潜路，已經(jīng)失去了原有的意義，給世界經(jīng)濟(jì)也帶來(lái)極大的不確定性豪纸。以前一些國(guó)家可以用發(fā)債透支未來(lái)解決當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題罚午，現(xiàn)在已經(jīng)彈盡糧絕，在解決國(guó)際性的難題岩喷，利用超寬松貨幣政策和財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的能力大幅度下降恕沫，這不僅是指美國(guó)，也包括歐盟纱意、日本婶溯、中國(guó)等。中國(guó)現(xiàn)在的債務(wù)雖然總體可控偷霉，尤其是政府債務(wù)在60%的警戒線以下迄委，但是企業(yè)債、個(gè)人債类少、地方債也在上升叙身，一些企業(yè)長(zhǎng)期高負(fù)責(zé)運(yùn)行，抗風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱硫狞，所以金融風(fēng)險(xiǎn)信轿、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都是比較大的。第五残吩，供應(yīng)鏈斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)财忽。供應(yīng)鏈重組的風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈再鏈接會(huì)交替進(jìn)行。供應(yīng)鏈斷鏈有兩重因素。一個(gè)是疫情導(dǎo)致的自然熔斷充贿，另一個(gè)是一些國(guó)家政客推動(dòng)的人為阻斷锥桐。拜登今年以來(lái)在白宮開了三次會(huì)，所謂價(jià)值觀相同的國(guó)家進(jìn)行供應(yīng)鏈重構(gòu)差炮，我覺得有點(diǎn)異想天開鳄砸。世界供應(yīng)鏈并不是按價(jià)值觀組成的，是跨國(guó)的市場(chǎng)需求關(guān)系戴砍，是需求和供給相互匹配的結(jié)果惧圆，是自然形成的長(zhǎng)期互相匹配的過(guò)程，而不是靠政府力量形成的枯邓。

現(xiàn)在全球供應(yīng)鏈的斷鏈風(fēng)險(xiǎn)是非常大的瘦镶。一方面是美國(guó)政客推動(dòng)重構(gòu)供應(yīng)鏈，有意遏制打壓中國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體掰媚，力圖重構(gòu)以美國(guó)為主體的供應(yīng)鏈體系澳坟。但是全球供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)是要有強(qiáng)大的制造業(yè)，美國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)值僅增加值占GDP的10.8%习棋，雖然它具有原始研發(fā)和高端產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)和零部件孤殿，但是供應(yīng)鏈的主體已經(jīng)不在美國(guó)了，供應(yīng)鏈東移是肯定的满俗。全球供應(yīng)鏈重構(gòu)中转捕，以中國(guó)為首的亞洲地區(qū)當(dāng)前一定占有最大的優(yōu)勢(shì)。但是我們?nèi)狈Ω叨隧敹思夹g(shù)唆垃、核心零部件和基礎(chǔ)研究五芝、原創(chuàng)研究和顛覆性、基礎(chǔ)性辕万、共性的技術(shù)枢步。近期供應(yīng)鏈混亂下美國(guó)港口積壓了大量集裝箱，甚至連圣誕節(jié)的商品供應(yīng)都會(huì)出問(wèn)題渐尿，但這還只是貿(mào)易再鏈接層面的問(wèn)題价捧。全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)最大的鏈接是供應(yīng)鏈的再鏈接。例如涡戳，中國(guó)產(chǎn)業(yè)配套能力這么強(qiáng)大结蟋，重構(gòu)一個(gè)制造業(yè)體系是不可想象的。雖然有產(chǎn)業(yè)向東南亞渔彰、南亞嵌屎、非洲等地區(qū)的轉(zhuǎn)移，但是這些進(jìn)行轉(zhuǎn)移的跨國(guó)公司包括一些中國(guó)企業(yè)胯挚，基本上是采取的是“1+N”戰(zhàn)略滴督，即制造業(yè)的主體部分留在中國(guó)址靶，加工制造、工廠車間等轉(zhuǎn)移到其他地方瘫碾。因此乔盹，這或許是未來(lái)供應(yīng)鏈改變的主要趨勢(shì)，這個(gè)變化也是非常大的奴爷。

第六叨剧，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融重構(gòu)。在疫情前擂门，因?yàn)槊涝纻陌l(fā)行秩旬，在全球流通還比較暢通，世界的認(rèn)可度還比較高自畔，美元在國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系中一直占62%以上淘客，在結(jié)算貨幣中占40%以上。全球金融主要是以美元作為世界貨幣和準(zhǔn)國(guó)際貨幣的體系杨匕，結(jié)構(gòu)性矛盾還不突出着饥。據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2021年一季度美元在全球貨幣儲(chǔ)備已經(jīng)下降到59.6%惰赋，是有史以來(lái)的最低的水平宰掉，結(jié)算貨幣占40.4%，最低降到38%谤逼，已低于歐元占比。原來(lái)國(guó)際大循環(huán)使美元美債能夠成為事實(shí)上的準(zhǔn)國(guó)際貨幣仇穗，雖然已經(jīng)沒(méi)有實(shí)物支撐流部，沒(méi)有和黃金掛鉤，但是世界認(rèn)可就是硬通貨纹坐。然而現(xiàn)在美國(guó)的國(guó)際大循環(huán)受到了非常大的挑戰(zhàn)枝冀，因?yàn)槊涝纻陌詸?quán)主義，使世界對(duì)美元望而生畏耘子，對(duì)美債不敢恭維」現(xiàn)在拜登政府借債美國(guó)累計(jì)國(guó)債已經(jīng)達(dá)到28.7萬(wàn)億。經(jīng)過(guò)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)幾輪力爭(zhēng)谷誓，美國(guó)國(guó)會(huì)同意將最后期限延長(zhǎng)到2021年12月3日绒障，債務(wù)上限是28.88萬(wàn)億，到12月3日肯定會(huì)突破這個(gè)數(shù)字蕾崔。

自2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)到2016年场恬，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次放水，總計(jì)金額達(dá)3.8萬(wàn)億美元以來(lái)氧蔼。特朗普政府與拜登政府也接連放水吝寒，這會(huì)一直放到美國(guó)國(guó)債超過(guò)40萬(wàn)億皿完。當(dāng)然經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)還有一個(gè)過(guò)程，但是放水借貸是現(xiàn)在美國(guó)繞不過(guò)去的坎办煞。美國(guó)除了外循環(huán)狈馏、國(guó)際化的大循環(huán)出現(xiàn)問(wèn)題，內(nèi)循環(huán)其實(shí)也出現(xiàn)了問(wèn)題害恋。美國(guó)國(guó)債原來(lái)是靠美國(guó)的機(jī)構(gòu)和居民購(gòu)買缘说，現(xiàn)在美國(guó)的居民購(gòu)買率、機(jī)構(gòu)購(gòu)買率都在下降服英，60%以上新增國(guó)債由美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)努儒，所以產(chǎn)生了真正的“內(nèi)循環(huán)”。耶倫多次呼吁要放寬上限探橱，采取政策申屹，和中國(guó)合作，取消特朗普加征的高額關(guān)稅等隧膏。這說(shuō)明美元美債的信用都遭到了很大的挑戰(zhàn)哗讥。未來(lái)國(guó)際貨幣體系會(huì)有一些變革。人民幣比重雖然上升比較緩慢胞枕，但是它的信用杆煞、地位、影響力在提升腐泻。歐元在國(guó)際結(jié)算貨幣中比重在一些時(shí)段已經(jīng)超過(guò)美國(guó)决乎。全球80個(gè)央行已經(jīng)有20%以上的在試驗(yàn)數(shù)字貨幣，60%以上的在研究數(shù)字貨幣派桩。所以构诚，國(guó)際金融由于貨幣體系的調(diào)整和美元的升降起落會(huì)發(fā)生比較大的變化。

第七铆惑，世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)面臨極端氣候風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)范嘱。極端氣候會(huì)越來(lái)越多。最近據(jù)有關(guān)國(guó)際組織預(yù)測(cè)员魏，在2040年前斤间，非洲高山山頂?shù)难┤慷紩?huì)融化。目前格陵蘭島的雪大面積融化乌换；喜馬拉雅山雪線下降稿棚；加拿大、美國(guó)遭遇高溫天氣取阳；歐洲种鳖、南美洲、東南亞夕荆、南亞包括中國(guó)等都遭受了極端氣候的影響哈滥。在極端氣候下經(jīng)濟(jì)不可能不受影響糊扑。中國(guó)本次的拉閘限電使三季度GDP從上半年平均12.71%下降到4.9%。這與煤炭?jī)r(jià)格上漲有很大關(guān)系喷总，當(dāng)然也還有極端天氣和汛情等其他因素影響樟闽。所以，極端氣候?qū)κ澜缃?jīng)濟(jì)也會(huì)帶來(lái)非常大的影響柳卒，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)的不均衡性笨扁、不平衡性、不確定性大大增加列疗。

第八滑蚯，當(dāng)前能源風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自人為因素。能源本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)抵栈，據(jù)國(guó)際能源署對(duì)未來(lái)的能源預(yù)測(cè)告材，到2040年，世界對(duì)能源的年均增長(zhǎng)率是0.6%古劲，不到1%斥赋，大大低于GDP的增長(zhǎng)幅度。但是到現(xiàn)在出現(xiàn)了能源危機(jī)产艾，大宗商品價(jià)格上漲疤剑，天然氣價(jià)格上漲接近十倍，石油闷堡、煤炭?jī)r(jià)格都大幅度上漲隘膘，因而導(dǎo)致煤荒、氣荒杠览、油荒弯菊、電荒。這種人為導(dǎo)致的能源危機(jī)和未來(lái)多元化的能源供給交織妨舟，總趨勢(shì)供大于求與能源過(guò)剩的情況將交替進(jìn)行问乌。本來(lái)在能源供求關(guān)系總趨勢(shì)下伦够，能源價(jià)格應(yīng)該是平穩(wěn)下行邦叶，保持在恒定的成本加利潤(rùn)的幅度。現(xiàn)在價(jià)格大幅度跌宕起落的問(wèn)題背后绅厘，實(shí)際上就有美元的力量尺笼，還有能源生產(chǎn)國(guó)的力量。比如限產(chǎn)價(jià)格就一定會(huì)上漲缤纽；擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模林下，價(jià)格就一定回落。疫情背景下讨绝，運(yùn)力的價(jià)格飛漲腋芜，一旦經(jīng)濟(jì)阻滯再副，雖然進(jìn)出口商品沒(méi)變，但是價(jià)格一定會(huì)上漲花炭。所以疫情前后躬拢，經(jīng)濟(jì)上會(huì)發(fā)生非常重大的一些調(diào)整。二见间、影響世界未來(lái)發(fā)展的主要變量表現(xiàn)在十個(gè)方面

從世界變局來(lái)看聊闯，我認(rèn)為主要會(huì)受十大變量的影響。

第一個(gè)變量是中國(guó)的和平崛起米诉。這是世界經(jīng)濟(jì)的最大變量菱蔬，經(jīng)過(guò)中國(guó)共產(chǎn)黨百年歷程，新中國(guó)70多年努力史侣，改革開放40多年快速增長(zhǎng)拴泌，中國(guó)實(shí)現(xiàn)了第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)，全體人民脫離了貧困抵窒，從站起來(lái)到富起來(lái)弛针，正在走向強(qiáng)起來(lái)。通過(guò)此次疫情李皇，中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定之錨削茁，地位、作用掉房、國(guó)家影響力在持續(xù)上升茧跋，人民群眾愛國(guó)主義熱情和對(duì)中國(guó)的自信心在不斷上升。

第二個(gè)變量是美國(guó)趨向走下坡路蟋扩。美國(guó)國(guó)內(nèi)矛盾復(fù)雜各類問(wèn)題交織在一起捉肄。有很多人認(rèn)為美國(guó)就要走到下坡路，現(xiàn)在是衰落的拐點(diǎn)南翻。我認(rèn)為是衰落的開始常苍，是始點(diǎn)，而不是拐點(diǎn)绵布。美國(guó)仍將是第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)鸵丸、第一軍事大國(guó)、第一技術(shù)大國(guó)肪禾，其原始創(chuàng)新能力還遠(yuǎn)在我們之上贪焊。即使中國(guó)在2030年左右經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)美國(guó)，彼時(shí)我們的人均GDP仍僅為美國(guó)的四分之一≡幔現(xiàn)在美國(guó)仍然占據(jù)了尖端創(chuàng)新的高地惦肴，作為一個(gè)非常大的變量，其經(jīng)濟(jì)上特別是貨幣政策美元的調(diào)整挠疲，科技政策上是否能把更多的科技成果與全世界共享耳标，這對(duì)世界的影響非常之大醇坝。

第三個(gè)變量是大國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)與角力加劇。現(xiàn)在世界真的是一個(gè)多極的世界次坡，已經(jīng)形成若干大三角關(guān)系纲仍，包括中美俄、中美歐贸毕、美歐俄等郑叠，還有若干個(gè)四角關(guān)系、菱形關(guān)系明棍、弧形關(guān)系等等乡革。大國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)博弈在加劇，但是有一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)就是：雖然美國(guó)重構(gòu)盟友體系摊腋，但是其盟友絕不會(huì)像冷戰(zhàn)時(shí)期絕對(duì)的選邊站隊(duì)沸版，而是在不同利益訴求下不斷進(jìn)行新的排列組合，這增加了國(guó)際問(wèn)題的復(fù)雜性和不確定性兴蒸。

總之视粮，我們現(xiàn)在正處在一個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的十字路口，也處在中國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)间歌、開啟第二個(gè)百年目標(biāo)最后30年的沖刺階段胃磷。這既是中國(guó)的重大歷史機(jī)遇期，也是邁向社會(huì)主義強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵階段鹅址，能不能沖破美國(guó)為首的一些國(guó)家的遏制裤困、打壓、圍堵妨谦，考驗(yàn)著我們的智慧和定力巡雄，特別是考驗(yàn)我們?cè)趹?zhàn)略上不犯錯(cuò)誤的能力。中國(guó)只要穩(wěn)步地向前显而，不犯顛覆性戰(zhàn)略性錯(cuò)誤夹宏，不出現(xiàn)把自己搞垮的事情，中國(guó)就是戰(zhàn)無(wú)不勝的楷芝。

 （作者系中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師檩耕、執(zhí)行局副主任、學(xué)術(shù)委員會(huì)副主任均天、國(guó)務(wù)院研究室原司長(zhǎng)）

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