3月1日佛吓，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示拿详，2月份农幢，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.6%天库，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)才褂；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)都泥；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為56.4%详贿，比上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示岗蚪，2月份权惊，以居民消費(fèi)為代表的市場(chǎng)需求上升較快，加之穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)汰材，企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心改善抹播，春節(jié)后各行業(yè)開(kāi)工率大幅回升榴栏，推動(dòng)2月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)大幅上行。這意味著今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)入回升階段痒拧，且勢(shì)頭偏強(qiáng)泌绩，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。

產(chǎn)需兩端同步擴(kuò)張

助力制造業(yè)景氣度上揚(yáng)

從分類指數(shù)看宵蕉，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中酝静，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)羡玛、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均高于臨界點(diǎn)形入，原材料庫(kù)存指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

“2月份制造業(yè)PMI大幅上行2.5個(gè)百分點(diǎn)缝左，主要由生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)拉動(dòng)亿遂，顯示當(dāng)前供需兩旺是推動(dòng)制造業(yè)景氣度上揚(yáng)的主要?jiǎng)恿Α渺杉！蓖跚啾硎尽?/p>

具體來(lái)看蛇数，產(chǎn)需兩端同步擴(kuò)張。生產(chǎn)指數(shù)為56.7%是越，比上月上升6.9個(gè)百分點(diǎn)耳舅，表明制造業(yè)生產(chǎn)明顯加快；新訂單指數(shù)為54.1%倚评，比上月上升3.2個(gè)百分點(diǎn)浦徊，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求繼續(xù)回升。

紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示洲猿，需求端的修復(fù)主要源于以下四點(diǎn)：一是居民消費(fèi)回暖帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)修復(fù)获隆；二是基建投資繼續(xù)對(duì)相關(guān)行業(yè)形成支撐。受益于去年政策性開(kāi)發(fā)性金融工具和今年專項(xiàng)債大規(guī)模前置發(fā)行帶來(lái)的對(duì)社會(huì)資金的撬動(dòng)村会，以及地方政府的積極推動(dòng)涌遏，基建投資保持著較高的活躍度，年初以來(lái)多地集中開(kāi)工建設(shè)重大項(xiàng)目泌拐，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈中上游的原材料行業(yè)和裝備制造業(yè)需求快速回升基差；三是地產(chǎn)回暖帶動(dòng)地產(chǎn)后周期以及原材料行業(yè)修復(fù)；四是供應(yīng)鏈擾動(dòng)緩解威球，出口企業(yè)的接單能力增強(qiáng)宅蜒。2月份制造業(yè)PMI新出口訂單的回升主要是由于供給端約束緩解后，出口企業(yè)的接單能力和生產(chǎn)能力得到顯著修復(fù)蜓浦。

此外捍农，原材料庫(kù)存指數(shù)為49.8%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)铜缠；從業(yè)人員指數(shù)為50.2%它褪，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為52.0%翘悉，比上月上升4.4個(gè)百分點(diǎn)茫打。

中國(guó)物流信息中心分析師文韜表示，分項(xiàng)指數(shù)變化顯示妖混，2月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯增加老赤，從宏觀整體到行業(yè)企業(yè)再到微觀個(gè)體均有改善，市場(chǎng)需求加快釋放制市，外部約束改善供給回升抬旺，產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)回升，市場(chǎng)主體活力提升祥楣，從業(yè)人員數(shù)量增加开财，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全面回升向好。

值得關(guān)注的是误褪，大责鳍、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%兽间、52.0%和51.2%历葛，高于上月1.4、3.4和4.0個(gè)百分點(diǎn)寇羔，各規(guī)模企業(yè)景氣水平不同程度回升宾哼，其中小型企業(yè)PMI自2021年5月份以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間。王青表示甫页，這顯示本輪經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)压荠，也是前期各類針對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的扶持政策效果的體現(xiàn)裸朱，包括稅費(fèi)減免榔晃、融資支持等。

服務(wù)業(yè)酱滞、建筑業(yè)進(jìn)入高位景氣區(qū)間

非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)活躍度明顯加快

數(shù)據(jù)顯示招殊，2月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%诲猴，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)秆候，連續(xù)兩個(gè)月位于景氣區(qū)間，非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)向好慌回。

“建筑業(yè)指數(shù)和服務(wù)業(yè)指數(shù)均進(jìn)一步走高刺洒，反映非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)活躍度明顯加快『鹕埃”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示逆航，交通出行鼎文、零售、文旅因俐、住宿拇惋、餐飲等服務(wù)需求加快恢復(fù)。同時(shí)抹剩，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)基建支持撑帖，保交樓任務(wù)落實(shí)等措施支持建筑業(yè)維持高景氣度。

2月份澳眷，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.6%胡嘿，高于上月1.6個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)和服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別為54.7%和64.8%钳踊，高于上月3.1個(gè)百分點(diǎn)和0.5個(gè)百分點(diǎn)衷敌。

建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為60.2%，比上月上升3.8個(gè)百分點(diǎn)拓瞪。王青表示帆伯，當(dāng)前建筑業(yè)處于高景氣區(qū)間，背后是基建投資力度較大逸讹，并有效對(duì)沖了房地產(chǎn)投資下滑帶來(lái)的影響代投。著眼于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)保持較快回升勢(shì)頭，一季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長(zhǎng)水平禾计。

與此同時(shí)灾您，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河指出，調(diào)查中反映訂單不足的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)占比較上月雖有所回落宇夭，但仍超過(guò)50.0%烛辜，表明市場(chǎng)需求不足問(wèn)題仍較突出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需鞏固楔撩，采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)后續(xù)走勢(shì)有待進(jìn)一步觀察臂葫。

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