工程機(jī)械行業(yè)景氣度回升的態(tài)勢(shì)似乎愈發(fā)明顯。近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示面镣，5、6月份我國(guó)挖掘機(jī)和裝載機(jī)國(guó)內(nèi)銷量超預(yù)期增長(zhǎng)氏腐，且開工端也在回暖甩宣。此外栏葬，多家機(jī)構(gòu)指出，在大規(guī)模設(shè)備更新+行業(yè)自身更新雙重周期共振下杯削，2024年將為國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)筑底之年抚言，未來行業(yè)有望周期上行。對(duì)于頭部企業(yè)來說褐泊，海外市場(chǎng)亦不可忽視芦槽，工程機(jī)械出海仍大有可為。

01

銷售端+開工端數(shù)據(jù)向好

行業(yè)復(fù)蘇明顯

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示杯娶，2024年3-6月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量連續(xù)四個(gè)月正增長(zhǎng)详不，挖掘機(jī)市場(chǎng)在內(nèi)銷持續(xù)好轉(zhuǎn)的拉動(dòng)下繼續(xù)復(fù)蘇，充分說明國(guó)內(nèi)需求具備韌性扳辉。

另外妖救，開工端也在回暖，作為反映工程機(jī)械板塊景氣度的重要指標(biāo)小松開機(jī)時(shí)數(shù)在5月份實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正粒梦。根據(jù)小松官網(wǎng)數(shù)據(jù)亮航，2024年5月國(guó)內(nèi)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)101.1小時(shí)，同比增長(zhǎng)1.0%匀们，環(huán)比增長(zhǎng)4.7%缴淋，是今年除1月以來的首次轉(zhuǎn)正。除小松以外泄朴，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)如徐工機(jī)械等企業(yè)的開機(jī)時(shí)長(zhǎng)也可以作為板塊的晴雨表重抖。2024年5月徐工開工小時(shí)數(shù)為99.3，同比增長(zhǎng)1.4%祖灰，同樣印證下游需求轉(zhuǎn)好钟沛。

02

更新升級(jí)周期+設(shè)備更新政策

有望開啟新一輪上行周期

在政策端利好和行業(yè)周期共同推動(dòng)下，工程機(jī)械行業(yè)有望迎來“大規(guī)模設(shè)備更新+行業(yè)自身更新”雙重周期共振局扶。從下游投資端來看恨统，地產(chǎn)投資尚待好轉(zhuǎn)，基建及采礦業(yè)投資持續(xù)增長(zhǎng)三妈，隨著行業(yè)信心修復(fù)帶動(dòng)更新需求畜埋，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策+地產(chǎn)政策“組合拳”等多因素，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械有望開啟新一輪上行周期策见。

今年3月份镀材，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新有望促進(jìn)工程機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代蒜材，推動(dòng)老舊“國(guó)一”忍具、“國(guó)二”機(jī)型出清，加速存量“國(guó)三”切“國(guó)四”進(jìn)程果派。

4月28日蓝捌，上海市率先發(fā)布了關(guān)于公開征求《上海市鼓勵(lì)國(guó)二非道路移動(dòng)機(jī)械更新補(bǔ)貼資金管理辦法》意見的公告眶洗，明確了上海地區(qū)國(guó)二非道路移動(dòng)機(jī)械更新補(bǔ)貼的具體管理辦法，同時(shí)提及了國(guó)四場(chǎng)內(nèi)車輛更新補(bǔ)貼的相關(guān)條款饵朱。此外堤网，住建部也印發(fā)了《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》，提及更新淘汰使用10年以上椰完，高污染贫肌、能耗高、老化磨損嚴(yán)重辨批、技術(shù)落后的建筑施工工程機(jī)械設(shè)備怔匣。

自今年3月國(guó)務(wù)院發(fā)布大規(guī)模設(shè)備更新政策后，頂層設(shè)計(jì)桦沉、配套體系和各省方案均已落地每瞒。未來，政策實(shí)施效果有望與工程機(jī)械纯露、機(jī)床等機(jī)械設(shè)備板塊的更新周期疊加剿骨，從而推動(dòng)各行業(yè)的國(guó)內(nèi)更新需求進(jìn)一步釋放。

從周期波動(dòng)角度埠褪，挖掘機(jī)市場(chǎng)自2022年以來進(jìn)入下行周期浓利，預(yù)計(jì)2024年是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)筑底之年，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策钞速，2025年有望逐步啟動(dòng)新一輪更新置換周期贷掖。

03

全球化前景廣闊

企業(yè)有望受益出海機(jī)遇

除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求外，工程機(jī)械出海仍是提升國(guó)內(nèi)乃至全球競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑渴语。據(jù)報(bào)道苹威，從數(shù)據(jù)來看，自2023年5月起遵班，我國(guó)挖掘機(jī)月度出口銷量高于國(guó)內(nèi)銷量魏蜒，連續(xù)10個(gè)月保持占比50%以上，2023年全年累計(jì)銷量也是出口大于國(guó)內(nèi)有蒲。不過，進(jìn)入2024年后盘嘉，海外需求階段性承壓冈柑，3月、4月國(guó)內(nèi)銷量反超出口銷量蹲京，但5月出口銷量再次超越國(guó)內(nèi)銷量衔密。盡管5月出口挖掘機(jī)9306臺(tái)，同比有所下滑蚊牌，但高端找蝗、大噸位產(chǎn)品出口依舊保持向上態(tài)勢(shì)岖佛。

國(guó)內(nèi)工程機(jī)械巨頭三一、徐工渊输、中聯(lián)等企業(yè)也均已開始海外布局用虚。以三一重工為例，2020-2022年三一重工挖掘機(jī)海外市占率分別約為4%奸误、6%粤蝎、8%。據(jù)KHL袋马，2022年全球Top50工程機(jī)械制造商總銷售額為2306億美元初澎，其中徐工機(jī)械/三一重工/中聯(lián)重科市占率分別為5.8%/5.2%/2.7%（合計(jì)占比13.7%），未來提升空間大虑凛。

短中期來看碑宴，全球范圍內(nèi)“一帶一路”共建國(guó)家工程機(jī)械需求較旺盛，市場(chǎng)空間大桑谍，利好“一帶一路”共建國(guó)家占比高的公司墓懂；長(zhǎng)期來看，“一帶一路”共建國(guó)家房地產(chǎn)和基建增速終將回落霉囚，而歐美工程機(jī)械市場(chǎng)發(fā)展成熟捕仔、盈利空間大，同時(shí)也具備一定的文化差異和銷售渠道壁壘盈罐，對(duì)主機(jī)廠渠道建設(shè)和售后包括當(dāng)?shù)乇就粱季志岢鲚^高的要求榜跌。因此長(zhǎng)期來看，最為受益的將會(huì)是提前進(jìn)行渠道布局和本土化建設(shè)的企業(yè)盅粪。

（本文來自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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