當(dāng)全球最有價(jià)值的半導(dǎo)體公司英偉達(dá)公司本周公布季度業(yè)績時(shí)汤笋，投資者和分析師將思考一個(gè)關(guān)鍵問題：它的收入能否連續(xù)三年翻一番段丸？

在全球軟硬件發(fā)展歷史中喘疹，從未有一家大型科技公司實(shí)現(xiàn)過這一壯舉。

所有七大科技股——Alphabet饰及、亞馬遜蔗坯、蘋果、Meta燎含、微軟宾濒、英偉達(dá)和特斯拉——在初創(chuàng)時(shí)期的收入都實(shí)現(xiàn)了翻倍。

但自從年收入達(dá)到數(shù)十億美元的高度以來屏箍，沒有一家公司的收入能在一年內(nèi)翻倍绘梦，更不用說連續(xù)兩年了。特斯拉在 2017 年至 2018 年和 2020 年至 2021 年期間再次接近這一目標(biāo)赴魁，收入增長分別為 70% 和 80%卸奉。

但即使埃隆·馬斯克（Elon Musk）瘋狂地乘坐電動(dòng)汽車過山車，特斯拉也無法與英偉達(dá)（Nvidia）的性能相媲美颖御，而英偉達(dá)已成為人工智能的重要關(guān)鍵榄棵。

隨著云計(jì)算的普及和人工智能供應(yīng)商不斷擴(kuò)大其大型語言模型（LLM）的訓(xùn)練，全球的數(shù)據(jù)中心正在裝滿 Nvidia 的圖形處理單元（GPU）及其專有的 CUDA 軟件郎嫁。

GPU 非常適合人工智能應(yīng)用程序秉继，例如 Open AI 的 ChatGPT，因?yàn)樗鼈儽辉O(shè)計(jì)為同時(shí)運(yùn)行同一計(jì)算的多個(gè)迭代源相。臺(tái)積電制造的 Nvidia GPU 的等待名單很長。隨著人工智能技術(shù)支出大幅增加横罪，等待名單將會(huì)更長下乱。

周三的英偉達(dá)財(cái)報(bào)電話會(huì)議預(yù)計(jì)將顯示截至 1 月 31 日的一年內(nèi)年收入增長超過 100%，達(dá)到 580 億美元（890 億美元）蚂悯。這一數(shù)字是英偉達(dá) 2023 年 269 億美元收入的兩倍多条肢。

問題是：該公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛是否會(huì)引導(dǎo)市場相信英偉達(dá)能夠在截至 2025 年 1 月的一年內(nèi)重復(fù)這一顯著的收入增長？

在 48 名研究該股票的分析師中，有一些分析師預(yù)測截至 2025 年 1 月的一年收入將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過 1000 億美元稀忘，盡管根據(jù) S & P 全球市場情報(bào)匯編的數(shù)據(jù)云钻，普遍認(rèn)為該收入將約為 900 億美元。后一個(gè)數(shù)字代表著 52% 的收入增長扣筛，但可能不足以維持英偉達(dá)令人興奮的估值聋寻。

請注意，有些人對 Nvidia 今年的表現(xiàn)充滿信心水导。一位分析師將該股目標(biāo)價(jià)定為 1200 美元坠狡，周五收盤價(jià)為 726.13 美元。

本月遂跟，該公司超越亞馬遜逃沿，成為全球第三大市值公司。

市值排名前五位的公司目前是微軟（3萬億美元）幻锁、蘋果（2.8萬億美元）凯亮、英偉達(dá)（1.79萬億美元）、亞馬遜（1.76萬億美元）和Alphabet（1.75萬億美元） 哄尔。

Nvidia 目前的市盈率為明年收入的 19 倍假消，市盈率為 35 倍。其毛利率為 70%究飞。

ARK Investment Management 的凱西·伍德 (Cathie Wood) 是對該股的一位備受矚目的懷疑者置谦，她在《華爾街日報(bào)》播客上表示，“預(yù)期水平太高了亿傅，以至于無法滿足”媒峡。她還強(qiáng)調(diào)了來自 Meta、特斯拉葵擎、Alphabet 和亞馬遜等大型科技公司的競爭日益激烈谅阿，這些公司正在開發(fā)自己的人工智能產(chǎn)品。

“他們都在開發(fā)自己的人工智能芯片某蛆，”她告訴播客碴秽。“它們更專業(yè)诸跳、更專用承叫，而 NVIDIA 則更通用”耸梗”

摩根士丹利分析師約瑟夫摩爾表示织鳖，競爭不太可能擾亂英偉達(dá)的主導(dǎo)地位。

“Nvidia 芯片的短缺接馏，以及這種短缺造成的分配過程的壓力卷哟，促使云服務(wù)提供商尋找替代方案开辫，我們看到商業(yè)解決方案（例如 AMD 的 MI300 芯片和英特爾的 Gaudi 2）以及定制解決方案都非常強(qiáng)大。來自云服務(wù)提供商的芯片役躬，”他說颤榛。

“盡管如此，在（LLM）訓(xùn)練中纸兔，我們?nèi)匀徽J(rèn)為 Nvidia 處于非常有利的地位惰瓜。云服務(wù)提供商的客戶非常不愿意被鎖定在定制解決方案中，因?yàn)樗麄冎械拇蠖鄶?shù)人都使用多個(gè)云提供商食拜。

“Nvidia 技術(shù)的快速發(fā)展也是競爭對手超越的一個(gè)非常高的門檻鸵熟。”

Nvidia 的 H100 芯片是市場上速度最快的芯片负甸，并將在今年下半年推出更快的芯片流强，稱為 B100。B100 不僅速度更快呻待，而且預(yù)計(jì)價(jià)格也會(huì)比 H100 貴得多打月。

據(jù)彭博社報(bào)道，軟銀集團(tuán)是 Nvidia 的一個(gè)將受到認(rèn)真對待的競爭對手蚕捉，該集團(tuán)準(zhǔn)備投資 1000 億美元建立一家新的芯片企業(yè)奏篙。

軟銀創(chuàng)始人孫正義的個(gè)人財(cái)富因總部位于倫敦的芯片制造商 Arm Holdings 在納斯達(dá)克上市而得到了提振，在經(jīng)歷了幾年投資表現(xiàn)不佳的打擊后迫淹，他再次感到自己的財(cái)富膨脹了秘通。軟銀擁有 Arm 90% 的股份。Arm 股價(jià)上周三天內(nèi)飆升 90%升筛，目前股價(jià)是 9 月份在納斯達(dá)克上市時(shí)每股 51 美元上市價(jià)格的三倍振沾。

基金管理公司 Loftus Peak 的首席投資官 Alex Pollak 表示，競爭對手將發(fā)現(xiàn)很難趕上英偉達(dá)的技術(shù)領(lǐng)先地位柳竟。

他表示莽恩，要滿足AI芯片的需求，必須通過臺(tái)積電或三星慰乾，因?yàn)樗鼈儞碛辛慨a(chǎn)3納米芯片的唯一制造能力妨试。

“他們（軟銀）可以隨心所欲地談?wù)撊绾谓ㄔO(shè)制造能力，但從這個(gè)角度建立代工廠將需要大約四年的時(shí)間殊童，”他說词俏。

擁有 Nvidia 股份的 Loftus Peak Global Disruption Fund 的負(fù)責(zé)人 Pollak 表示，人工智能正在被幾乎所有行業(yè)所采用海泵，這刺激了對 Nvidia 芯片的需求榄集。

“你知道，它（Nvidia）已經(jīng)翻了一番掺厦，但我不知道它是否達(dá)到 1000 億美元，”他說【鬯“但即使達(dá)到 800 億美元母剥，也將是兩年前的四倍⌒蔚迹“我不準(zhǔn)備說他們做不到环疼。我們有一個(gè)不錯(cuò)的位置。我們傾向于持有它朵耕§帕ィ”

對于 Nvidia 來說，今年?duì)I收翻番達(dá)到 1160 億美元相當(dāng)于不可能完成的任務(wù)阎曹。但周三可能發(fā)布的收入運(yùn)行率將表明這一任務(wù)完成的可能性伪阶。

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(暫不可見)/technology/chip-giant-nvidia-s-mission-impossible-20240218-p5f5uw

（半導(dǎo)體行業(yè)觀察）

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