克拉克森研究在去年夏天第一次發(fā)布汽車運(yùn)輸船市場分析螺城。一年之前，我們的標(biāo)準(zhǔn)船型租金水平為62,500美金/天，新船指導(dǎo)價格為8,900萬美金谦炒。我們預(yù)見到這一小眾市場迎來歷史高光時刻，但在當(dāng)時风喇，又有多少市場參與者能如此大膽的預(yù)測當(dāng)前的租金和船價水平宁改。

截止2023年7月初，克拉克森研究6,500標(biāo)準(zhǔn)車位汽車運(yùn)輸船一年期租金已連續(xù)7個月維持在110,000美元/天的歷史高位魂莫。同時还蹲，克拉克森研究新造船指導(dǎo)價格進(jìn)一步上漲，7,000標(biāo)準(zhǔn)車位LNG燃料動力汽車運(yùn)輸船新造價格達(dá)9,700萬美金耙考。

基本面魅力：供需失衡支撐租金高點(diǎn)

自2019年以來谜喊，我們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的供需基本面分析規(guī)律不斷的被打破，航運(yùn)市場似乎一直處于事件影響的中心王菲。但在汽車運(yùn)輸船市場巨陌，簡單的供需基本面介紹可以恰當(dāng)解釋當(dāng)前租金的高位運(yùn)行。

需求：疫情爆發(fā)后損失的汽車海運(yùn)貿(mào)易將持續(xù)得到修復(fù)（注：2020年貿(mào)易大幅下跌20.6%）羽矮，克拉克森當(dāng)前預(yù)測2023年全年汽車海運(yùn)貿(mào)易量同比增長7.6%達(dá)2165萬車巡抛，重新超過2019年2110萬車的總量。中國汽車出口貿(mào)易的增長貢獻(xiàn)了約37%的修復(fù)增量痪蚤，進(jìn)一步幫助“車海里”貿(mào)易增長追艘。克拉克森統(tǒng)計2019年至今穴肄，全球汽車運(yùn)輸船平均海里數(shù)增長5%娇符。

供給：當(dāng)前船隊規(guī)模總量共計401萬標(biāo)準(zhǔn)車位人度，仍較2019年水平略微下降遂撮。疊加有效運(yùn)力影響，全球汽車運(yùn)輸船船隊運(yùn)力持續(xù)收緊拉氧∠薹克拉克森汽車運(yùn)輸船港口擁堵指數(shù)再次上升舱污，最新的7月初在港運(yùn)力統(tǒng)計已超越去年峰值，達(dá)29.58%弥虐。部分原因由于澳大利亞對外來物種的檢查和清理導(dǎo)致船舶等泊時間延長扩灯。

投資驅(qū)動因素：船隊更替訂單和項目訂單為主

克拉克森統(tǒng)計，當(dāng)前全球汽車運(yùn)輸船手持訂單已達(dá)147艘霜瘪，合計約112萬標(biāo)準(zhǔn)車位珠插。以車位數(shù)量計，手持訂單占船隊比已達(dá)28%颖对。

分析當(dāng)前新造船投資驅(qū)動因素瘾蛋，我認(rèn)為有三方面投資需求的共同作用：首先缤沦，運(yùn)費(fèi)上漲為船東現(xiàn)金流帶來大幅改善，同時在汽車行業(yè)全生命周期綠色轉(zhuǎn)型的背景下，傳統(tǒng)船東自2021年開始重啟暫停多年的老舊船隊更替計劃拙位。其次佣今，受運(yùn)費(fèi)價格高企婉称、運(yùn)力趨緊影響忙迁，租家從原來的短租約轉(zhuǎn)向鎖定長租約，推動船東項目投資徙歼。最后废筒，由于中國出口大幅增長，為保證自有貨物出口需求捆牍，車企直接投資造船訂單棉挤。值得特別注意的是，以上三點(diǎn)中跃躯，船東的更替需求和租約推動的項目訂單占到絕大多數(shù)岳扒。

今年至今，依然有批量新簽訂單不斷被報出唯久，指向持續(xù)的投資者興趣掘叫。短期來看，全球船隊規(guī)模排名前10位的船東中仍有3家船東尚未披露新造船計劃坐蓉，市場中依然有租家尋求匹配的船舶租約。此外喘茵，來自環(huán)保法規(guī)的壓力和新進(jìn)入船東的潛在競爭浩淹，也意味著船東不愿意出售年輕的二手船舶，市場上沒有合適的可供交易二手船舶丈轻。面臨船廠可售船期的不斷延長井辜，船東持續(xù)鎖定船臺。目前汽車運(yùn)輸船交期已排至2027年管闷。

未來展望

展望未來粥脚，就前面兩段提及的汽車運(yùn)輸船租金市場和新船市場窃肠，談幾點(diǎn)基于市場基本面的謹(jǐn)慎看法。

關(guān)于租金費(fèi)率刷允，市場上似乎已達(dá)成一種共識：短期船隊供給依然趨緊冤留，船舶交付量有限，汽車運(yùn)輸船租金將維持景氣的態(tài)勢树灶。隨著明年開始汽車運(yùn)輸船批量交付增加纤怒，船舶租金將會從高位回落。但是對比集裝箱船租金和運(yùn)價的快速回調(diào)（集裝箱船運(yùn)價已跌破19年水平）天通，目前來看汽車運(yùn)輸船的供需基本面更為積極泊窘。雖然長期來自貿(mào)易保護(hù)、供應(yīng)鏈重置的擔(dān)憂依然存在像寒，但新能源汽車需求的增長前景依然維穩(wěn)烘豹。供給側(cè)方面，船東將有更多手段幫助改善供需平衡会贝，比如降速和船舶拆解苞誊。克拉克森統(tǒng)計當(dāng)前船隊中接近一半的船舶為15年以上的非環(huán)保船型烂多。到2026年明殊，當(dāng)前船隊中大部分船舶將不符合CII要求。

關(guān)于新船訂單盒酷，經(jīng)常被問到的是克拉克森對于未來十年汽車運(yùn)輸船訂單的預(yù)測數(shù)量蹄警。這里同樣用集裝箱船市場作為參考，與租金和運(yùn)價下跌形成鮮明對比的是今年集裝箱船訂單依然火熱的表現(xiàn)迟书。財務(wù)上覆首，近兩年船東現(xiàn)金流的極大改善有助于船舶更替。環(huán)保法規(guī)來看伴罢，汽車運(yùn)輸船船東面臨的綠色要求一定程度上超過了集裝箱船船東亦蟋。集裝箱船市場此輪波峰下降船舶訂單的延續(xù)，可以看到航運(yùn)業(yè)綠色環(huán)保的決心挚性。

此外纲盟，我們也看到一個特點(diǎn)是，繁華過后烫扼，市場中依然活躍的公司是對市場有長期投入曙求、長期規(guī)劃的公司。在國際汽車運(yùn)輸船市場映企，中國作為一個快速崛起的出口國悟狱，對于經(jīng)營船東、獨(dú)立船東和貨主公司都是全新的挑戰(zhàn)。謹(jǐn)慎行駛挤渐！

（國際船舶網(wǎng)）

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