今年3月以來降蹋，受內(nèi)外部因素影響晨每，人民幣對美元匯率持續(xù)貶值纺围，至9月末貶值幅度接近12% 用劲，一度失守7.2關(guān)口。同期僧旬，伴隨著美元指數(shù)持續(xù)走強炉奴，歐元、英鎊蛇更、日元瞻赶、韓元對美元也呈貶值態(tài)勢，且幅度更大派任。在全球外匯市場波動不斷加劇背景下砸逊，人民幣匯率走勢如何，外匯市場波動將對制造業(yè)尤其是造船業(yè)帶來哪些影響掌逛，本文根據(jù)市場形勢梳理分析师逸。

一、近期國際外匯市場走勢

近期國際外匯市場可以用美元“一枝獨秀”來形容豆混。今年3月美聯(lián)儲加息以來字旭，美元指數(shù)已上漲約18%，目前穩(wěn)定在114上下崖叫，創(chuàng)20年以來的新高遗淳。在強勢美元的壓力下，全球主要貨幣普遍貶值心傀，其中歐元貶值超12%^①止既，英鎊貶值近18%，日元貶值近20%垂暖，韓元貶值近15%核瘤。為避免貶值失速和經(jīng)濟衰退，各國紛紛采取干預(yù)措施：英國央行宣布將“以任何必要的規(guī)乃氩”臨時購買英國長期國債涉泡，日本政府自1998年以來首次動用外匯儲備干預(yù)匯市，韓國政府緊急回購2萬億韓元國債能莫，等等政茄。在各國的救市政策下，非美貨幣近日出現(xiàn)小幅反彈妇愉，但尚未回到雙向波動的常態(tài)走勢彭闷。

人民幣匯率走勢與上述非美貨幣有所不同愈樱。人民幣對美元雖有所貶值，但貶值幅度是全球主要貨幣中最小的烛蘑，人民幣對歐元初之、英鎊、日元均有所升值唱较，總體上表現(xiàn)穩(wěn)健扎唾。與之呼應(yīng)，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)較2021年末基本持平南缓。從基本面看胸遇，相較于許多經(jīng)濟體面臨滯脹風(fēng)險，我國經(jīng)濟總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢西乖，物價水平基本穩(wěn)定，貿(mào)易順差有望保持高位坛增，人民幣幣值穩(wěn)定有著堅實基礎(chǔ)获雕。從政策空間看，我國實行有管理的浮動匯率制度收捣，人民銀行外匯儲備充裕届案，政策工具豐富，人民幣匯率不會出現(xiàn)“單邊市”罢艾。當(dāng)然楣颠，在美聯(lián)儲激進加息政策和投資者避險情緒的影響下，強勢美元仍將持續(xù)一段時間咐蚯，短期里包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣確實存在進一步貶值壓力拯拓。

二、匯率貶值對主要造船國產(chǎn)業(yè)競爭力的影響

一國匯率的變化须涣，對其出口產(chǎn)品的價格競爭力影響重大涌咪。一般來說，若本國貨幣貶值盐腻，出口產(chǎn)品價格競爭力就會增強降乔，反之則會降低。船舶工業(yè)作為典型的資金密集型出口產(chǎn)業(yè)揽券，對匯率的變動尤為敏感讨楔。歷史上，韓國正是在一定程度上憑借“廣場協(xié)議”以來長期的日元升值豆牺、韓元貶值利好玻市，獲取了顯著的競爭優(yōu)勢，最終取代日本成為世界第一造船大國翎桨。但具體到今年以來的國際外匯市場波動颠舞，對主要造船國競爭力的影響相對溫和且微妙菌司。

首先，主要造船國貨幣匯率同處在貶值通道粤铭，沖抵了匯率貶值帶來的競爭優(yōu)勢挖胃。理論上，國際貿(mào)易中船舶出口主要以美元計價結(jié)算梆惯，各國船企可以基于本幣貶值適當(dāng)降低船價爭取訂單酱鸭，或在原有價格下獲得更高結(jié)匯收益。但當(dāng)前國際造船業(yè)仍由中韓日三國為主垛吗，三國以新接量凹髓、完工量衡量的市場份額超過全球市場總額的95%，使得三國造船業(yè)在短期里呈現(xiàn)零和博弈的競爭態(tài)勢怯屉。在此背景下蔚舀，三國貨幣貶值對造船業(yè)的出口促進效應(yīng)將在很大程度上相互抵消，且由于日韓貨幣更大的貶值幅度锨络，有利于兩國船企在與中國的訂單爭奪中占據(jù)優(yōu)勢赌躺。

其次，匯率貶值對中國造船業(yè)生產(chǎn)成本的影響大于日韓羡儿。通常來說礼患，匯率貶值降低了本幣在國際市場上的購買力，抬高了本國企業(yè)的采購成本姥购。但在主要造船國中渺因，日本、韓國已實現(xiàn)主要船用設(shè)備立足國內(nèi)概给，本土船用設(shè)備平均裝船率都在95%以上妙裸，匯率貶值對于本國船企采購成本影響很小。與之對照跛庶，中國船用設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后屡拥，本土船用設(shè)備裝船率不足50%，柴油機影啸、發(fā)電機剩骏、電子設(shè)備、儀表儀器等船用設(shè)備需大量進口羡财，中國船企在本幣貶值情況下將承擔(dān)高昂的采購成本监镰，船舶出口的價格競爭力由此受到影響。但從另一方面來說伐怀，人民幣匯率貶值將使國內(nèi)設(shè)備商獲得更多的市場機會俐芬，從而有助于我國船配業(yè)發(fā)展壯大和船舶工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈安全性穩(wěn)定性的提升。

最后细溅，本輪國際匯市波動對造船行業(yè)的影響是有限的褥傍、暫時的儡嘶。本輪國際外匯市場中非美貨幣出現(xiàn)“超調(diào)”貶值的主要原因是，美聯(lián)儲激進的加息政策和投資者避險情緒的“自我實現(xiàn)”導(dǎo)致美元走勢偏離正常軌道恍风，這與歷史上由國際貨幣體系調(diào)整或國家間締約導(dǎo)致的國際匯率長期的單邊變化有根本不同”目瘢現(xiàn)階段美元的“一枝獨秀”不會成年累月地維持下去，各國政府也不會為了暫時性的出口利好而放任貨幣貶值和市場失序朋贬。因此凯楔，本輪國際匯市波動對全球造船業(yè)競爭格局影響有限。

三锦募、結(jié)語

人民幣匯率不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)摆屯，日韓貨幣的“貶值潮”也終會過去，但人民幣匯率雙向波動糠亩、震蕩幅度有所擴大將是短期內(nèi)的一種常態(tài)虐骑。對此，造船企業(yè)在進出口時赎线，要正確判斷基本面和匯率中短期影響因素疆虑，加強匯率風(fēng)險管理。尤其是要樹立風(fēng)險中性理念圾恐，根據(jù)外匯收支具體情況提前購買人民幣遠期农想、期權(quán)等衍生產(chǎn)品雅沽，鎖定匯率風(fēng)險擂椎，合理安排收匯、用匯蚜症、結(jié)匯融卿，減少匯兌損失。配套企業(yè)要善于把握匯市波動蘊藏的市場機會慎接，大力開拓國內(nèi)外市場油蒙，強化關(guān)鍵設(shè)備的“進口替代”，推動船舶配套和總裝協(xié)調(diào)發(fā)展药妄。

①本文中“貨幣貶值幅度”均以直接匯率（本幣兌外幣比率）計算保地。

王庚，南京審計大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院

（王庚 曹博 中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會）

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